Warsh mette in dubbio i poteri della Fed, rischio per la stabilità dei mercati

Il prossimo presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha suscitato preoccupazioni tra i banchieri centrali globali dopo aver suggerito che l'indipendenza della Federal Reserve statunitense potrebbe non estendersi pienamente alle sue operazioni di risposta alle crisi a livello internazionale

Queste osservazioni hanno alimentato timori che l'influenza politica sul sostegno di liquidità in dollari possa destabilizzare i mercati finanziari in periodi di tensione.

Nel corso degli anni, la banca centrale ha ampliato i suoi strumenti d'emergenza per garantire che i mercati dei finanziamenti continuino a funzionare in periodi di stress.

I commenti di Warsh suscitano preoccupazioni

Warsh, designato dal presidente statunitense Donald Trump per guidare la Federal Reserve, ha suscitato scalpore durante l'audizione di conferma dopo aver suggerito che, al di fuori della politica monetaria, la Fed dovrebbe collaborare strettamente con l'amministrazione presidenziale e il Congresso.

I suoi commenti hanno lasciato intendere che l'indipendenza della Fed nel fissare i tassi d'interesse potrebbe non applicarsi pienamente ad ambiti quali le operazioni finanziarie internazionali.

Ciò ha spinto alcuni responsabili politici ed economisti a chiedersi se la Fed sarebbe in grado di agire rapidamente e in modo indipendente durante la prossima crisi finanziaria globale.

Warsh dovrebbe prestare giuramento a breve, sebbene non sia stata ancora annunciata una data ufficiale.

Il consiglio della Fed ha dichiarato venerdì di aver nominato Jerome Powell presidente ad interim.

Secondo commenti on e off the record di più di mezza dozzina di responsabili politici, le banche centrali stanno osservando da vicino le dichiarazioni di Warsh e attendono ulteriori chiarimenti.

Tuttavia, la maggior parte non si aspetta alcun cambiamento immediato nella politica, in gran parte perché le strutture di liquidità della Fed sono considerate fondamentali per proteggere l'economia statunitense oltre che i mercati globali.

Preoccupazioni sull'accesso alla liquidità in dollari

Diversi responsabili politici hanno avvertito che una Federal Reserve meno affidabile potrebbe accelerare il declino di lungo periodo della quota del dollaro nei mercati globali.

Hanno aggiunto che anche il semplice suggerimento che le linee di liquidità in dollari potrebbero non essere facilmente disponibili durante una crisi potrebbe scatenare turbolenze finanziarie.

Attualmente la Federal Reserve fornisce dollari su richiesta alla Banca Centrale Europea e alle banche centrali di Canada, Giappone, Gran Bretagna e Svizzera tramite strumenti di liquidità permanenti garantiti da collaterale.

Altre banche centrali possono inoltre accedere a dollari tramite una struttura separata e più onerosa.

Questi accordi sono progettati per evitare che lo stress finanziario globale si riversi negli Stati Uniti.

Le banche commerciali estere detengono trilioni di dollari in titoli del Tesoro USA e periodi di tensione potrebbero costringere a vendite rapide se le istituzioni avessero difficoltà ad accedere a finanziamenti in dollari.

Influenza politica e rischi di mercato

Il coinvolgimento politico nel sostegno alla liquidità in dollari non è del tutto nuovo.

Secondo quanto riferito, l'amministrazione Trump ha esteso all'Argentina una linea di liquidità da $20 billion prima delle elezioni dello scorso anno.

Paesi del Golfo e dell'Asia hanno inoltre recentemente richiesto linee di liquidità per compensare gli shock energetici e le conseguenze del conflitto in Iran.

Il presidente sudcoreano Lee Jae Myung avrebbe discusso la questione con il segretario al Tesoro USA Scott Bessent all'inizio di questo mese.

Takahide Kiuchi, ex membro del consiglio della Banca del Giappone, ha avvertito che l'approccio politico di Warsh potrebbe avere conseguenze più ampie per i mercati globali.

«Warsh potrebbe tentare un equilibrio precario: condurre una politica sui tassi accomodante in linea con le speranze di Trump, pur orientando una politica di bilancio più aggressiva», ha detto Kiuchi, citato in un rapporto di Reuters.