Perché gli investitori vendono oro nonostante l'aumento dei rischi geopolitici?

L'oro è sceso venerdì e si apprestava a registrare un secondo calo settimanale consecutivo, poiché il dollaro USA più forte e il rialzo dei prezzi del petrolio hanno rafforzato le aspettative che la Federal Reserve possa dover mantenere la politica monetaria restrittiva più a lungo.

L'oro spot era in calo dello 0,4% a $4,522.89 l'oncia alle 0222 GMT, lasciandolo circa lo 0,3% in meno per la settimana. Anche i futures sull'oro di giugno negli USA sono scesi dello 0,4% a $4,524.40.

Il dollaro si è mantenuto vicino a un massimo di sei settimane, rendendo il metallo prezioso più costoso per gli acquirenti che utilizzano altre valute. Questo ha aumentato la pressione sull'oro mentre gli investitori rivedono le prospettive sui tassi d'interesse e sull'inflazione negli USA.

L'oro è solitamente considerato una copertura contro l'inflazione e un bene rifugio durante periodi di tensione sui mercati. Tuttavia, tassi d'interesse più elevati tendono a ridurne l'attrattiva perché il metallo non offre un rendimento.

La forza del dollaro pesa sul metallo prezioso

Il principale freno all'oro è venuto dal rinnovato rafforzamento del dollaro e dalle aspettative che i costi di indebitamento possano rimanere elevati.

«Ciò che ha spinto l'oro al ribasso è stato il dollaro più forte, a sua volta sostenuto dai persistenti tassi di interesse elevati praticamente in tutto il mondo», ha detto Edward Meir, analista di Marex, in commenti citati da Reuters.

I mercati ora prezzano un aumento dei tassi della Federal Reserve prima della fine dell'anno. Lo strumento FedWatch del CME Group mostrava una probabilità del 60% di una mossa entro dicembre.

Questo cambiamento ha indebolito la domanda di oro, con gli investitori che valutano se le pressioni inflazionistiche siano sufficientemente forti da costringere la Fed a una posizione più restrittiva.

Tassi più elevati aumentano il costo opportunità di detenere metallo non fruttifero e possono attirare capitale verso attività che offrono rendimento, come le obbligazioni.

I prezzi del petrolio alimentano le preoccupazioni sull'inflazione

Anche i mercati dell'energia influenzano le prospettive per l'oro.

I prezzi del petrolio sono saliti mentre gli investitori si chiedevano se i colloqui tra USA e Iran potessero portare a una svolta in grado di attenuare le tensioni in Medio Oriente.

Il segretario di Stato USA Marco Rubio ha detto che ci sono stati «alcuni segnali positivi» nelle discussioni, sebbene le scorte di uranio di Teheran e il controllo dello Stretto di Hormuz restino punti critici importanti, ha riportato Reuters.

Lo Stretto di Hormuz è una rotta cruciale per le spedizioni petrolifere globali. Qualsiasi interruzione dei flussi attraverso lo stretto potrebbe spingere i prezzi dell'energia più in alto e intensificare le preoccupazioni sull'inflazione.

Questo è importante per l'oro perché un'inflazione persistente può sostenere la domanda di beni rifugio, ma può anche indurre le banche centrali a mantenere i tassi più elevati più a lungo.

Nel mercato attuale, l'impatto dei tassi sembra prevalere sull'attrattiva tradizionale dell'oro come copertura contro l'inflazione.

I segnali della Fed restano al centro dell'attenzione

Gli investitori osservano anche gli sviluppi della Federal Reserve per avere indicazioni sulla direzione della politica.

Il presidente USA Donald Trump dovrebbe insediare Kevin Warsh come presidente della Federal Reserve venerdì alla Casa Bianca, ha detto l'amministrazione.

Separatamente, il presidente della Fed di Richmond, Thomas Barkin, ha detto che la reazione di imprese e consumatori agli shock economici in corso determinerà se la banca centrale può guardare oltre l'attuale inflazione elevata o se deve considerare ulteriori aumenti dei tassi.

I commenti sottolineano l'incertezza che circonda le prospettive di politica monetaria.

I trader probabilmente resteranno sensibili ai dati sull'inflazione in arrivo, ai segnali del mercato del lavoro e ai commenti della Fed nelle prossime settimane.

Altri metalli preziosi registrano andamenti misti

Altri metalli preziosi hanno registrato andamenti misti venerdì.

L'argento è sceso dello 0,7% a $76.18 l'oncia ma è rimasto sulla traiettoria per un guadagno settimanale dello 0,4%.

Il platino è sceso dell'1% a $1,945.97, mentre il palladio è calato dello 0,5% a $1,371.90. Sia il platino sia il palladio erano destinati a perdite settimanali.

Per ora, l'oro rimane intrappolato tra rischi geopolitici che di solito sostengono gli asset rifugio e un dollaro più forte che continua a pesare sulla domanda.

A meno che il dollaro non si indebolisca o le aspettative di rialzi dei tassi non si attenuino, il metallo potrebbe faticare a recuperare slancio.