Il calo di $5 del petrolio indica che i trader stanno superando i timori per lo Stretto di Hormuz?

I prezzi petroliferi mondiali sono scesi nella giornata, con il West Texas Intermediate che si avvicina alla soglia psicologicamente importante di $90 al barile e il Brent che si dirige verso la fascia dei $90 medi dopo aver brevemente segnato oltre i $100 durante la notte, secondo il team Global FX Strategy di Scotiabank.

Il ritracciamento è avvenuto mentre i mercati finanziari più ampi passavano nuovamente in modalità risk-on.

Le azioni sono salite nei principali mercati, i rendimenti obbligazionari sono diminuiti e i prezzi del greggio hanno ceduto parte del consistente premio per il rischio accumulato nella sessione precedente.

Il petrolio è calato di circa $5 al barile nella giornata, mentre gli investitori valutavano le notizie sui colloqui Usa-Iran e le loro possibili implicazioni per lo Stretto di Hormuz, una delle rotte marittime energetiche più importanti al mondo.

Il calo non elimina il rischio geopolitico dal mercato.

Tuttavia suggerisce che i trader stanno rivalutando la minaccia immediata ai flussi di approvvigionamento dopo un’impennata notturna che ha spinto brevemente il Brent oltre i $100 al barile.

Il petrolio si ritira dal picco notturno

I benchmark del greggio erano saliti durante la notte mentre gli investitori reagivano alle crescenti tensioni in Medio Oriente e al potenziale di interruzione delle forniture energetiche.

La breve salita del Brent oltre i $100 al barile rifletteva la preoccupazione che un conflitto nella regione potesse minacciare i flussi marittimi o ridurre l'offerta disponibile.

Anche il WTI è salito prima di ripiegare verso i $90 al barile nella sessione successiva.

Scotiabank ha dichiarato che i benchmark petroliferi globali stavano scendendo verso soglie critiche.

L'avvicinamento del WTI a $90 è importante perché i livelli tondeggianti spesso fungono da indicatori psicologici per i trader, in particolare nei periodi di forte volatilità.

Il ritiro del Brent verso la fascia dei $90 medi indica inoltre una parziale riduzione del premio per il rischio registrato nella sessione precedente.

Il movimento suggerisce che, pur restando attenti ai titoli geopolitici, i trader non stanno ancora prezzando uno shock di offerta prolungato.

Ritorna l'appetito per il rischio sui mercati

Il calo del petrolio è coinciso con un più ampio miglioramento del sentiment di mercato.

Scotiabank ha descritto il tono dei mercati come ampiamente rialzista, con le azioni in aumento e i rendimenti dei titoli di stato in calo nelle principali economie.

I futures sugli indici azionari statunitensi hanno toccato nuovi massimi, mentre i titoli energetici sono stati scambiati in rialzo insieme al mercato più ampio nonostante l'indebolimento dei prezzi del greggio.

Questa combinazione indica un mercato che guarda oltre lo shock immediato dei prezzi energetici più elevati.

Prezzi del petrolio più bassi possono sostenere l'appetito per il rischio perché riducono le preoccupazioni sull'inflazione e alleviano la pressione su consumatori e aziende.

Anche i rendimenti obbligazionari sono scesi, con il rendimento del Treasury USA a 10 anni che è calato al 3,728%, secondo il commento di Scotiabank.

Rendimenti più bassi possono sostenere le valutazioni azionarie e rafforzare l'atteggiamento risk-on, specialmente quando gli investitori ritengono che le pressioni inflazionistiche derivanti dall'energia possano essere contenute.

Il cambiamento di sentiment ha segnato un'inversione rispetto al tono risk-off del giorno precedente, quando i prezzi più alti del petrolio e le tensioni in Medio Oriente avevano pesato sui mercati.

Al centro le notizie sullo Stretto di Hormuz

I resoconti sui colloqui Usa-Iran sono stati un punto chiave per i trader energetici.

Scotiabank ha affermato che i dettagli delle negoziazioni rimanevano limitati, ma le notizie disponibili sembravano concentrarsi sulla possibile riapertura dello Stretto di Hormuz piuttosto che su questioni più complesse come l'arricchimento dell'uranio.

Lo Stretto di Hormuz è fondamentale per i flussi energetici globali perché grandi volumi di greggio e gas naturale liquefatto transitano attraverso quella via d'acqua.

Qualsiasi interruzione lì può rapidamente influenzare i prezzi del petrolio, i costi di spedizione e le aspettative di inflazione.

Per questo motivo, anche segnali parziali di progresso sull'accesso alle rotte di navigazione possono influenzare i mercati del greggio.

Se i trader ritengono che il rischio immediato di interruzione sia minore, parte del premio geopolitico nei prezzi del petrolio può attenuarsi.

Tuttavia Scotiabank ha avvertito che l'effetto potrebbe essere di breve durata se le questioni più complesse tra Usa e Iran rimangono irrisolte.

Il rischio geopolitico non è scomparso

Il ritracciamento del greggio non dovrebbe essere interpretato come un completo allentamento del rischio geopolitico.

Le questioni che circondano l'Iran restano complesse e qualsiasi rinnovata escalation potrebbe rapidamente far risalire i prezzi del petrolio.

I mercati sono particolarmente sensibili ai titoli che riguardano le infrastrutture energetiche, le rotte di navigazione e qualsiasi minaccia all'offerta proveniente dal Golfo.

Per ora il mercato sembra distinguere tra discussioni logistiche a breve termine sullo Stretto di Hormuz e dispute politiche più profonde che potrebbero richiedere più tempo per essere risolte.

Questa distinzione è rilevante per i prezzi del greggio.

Una riapertura o stabilizzazione delle rotte di navigazione potrebbe mettere pressione al ribasso sui prezzi del petrolio nel breve termine, mentre questioni nucleari e di sicurezza irrisolte potrebbero mantenere un premio per il rischio sul mercato.

Cosa osservano i trader

I livelli immediati sono chiari. Il WTI sta testando l'area dei $90 al barile, mentre il Brent si mantiene nella fascia dei $90 medi dopo non essere riuscito a sostenere la spinta oltre i $100.

Se il petrolio continua a scendere, ciò potrebbe rafforzare il tono risk-on sulle azioni e alleviare la pressione sui mercati obbligazionari.

Un rinnovato aumento del greggio, tuttavia, potrebbe probabilmente ravvivare le preoccupazioni sull'inflazione e pesare sul sentiment.

I trader cercheranno anche maggiori dettagli dalle discussioni Usa-Iran, in particolare qualsiasi conferma sullo Stretto di Hormuz e se i flussi di navigazione possono normalizzarsi.

Per ora il greggio si è allontanato dai massimi della notte.

Il movimento riflette un mercato che resta vigile rispetto al rischio mediorientale ma che non sta più prezzando lo scenario di offerta più severo nel breve termine.