Nvidia a $5,4T: più grande del mercato indiano e del settore sanitario S&P 500

L'ascesa straordinaria di Nvidia è diventata più che una semplice storia di borsa.

L'impennata del produttore di chip per l'intelligenza artificiale oltre una valutazione di 5 trilioni di dollari sta ora rimodellando i mercati azionari globali, ridefinendo il dominio delle aziende tecnologiche e rivelando quanto il capitale degli investitori stia convergendo verso imprese legate all'IA.

Le azioni Nvidia sono salite di un altro 2% lunedì per chiudere a un record di $219.44, segnando il terzo massimo di chiusura dell'anno per la società e prolungando un rally di quattro sedute che ha aggiunto circa 550 miliardi di dollari di capitalizzazione.

Il titolo NVDA ha guadagnato ora il 13% solo in quel periodo, portando la valutazione di Nvidia a circa 5,4 trilioni di dollari — la più alta di qualsiasi società quotata a livello globale.

Il rally arriva in vista del tanto atteso rapporto sugli utili di Nvidia atteso per il 20 maggio, che gli analisti ritengono potrebbe fornire un ulteriore catalizzatore per il titolo mentre la domanda di infrastrutture per l'IA continua ad accelerare.

La portata della crescita di Nvidia viene sempre più paragonata non solo alle società, ma a intere economie e mercati azionari.

Più grande del mercato azionario indiano

Al 11 maggio, la capitalizzazione di mercato di Nvidia era di circa 5,1 trilioni di dollari, superando il valore complessivo dell'intero mercato azionario indiano, stimato intorno a 4,9 trilioni di dollari.

Il mercato azionario indiano comprende oltre 5.000 società quotate che spaziano in settori come banche, manifatturiero, energia, beni di consumo e tecnologia.

Eppure Nvidia da sola ora vale più di tutte loro messe insieme.

Cinque anni fa la capitalizzazione di Nvidia era di circa 370 miliardi di dollari.

Da allora la società ha aggiunto quasi 4,7 trilioni di dollari di valore, pari a un incremento di circa 14 volte in soli 60 mesi.

Allo stesso tempo, la capitalizzazione di mercato dell'India è stata sotto pressione dopo aver toccato il picco di 5,66 trilioni di dollari a settembre 2024.

Il calo fino ai livelli attuali rappresenta un'erosione di oltre 750 miliardi di dollari.

La quota dell'India nella capitalizzazione di mercato globale è scesa inoltre sotto il 3% per la prima volta in quattro anni, in un contesto di persistenti deflussi di capitali esteri, prezzi del petrolio elevati e continue tensioni geopolitiche che coinvolgono Stati Uniti, Iran e Israele.

Al 11 maggio la quota indiana della capitalizzazione di mercato globale era pari al 2,996%, rispetto a un picco del 4,71% a settembre 2024.

Gli analisti affermano che i flussi globali di investimento stanno sempre più favorendo mercati percepiti come beneficiari diretti del boom dell'IA, inclusi Stati Uniti, Taiwan e Corea del Sud.

Christopher Wood ha più volte descritto l'India negli ultimi mesi come un “reverse AI trade”, sostenendo che gli investitori hanno spostato capitale dalle azioni indiane verso mercati guidati dall'IA.

Più recentemente, Ruchir Sharma, presidente di Rockefeller International e fondatore e chief investment officer di Breakout Capital, ha detto al The Indian Express che l'India sembra mancare di una partecipazione significativa all'IA, rendendo gli investitori esteri sempre più “indifferenti” verso le azioni indiane.

I principali indici indiani hanno faticato quest'anno in un contesto di maggiore volatilità.

Il Sensex è sceso dell'11% nel 2026, mentre il Nifty è calato del 9%.

Gli indici di mercato più ampi hanno mostrato maggiore resilienza, con l'indice BSE MidCap 150 sostanzialmente stabile e il BSE SmallCap 250 che ha registrato modestissimi guadagni.

Più grande del settore sanitario dell'S&P 500

La crescita di Nvidia riflette anche l'aumento della concentrazione del settore tecnologico nei mercati statunitensi.

