Dell vola per boom AI: outlook al rialzo, analisti vedono ampio spazio di crescita

Le azioni di Dell Technologies sono salite negli scambi premarket di venerdì dopo che la società ha riportato risultati trimestrali superiori alle attese e ha rivisto al rialzo in modo netto le prospettive finanziarie, rafforzando la convinzione di Wall Street che il boom della spesa per infrastrutture legate all’intelligenza artificiale abbia ancora ampi margini di crescita.

La società di server e infrastrutture enterprise, diventata un fornitore importante di sistemi AI alimentati da Nvidia, è salita di quasi il 40% prima dell'apertura.

Il titolo è salito di quasi il 150% da inizio anno. Ai livelli attuali, Dell era destinata ad aggiungere oltre 81 miliardi USD (circa 70,7 miliardi €) di capitalizzazione di mercato.

Il forte rally è seguito a un trimestre che gli analisti hanno descritto come una delle performance più solide viste nel settore hardware negli ultimi anni, alimentata da una domanda esplosiva di server AI, aggiornamenti enterprise e crescenti investimenti da parte dei provider cloud hyperscale.

La domanda di AI spinge un deciso aumento delle guidance

Dell ha dichiarato di attendersi ora ricavi annui tra 165 miliardi USD (circa 143,9 miliardi €) e 169 miliardi USD (circa 147,4 miliardi €), nettamente al di sopra del precedente intervallo di guidance di 138 miliardi USD (circa 120,4 miliardi €) a 142 miliardi USD (circa 123,9 miliardi €).

La società ha inoltre alzato la previsione di ricavi per server AI per l’esercizio 2027 a circa 60 miliardi USD (circa 52,3 miliardi €) rispetto alla precedente stima di 50 miliardi USD (circa 43,6 miliardi €).

Il direttore operativo (COO) Jeff Clarke ha affermato che la domanda ha superato le aspettative della società attraverso geografie e linee di business, mentre i clienti si affrettavano a garantire l’infrastruttura di calcolo necessaria a supportare le implementazioni AI.

“La domanda è stata più forte di quanto prevedessimo in tutte le linee di business e nelle diverse regioni, con i clienti che si sono mossi con decisione per assicurarsi l’offerta su un’ampia gamma di necessità IT,” ha detto Clarke durante la conference call sui risultati.

“Questo ha generato una scala significativa, un record di generazione di cassa e continui solidi ritorni di capitale per gli azionisti,” ha aggiunto.

Clarke ha affermato che la guidance rivista dimostra che “l’opportunità legata all’AI non mostra segnali di rallentamento”.

La società ha beneficiato di spese aggressive nei data center da parte di grandi aziende tecnologiche, tra cui Alphabet e Amazon, insieme a un miglioramento nell’esecuzione della supply chain e a guadagni di pricing.

I risultati trimestrali battono le stime

Dell ha riportato ricavi del primo trimestre pari a 43,8 miliardi USD (circa 38,2 miliardi €), in aumento dell’88% rispetto all’anno precedente e ben al di sopra delle stime degli analisti di 35,4 miliardi USD (circa 30,9 miliardi €), secondo i dati LSEG.

L’utile rettificato è stato di $4.86 per azione, nettamente superiore alle aspettative di Wall Street pari a $2.99 per azione.

I risultati hanno spinto almeno tre broker a rialzare i target price sul titolo.

Secondo i dati LSEG, Dell presenta attualmente un target price mediano di $236.5, con 19 analisti su 28 che giudicano le azioni “Buy” o meglio.

Gli analisti di Morgan Stanley hanno descritto il trimestre come tra i più impressionanti che abbiano visto coprendo il settore hardware.

“È stato, in assoluto, uno dei trimestri più impressionanti che abbiamo visto nel periodo in cui seguiamo l’hardware, specialmente nel contesto di quanto sta accadendo nell’universo dei componenti,” ha scritto il broker in una nota.

Il superciclo delle infrastrutture AI prende forza

Gli analisti considerano sempre più Dell come uno dei beneficiari più evidenti dello spostamento della spesa AI verso hardware e infrastrutture.

James Thorn, strategist di Wellington Altus, ha detto che i mercati stanno ancora sottovalutando Dell trattandola principalmente come un produttore hardware tradizionale invece che come un fornitore chiave di infrastrutture AI.

“I mercati guardano a Dell come a un’azienda hardware tradizionale invece che a un titolo abilitante per l’AI al centro di un’economia del calcolo in espansione,” ha scritto Thorn sulla piattaforma social X.

Ha aggiunto che Dell potrebbe essere ancora nelle prime fasi di quello che potrebbe diventare un prolungato superciclo delle infrastrutture AI.

“Se gli ordini continuano a precedere i ricavi, come stanno facendo ora, allora non siamo in ritardo nel ciclo. Siamo ancora in salita lungo la curva della domanda,” ha detto Thorn.

Dell ha chiuso il trimestre con un portafoglio ordini di 51,3 miliardi USD (circa 44,7 miliardi €) per server AI, sottolineando la dimensione della domanda enterprise e cloud in corso.

I clienti aumentano la spesa legata all’AI

I dirigenti hanno dichiarato che le imprese stanno sempre più aggiornando infrastrutture, sistemi di edge computing e PC per supportare workload AI più esigenti e agentici.

Clarke ha detto che molti clienti stanno anche cercando di migliorare l’efficienza consolidando lo spazio di calcolo, il raffreddamento e l’infrastruttura energetica.

I server di Dell stanno guadagnando trazione in parte perché possono offrire ciò che la società ha descritto come un rapporto di consolidamento 13 a 1, aiutando i clienti a ridurre la complessità operativa mentre aumentano la capacità AI.

Il direttore finanziario (CFO) David Kennedy ha affermato che la transizione dall’addestramento dei modelli AI verso il loro dispiegamento e utilizzo in contesti enterprise potrebbe ampliare l’opportunità di crescita a lungo termine di Dell oltre i soli server AI.

“Questo lo rende una crescita più ampia e duratura nel lungo periodo per noi,” ha detto Kennedy in un’intervista a Bloomberg Television.

I forti risultati hanno inoltre favorito il rialzo delle azioni di altre società di infrastrutture AI.

Super Micro Computer è salita di oltre il 10%, mentre Hewlett Packard Enterprise ha guadagnato oltre il 23%.

Le azioni Dell si sono già più che raddoppiate quest’anno, sovraperformando nettamente l’S&P 500, che nello stesso periodo è salito di circa il 10.5%.

Nonostante le preoccupazioni per l’aumento dei prezzi dei chip di memoria e i vincoli di offerta, Dell ha dichiarato di aver continuato a proteggere i margini attraverso controlli dei costi più rigidi e un miglioramento della gestione della supply chain.

Per gli investitori, gli ultimi risultati hanno rafforzato una narrazione di mercato più ampia secondo cui la prossima fase del boom dell’AI potrebbe essere sempre più guidata non solo dai modelli software, ma dalle società di infrastrutture che alimentano l’espansione globale della capacità di calcolo.