Argento di nuovo in calo: i timori sui tassi Fed colpiranno i prezzi?

L'argento ha esteso il suo calo per la terza seduta consecutiva lunedì, con XAG/USD scambiato attorno a $74.20 per oncia troy durante le ore asiatiche.

Gli investitori hanno reagito alle restrizioni a sorpresa dell'India sulle importazioni di argento, all'aumento delle attese per un ulteriore rialzo dei tassi della Federal Reserve e a proiezioni di domanda d'investimento più deboli da parte di UBS.

Il metallo prezioso è finito inoltre sotto pressione a causa di un dollaro USA più forte e di una più ampia avversione al rischio sui mercati finanziari, mentre le tensioni geopolitiche in Medio Oriente continuavano a inquietare gli investitori.

La stretta alle importazioni in India colpisce il sentiment di mercato

Venerdì sera l'India ha annunciato una stretta quasi totale sulle importazioni di argento, in una mossa volta ad alleviare la pressione sulla rupia e ad aumentare l'offerta interna.

Si prevede che le restrizioni limiteranno la disponibilità locale di argento importato, potenzialmente aumentando i premi nazionali e sostenendo i prezzi locali nel breve termine.

Tuttavia, la misura è ampiamente vista come ribassista per i prezzi globali dell'argento, data l'importanza dell'India come uno dei maggiori consumatori del metallo.

Gli analisti hanno affermato che l'assenza della domanda indiana di importazioni potrebbe pesare fortemente sui mercati internazionali in un momento in cui il sentiment verso i metalli industriali è già debole.

Mentre i trader locali potrebbero beneficiare di condizioni di offerta più ristrette e premi più elevati, il mercato globale più ampio probabilmente avvertirà l'impatto attraverso una domanda complessiva più debole.

I timori di rialzi della Fed rafforzano il dollaro

L'argento è stato inoltre sotto pressione per l'aumento delle aspettative che la Federal Reserve possa stringere ulteriormente la politica monetaria più avanti quest'anno.

I mercati stanno sempre più scontando la possibilità di un aumento dei tassi USA a dicembre, poiché i prezzi dell'energia più alti e le tensioni geopolitiche rischiano di mantenere elevata l'inflazione.

Commenti recenti di diversi funzionari della Federal Reserve hanno rafforzato l'idea che i responsabili politici restino concentrati sul controllo dell'inflazione e siano pronti a mantenere i tassi più alti per più tempo, se necessario.

La prospettiva di una politica monetaria più restrittiva ha rafforzato il dollaro USA, rendendo le materie prime denominate in dollari, come l'argento, più costose per gli acquirenti esteri.

Tassi d'interesse più elevati tendono anche a ridurre l'attrattiva di attività senza rendimento come i metalli preziosi, aumentando il costo opportunità del loro possesso.

UBS riduce le prospettive di domanda

A rafforzare il tono ribassista, gli analisti di UBS hanno ridotto le loro prospettive per la domanda di investimento globale di argento e diminuito le previsioni per il deficit di mercato.

La banca ora prevede che il deficit globale di argento si ridurrà a una forbice tra 60 e 70 milioni di once, rispetto alle precedenti stime di circa 300 milioni di once.

UBS ha affermato che la domanda industriale più debole e un aumento dell'offerta di argento di nuova estrazione hanno alterato in modo significativo l'equilibrio di mercato che in precedenza sosteneva le aspettative rialziste per prezzi più alti.

Secondo la banca, l'aumento della produzione mineraria ha compensato la domanda industriale più debole, riducendo i timori di una grave carenza di offerta che aveva contribuito a sostenere i prezzi dell'argento all'inizio dell'anno.

Il declassamento ha indebolito uno dei principali argomenti rialzisti per l'argento: la prospettiva di una scarsità strutturale sostenuta.

Le tensioni geopolitiche aumentano la volatilità

Il sentiment del mercato più ampio è rimasto fragile in mezzo alle tensioni geopolitiche in corso che coinvolgono lo Stretto di Hormuz, l'Iran e Taiwan.

Avvertimenti pubblici del presidente USA Donald Trump all'Iran e preoccupazioni per possibili interruzioni nelle forniture dei mercati energetici globali hanno alimentato una maggiore avversione al rischio tra le classi di attivo.

Di norma, un'incertezza geopolitica accentuata può incrementare la domanda di beni rifugio per i metalli preziosi.

Tuttavia, gli analisti hanno osservato che l'ampia esposizione industriale dell'argento lo rende più vulnerabile ai timori di rallentamento della crescita globale e a una minore attività manifatturiera.

A differenza dell'oro, l'argento trae una quota consistente della sua domanda da applicazioni industriali, tra cui elettronica, pannelli solari e manifatturiero, rendendolo particolarmente sensibile alle condizioni economiche.

Cosa significa per i mercati dell'argento

Il duplice ruolo dell'argento, sia come metallo industriale sia come riserva di valore, continua a esporlo a forze macroeconomiche contrastanti.

Mentre i rischi geopolitici e le preoccupazioni sull'inflazione potrebbero offrire un certo sostegno tramite acquisti da rifugio, tale effetto è attualmente superato da un dollaro più forte, aspettative di politica monetaria più restrittiva e da una domanda industriale in indebolimento.

Le restrizioni alle importazioni dell'India possono anche creare distorsioni più durature nei flussi di domanda globale se rimangono in vigore per un periodo prolungato.

Per ora, ci si aspetta che i trader rimangano concentrati sulle aspettative di politica della Federal Reserve, sui movimenti del dollaro e su eventuali ulteriori segnali di rallentamento dell'attività industriale.

Con la domanda d'investimento in indebolimento e le preoccupazioni sull'offerta in attenuazione, le prospettive a breve termine per i prezzi dell'argento restano sotto pressione nonostante l'acuirsi delle tensioni geopolitiche.