Disoccupazione UK sale al 5,0%; occupati pagati in calo ad aprile

Disoccupazione UK sale al 5,0%; occupati pagati in calo ad aprile
Rivanshi Rakhrai
19 mag 2026, 08:22 AM

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Short GBP / Long UK Gilts

La disoccupazione aumenta e le buste paga continuano a contrarsi (occupati in busta paga -0,7% YoY; -100k MoM). È un chiaro segnale di rallentamento della crescita che dovrebbe spingere la Bank of England verso una politica più accomodante. Comprare duration UK: posizioni lunghe su Gilt 2–5 anni del Regno Unito (es. futures su Gilt U.K. 2Y/5Y) e short su GBP tramite FX (GBPUSD o GBPJPY).

Rischio chiave: La crescita dei salari si riaccelerasse e costringesse la BoE a mantenere una linea più restrittiva, aumentando i rendimenti reali e rafforzando la GBP.

Vendere titoli retail/consumer UK con forte incidenza di occupati in busta paga

I cali nelle buste paga sono concentrati in all'ingrosso e dettaglio (-76k). Con l'aumento della disoccupazione, aumenta il rischio per domanda e assunzioni sui profitti discrezionali e legati alla vendita al dettaglio. Vendere titoli retail/consumer quotati nel Regno Unito con forte esposizione al lavoro nel Regno Unito (es. Marks & Spencer, Next) oppure shortare un ETF basket retail FTSE 100/250.

Rischio chiave: L'occupazione/le assunzioni si stabilizzano rapidamente (o la disoccupazione smette di salire) e la spesa dei consumatori resta solida, invertendo il percorso di revisione degli utili.

  • Il tasso di disoccupazione UK è salito superando le aspettative di mercato nel periodo di marzo.
  • L'occupazione in busta paga è diminuita sensibilmente rispetto ad aprile dell'anno scorso.
  • La crescita della retribuzione mediana mensile è rimasta stabile nonostante la debolezza del mercato del lavoro.

Il mercato del lavoro del Regno Unito ha mostrato ulteriori segnali di indebolimento nei tre mesi fino a marzo, con il tasso di disoccupazione in aumento e l'occupazione registrata in busta paga in calo, secondo i dati pubblicati dall'Office for National Statistics martedì.

Il tasso di disoccupazione ILO del Regno Unito è salito al 5,0% nei tre mesi fino a marzo, rispetto al 4,9% della lettura precedente.

La cifra è risultata inoltre superiore alle aspettative del mercato, pari al 4,9%.

Contemporaneamente, il numero di persone che hanno richiesto sussidi di disoccupazione è aumentato di 26.500 in aprile.

Questo confronto arriva rispetto a una crescita rivista a 4.900 a marzo ed è leggermente inferiore alle attese per un aumento di 27.300.

Tuttavia, i dati sul cambiamento dell'occupazione hanno mostrato una più intensa attività di assunzione durante marzo.

L'occupazione è aumentata di 148.000 nel periodo, rispetto a un incremento di 25.000 registrato a febbraio.

Occupati in busta paga in calo

L'ONS ha indicato che le stime preliminari per aprile 2026 mostrano che il numero di dipendenti in busta paga era pari a 30,2 milioni.

Si tratta di un calo dello 0,7% rispetto ad aprile 2025, equivalente a 210.000 dipendenti in meno.

Il settore all'ingrosso e al dettaglio ha registrato la flessione maggiore nel numero di dipendenti, con una riduzione di 76.000 occupati in busta paga.

Al contrario, il settore della sanità e assistenza sociale ha segnato il maggiore aumento, con 24.000 dipendenti in più.

Su base mensile, l'occupazione in busta paga è diminuita di 100.000 unità, ovvero dello 0,3%, in aprile rispetto a marzo 2026.

L'ONS ha avvertito che i dati di aprile devono essere considerati stime provvisorie e probabilmente saranno rivisti quando saranno disponibili più dati il mese prossimo.

L'agenzia ha inoltre osservato che i primi mesi dell'anno fiscale tendono a comportare un grado maggiore di incertezza nelle stime iniziali.

Queste stime hanno ricevuto revisioni al rialzo superiori alla media negli ultimi anni.

Dati sulle buste paga di marzo rivisti al ribasso

L'ONS ha rivisto al ribasso i dati sulle buste paga di marzo 2026 dopo l'incorporazione di invii aggiuntivi di informazioni in tempo reale.

La crescita degli occupati in busta paga nel Regno Unito a marzo 2026 rispetto a febbraio 2026 è stata rivista da un calo di 11.000, riportato nel bollettino precedente, a un calo di 28.000.

L'ONS ha spiegato che le revisioni riflettono l'incorporazione di invii aggiuntivi di informazioni in tempo reale nelle statistiche, riducendo la necessità di imputazione.

Crescita salariale rimane solida

Nonostante la debolezza nei dati sull'occupazione, la crescita salariale è rimasta relativamente stabile.

Le stime preliminari per aprile 2026 indicano che la retribuzione mensile mediana è aumentata del 4,9% rispetto ad aprile 2025.

Tra i settori, la crescita annua della retribuzione mediana è stata più elevata nella sanità e assistenza sociale, che ha registrato un aumento del 6,8%.

Nel frattempo, il settore finanza e assicurazioni ha mostrato la crescita annua più debole, con la retribuzione mediana in aumento del 3,1%.

ONS sottolinea la natura provvisoria delle stime

L'ONS ha dichiarato che le stime preliminari per aprile 2026 si basano su circa l'85% delle informazioni disponibili e sono pertanto soggette a revisione nel bollettino del mese prossimo, quando è previsto che siano disponibili tra il 98% e il 99% dei dati.

Le statistiche del bollettino si basano su persone impiegate in almeno un lavoro retribuito tramite il sistema Pay As You Earn (PAYE).

Le stime mensili riflettono il numero medio di tali dipendenti per ogni giorno del mese di calendario.

L'ONS ha aggiunto che le stime sono compilate utilizzando una metodologia progettata per allinearsi alle linee guida internazionali per le statistiche sul mercato del lavoro.