L'oro in pausa mentre i mercati attendono il CPI e l'incertezza in Medio Oriente

L'oro ha registrato poche variazioni martedì mentre gli investitori guardavano al principale dato sull'inflazione negli Stati Uniti e monitoravano il peggioramento delle tensioni in Medio Oriente, con entrambi i fattori a offuscare le prospettive per la politica della Federal Reserve e a mantenere il metallo prezioso intrappolato in un range ristretto.

Il gold spot è rimasto stabile a $4,732.89 l'oncia, mentre i futures sull'oro statunitensi con consegna a giugno sono saliti dello 0,3% a $4,742.40.

Il tono contenuto del mercato riflette un noto gioco di forze: il rischio geopolitico continua a offrire supporto agli asset rifugio, ma un dollaro più forte, il rialzo del petrolio e il venire meno delle speranze di tagli dei tassi a breve termine hanno limitato l'appetito per un movimento rialzista più deciso.

I dati sull'inflazione al centro dell'attenzione

Il focus immediato per i trader è il rapporto sull'indice dei prezzi al consumo (CPI) degli Stati Uniti in arrivo più tardi nella giornata, che potrebbe influenzare le aspettative sulla prossima mossa della Fed.

I mercati seguono anche con attenzione la lettura core per segni sulla persistenza delle pressioni sui prezzi di fondo, in particolare ora che i prezzi dell'energia sono tornati a salire.

Gli analisti hanno detto che il dato sull'inflazione potrebbe risultare determinante per la direzione di breve termine dell'oro.

Una lettura più forte del previsto rafforzerebbe l'idea che la Fed potrebbe dover mantenere i costi di finanziamento più elevati per un periodo più lungo, un contesto che tende a pesare sull'oro poiché il metallo non offre rendimento.

Al contrario, un dato più debole potrebbe ravvivare le speranze di un eventuale allentamento e dare al metallo spazio per costruire sul supporto attorno ai livelli correnti.

Il commento recente degli strategist di mercato si è già spostato in una direzione più restrittiva.

Con i prezzi del petrolio in aumento e il mercato del lavoro statunitense che mostra ancora resilienza, le aspettative per i tagli ai tassi quest'anno sono state ridotte, rendendo l'oro sempre più sensibile a qualsiasi dato che modifichi il dibattito sui tassi di interesse.

La geopolitica sostiene il metallo

Allo stesso tempo, le tensioni geopolitiche continuano a fornire un sostegno di fondo.

Il presidente Donald Trump ha detto che il cessate il fuoco con l'Iran era "sull'orlo del collasso" dopo che Teheran ha reagito negativamente a una proposta statunitense per un accordo permanente, sottolineando il rischio di ulteriore instabilità in una regione che resta centrale per l'approvvigionamento energetico globale.

Questo ha mantenuto viva la domanda da rifugio, anche se non è stato sufficiente per innescare una ripresa sostenuta.

L'oro tende a beneficiare nei periodi di conflitto e incertezza, specialmente quando gli investitori cercano protezione dalla più ampia volatilità di mercato.

Le ultime notizie dal Medio Oriente hanno quindi contribuito a evitare un calo più netto dei prezzi.

Anche così, il mercato non è passato decisamente in una modalità di avversione al rischio completa.

I trader sembrano attendere prove più chiare sul fatto che le tensioni possano peggiorare in modo significativo o che lo stallo rimarrà contenuto.

Fino a quando non sarà più chiaro, l'oro probabilmente continuerà a essere guidato tanto dai dati macro quanto dai titoli geopolitici.

Dollaro e petrolio complicano le prospettive

Un fattore che ha limitato il potenziale rialzo del metallo è stato il dollaro più forte.

Una valuta statunitense più robusta rende l'oro più costoso per i detentori di altre valute e può frenare la domanda internazionale, soprattutto quando gli investitori sono già cauti in vista di una grande pubblicazione di dati.

I prezzi del petrolio hanno anche aggiunto un ulteriore elemento di complessità.

Un rialzo del greggio può sostenere l'oro indirettamente aumentando le preoccupazioni geopolitiche e inflazionistiche, ma può anche danneggiare il metallo se spinge verso l'alto i rendimenti obbligazionari e le aspettative sui tassi.

Diverse banche, tra cui Goldman Sachs e BofA Global Research, hanno già ridotto le loro previsioni sui tagli ai tassi negli Stati Uniti per quest'anno, sostenendo che l'inflazione trainata dall'energia potrebbe rendere le banche centrali meno propense ad allentare la politica monetaria.

Questo lascia l'oro in una posizione delicata.

La domanda da rifugio sostiene il mercato, ma non è sufficiente a superare il freno esercitato da un dollaro più forte e da una prospettiva sui tassi ancora restrittiva.

Altri metalli si indeboliscono

Altrove nei metalli preziosi, l'argento è sceso dello 0,2% a $85.94 l'oncia, mentre il platino ha ceduto l'1,6% a $2,098.25 e il palladio ha perso l'1% a $1,494.

I movimenti suggeriscono un tono più cauto nell'intero comparto mentre gli investitori attendevano i dati sull'inflazione prima di assumere posizioni più nette.

Per ora, l'oro sembra destinato a rimanere ancorato vicino al livello di $4,700 a meno che il rapporto sul CPI o nuovi sviluppi geopolitici non offrano un catalizzatore più chiaro.

Un dato sull'inflazione più caldo potrebbe rafforzare il caso per una politica monetaria ancora restrittiva e pesare sul metallo, mentre qualsiasi escalation in Medio Oriente potrebbe ripristinare con maggior forza l'appeal dell'oro come bene rifugio.