La società ora vale più dell'intero settore sanitario dell'S&P 500, che comprende 59 società con un valore combinato di circa 5,2 trilioni di dollari, ha riportato Barron's.

Il peso del settore sanitario nel paniere di riferimento è sceso a un minimo storico di circa l'8%.

Per contro, il settore tecnologico ha raggiunto un valore record superiore a 23 trilioni di dollari e ora rappresenta circa il 37% dell'S&P 500.

Se si includono società come Amazon, Alphabet e Meta Platforms, le imprese legate alla tecnologia rappresentano quasi la metà dell'indice di riferimento.

Lo State Street Technology Select Sector SPDR ETF, che traccia il settore tecnologico dell'S&P 500, è salito del 24% quest'anno, sovraperformando nettamente il rialzo del 9% dell'S&P 500 più ampio.

Più grande della maggior parte delle economie

I confronti sulla valutazione di Nvidia sono diventati sempre più d'impatto man mano che la dimensione della società cresce.

Sulla base delle proiezioni del PIL nominale del Fondo Monetario Internazionale, solo Stati Uniti e Cina attualmente producono più output economico annuo rispetto alla capitalizzazione di mercato di Nvidia.

Germania, Giappone, India e Regno Unito si collocano tutti al di sotto della soglia dei 5 trilioni di dollari.

“Se Nvidia fosse un paese, sarebbe la terza economia mondiale”, hanno osservato sempre più spesso analisti e commentatori per illustrare la portata della crescita della società.

Nvidia ha superato per la prima volta la soglia dei 5 trilioni di dollari durante la sessione intraday alla fine del 2025, prima di assicurarsi infine una chiusura sopra tale soglia il 24 aprile 2026, mentre gli investitori tornavano in massa sui titoli dei chip in vista dei principali utili tecnologici.

Fu allora che CNBC ha osservato che il valore di mercato di Nvidia equivale a circa due Amazon, sei JPMorgan Chase, 10 Exxon Mobil o 25 The Walt Disney Company.

Deutsche Bank aveva stimato in precedenza che, quando la capitalizzazione di Nvidia aveva superato i 4 trilioni di dollari, essa rappresentava già circa il 3,6% del PIL globale.

Gli utili visti come prossimo catalizzatore

Nonostante il massiccio rally, il titolo Nvidia ha sottoperformato alcuni rivali nel settore dei semiconduttori quest'anno.

Le azioni Nvidia sono salite di circa il 15% finora nel 2026, rimanendo indietro rispetto ai guadagni di Intel e Advanced Micro Devices, che hanno beneficiato dell'aumentato entusiasmo degli investitori per l'inferenza AI e per le CPU.

“L'investimento aureo nell'IA (Nvidia) si sta ora stabilizzando, mentre i secondi della fila segnano nuovi massimi quasi ogni giorno”, ha scritto l'analista indipendente Richard Windsor.

“L'attenzione del mercato è passata dalla fornitura di chip a quella di energia elettrica e CPU, poiché questi stanno rapidamente diventando un collo di bottiglia”, ha aggiunto Richard Windsor.

Nonostante ciò, Wall Street rimane in larga misura ottimista in vista degli utili di Nvidia della prossima settimana.

Gli analisti prevedono che i ricavi del primo trimestre aumenteranno del 78% su base annua, superando i 78,6 miliardi di dollari.

“Ci aspettiamo un rapporto forte ... con un significativo beat e un rialzo delle stime”, ha scritto Ben Reitzes, analista di Melius Research, in una nota di ricerca.

“[Nvidia] viene scambiata ben al di sotto del suo tasso di crescita a lungo termine e a uno spettacolare sconto del 50% rispetto alle azioni di AMD, aggiustato per l'impatto delle stock option”, ha aggiunto Ben Reitzes.

Ben Reitzes detiene attualmente il target price più alto su Wall Street per le azioni Nvidia a $380.

Secondo i dati FactSet, 65 dei 70 analisti che seguono il titolo lo valutano attualmente come “Buy”.