L'oro a $17,250 se il dollaro perde lo status di riserva, dice Pierre Lassonde

Il veterano dell'industria mineraria Pierre Lassonde ha affermato che il sistema finanziario globale sta subendo una trasformazione strutturale che potrebbe spingere il prezzo dell'oro a $17,250 l'oncia entro i prossimi tre anni, mentre il dollaro USA perde progressivamente il suo ruolo di principale valuta di riserva mondiale.

In un'intervista a Kitco News, il cofondatore di Franco-Nevada ed ex presidente di Newmont Mining ha sostenuto che l'attuale contesto macroeconomico ricorda l'era della stagflazione degli anni '70, sebbene con livelli di leva finanziaria e debito sovrano significativamente più elevati.

Debito e inflazione in aumento rafforzano le prospettive per l'oro

Lassonde ha paragonato l'attuale contesto economico alla fine degli anni '70, quando il prezzo dell'oro salì mentre inflazione e tassi d'interesse aumentavano contemporaneamente.

Tuttavia ha sottolineato che la dimensione del debito statunitense odierno crea un contesto finanziario molto più fragile.

"The total debt in 1981, when Reagan was first elected, was $1 trillion," Lassonde said. "Today, that’s the amount of money that the US has to pay in interest every year because the total debt is approaching now $40 trillion."

Il debito pubblico lordo degli Stati Uniti è attualmente vicino a $39 trillion, mentre le proiezioni del Congressional Budget Office mostrano che le spese nette per interessi rappresentano quasi il 14% della spesa federale in questo anno fiscale.

Lassonde ha sostenuto che i deficit persistenti e il costo del finanziamento più elevato stanno costringendo la Federal Reserve a monetizzare di fatto il debito pubblico.

"With the US budget deficit projected to exceed 7.9% of GDP," he said the Fed is effectively "monetizing the debt and printing dollars."

"I reiterate that my $17,250 gold price is as solid as can be," Lassonde stated. "I'm convinced we will see this in the next... three years."

Le banche centrali accelerano l'allontanamento dal dollaro

Secondo Lassonde, uno dei fattori chiave alla base del rally dell'oro è un cambiamento più ampio nel sistema delle riserve globali, con i Paesi che diversificano sempre più lontano dal dollaro USA.

"Gold, 90% of the time is a commodity, but 10% of the time it’s the currency of last resort," Lassonde explained. "When the dollar doesn’t perform its role as currency of last resort, guess what? Gold takes its place, and that’s what’s happening right now."

Ha citato gli sforzi della Cina per costruire infrastrutture di pagamento alternative al di fuori del sistema finanziario statunitense, sostenendo che tali sistemi si stanno espandendo rapidamente.

I dati recenti delle banche centrali confermano l'accumulazione continuativa di oro.

La Banca Popolare Cinese ha riportato che le sue riserve ufficiali d'oro sono salite a 74.64 million troy ounces alla fine di aprile 2026, segnando il 18° mese consecutivo di acquisti dichiarati d'oro da parte del Paese.

Lassonde ha anche affermato che la formazione del prezzo si sta spostando sempre più verso la Shanghai Gold Exchange, poiché una forte domanda retail influisce sui prezzi fisici.

Azioni minerarie sottovalutate nonostante margini record

Lassonde ha sostenuto che le azioni delle società minerarie aurifere rimangono significativamente sottovalutate nonostante margini operativi storicamente elevati generati dall'aumento dei prezzi dell'oro.

"Most of the miners today... have total cost-in of $1,500, $1,600," Lassonde noted.

I dati di settore mostrano che i costi medi all-in sustaining nel comparto minerario sono ora attorno a $1,450 l'oncia.

Ai prezzi correnti dell'oro, i produttori stanno realizzando margini storicamente elevati.

"Well, on $4,600, that's $3,000 an ounce margin," Lassonde said. "Think, like gold goes to 17,000, the margins are going to expand by a factor of five. None of that is in the stock price. None of it."

Ha elogiato le società minerarie per aver mantenuto strategie di allocazione del capitale più disciplinate, inclusi dividendi, buyback e crescita finanziata internamente piuttosto che acquisizioni aggressive.

"This is the first time ever that I've seen buybacks in the gold space," Lassonde said.

Lassonde ha inoltre criticato i fondi pensione canadesi per aver allocato capitale limitato alle azioni domestiche e alle società minerarie, definendo la situazione un "rimprovero" per i gestori dei fondi.

Guardando al futuro, ha sostenuto che l'attuale contesto rappresenta un ciclo minerario a pieno titolo piuttosto che un temporaneo rally di prezzo.