Niente petrolio economico: Brent resterà alto fino al 2026, dice Commerzbank

Commerzbank AG ha rivisto al rialzo la sua previsione sul prezzo del Brent per i prossimi trimestri, citando la prolungata interruzione nello Stretto di Hormuz e la conseguente pressione sulle scorte globali. 

La banca tedesca ora prevede che il Brent media $90 al barile entro la fine di settembre e $85 entro la fine dell'anno, rispetto alla precedente stima di $80 per entrambi i periodi.

“Abbiamo rivisto leggermente al rialzo la nostra previsione per il prezzo del Brent per i prossimi trimestri. Ora ci aspettiamo un prezzo di $90 al barile entro la fine di settembre e $85 entro la fine dell'anno. La nostra precedente previsione era di $80 per entrambi i trimestri,” ha dichiarato Carsten Fritsch, analista commodity di Commerzbank.

L'outlook rivisto assume che lo Stretto di Hormuz resterà chiuso alla navigazione normale per altri due mesi, fino all'inizio di agosto.

Anche se venisse raggiunto immediatamente un accordo tra USA e Iran, gli esperti affermano che sarebbero necessarie diverse settimane per rimuovere le mine e ripristinare una navigazione sicura. 

Sarebbero stati concessi all'Iran circa 30 giorni per le operazioni di bonifica.

Ha aggiunto che la produzione di petrolio nel Golfo probabilmente resterà al di sotto dei livelli precedenti al conflitto per qualche tempo a causa dei ritardi nel ramp-up e dei danni alle infrastrutture.

“Pertanto non ci aspettiamo che i prezzi del petrolio tornino ai livelli precedenti al conflitto nel prossimo futuro,” ha osservato Fritsch.

I prezzi del gas restano elevati anche dopo la riapertura dello Stretto di Hormuz

Nel frattempo, i prezzi del gas naturale in Europa continuano a quotare a livelli elevati nonostante gli sviluppi sul cessate il fuoco in Medio Oriente.

Giovedì i prezzi sono saliti a 49 EUR/MWh a seguito di notizie su nuovi attacchi statunitensi a una base militare iraniana. 

A differenza del petrolio, i prezzi del gas hanno mostrato scarso sollievo anche dopo l'annuncio dell'estensione del cessate il fuoco.

“Il problema non è solo che attualmente non sta passando GNL attraverso lo Stretto di Hormuz, ma anche che un'ulteriore escalation potrebbe teoricamente causare ulteriori danni alle strutture per il GNL, limitando potenzialmente la capacità di produzione ancor più di prima,” ha detto Norman Liebke, analista FX e commodity di Commerzbank.

Gli esperti stimano una possibile riduzione della capacità degli impianti GNL del Qatar di circa il 20% per i prossimi 3–5 anni.

L'Europa è attualmente nella fase critica di ricostituzione delle riserve di gas, rendendo la situazione più complessa.

“Secondo l'unità di ricerca BNEF, ora sarà difficile raggiungere l'obiettivo dell'80% entro la fine di settembre,” ha detto Liebke. 

Lo scenario base di Commerzbank assume che lo Stretto riapra a fine luglio, portando i livelli di stoccaggio a solo circa il 70%.

Una domanda più alta di GNL in Asia questa estate a causa delle condizioni di El Niño rappresenta un rischio rialzista aggiuntivo.

Gli investimenti energetici raggiungono un nuovo massimo

Gli investimenti energetici globali sono destinati a raggiungere un record di $3,4 trilioni quest'anno, poiché la seconda grande crisi energetica in cinque anni sposta fortemente le priorità verso la sicurezza energetica, secondo l'ultimo rapporto annuale dell'International Energy Agency.

“Nel suo rapporto annuale sugli investimenti energetici globali, l'IEA osserva che, con la seconda grande crisi energetica in cinque anni, l'orientamento degli investimenti si è ulteriormente spostato verso la sicurezza energetica,” ha detto Barbara Lambrecht, analista commodity di Commerzbank.

Gli investimenti sono fortemente concentrati sull'elettrificazione e sulla diversificazione delle forniture.

Solo poco più di un terzo della spesa totale è diretta verso i combustibili fossili. Gli investimenti nel settore petrolifero sono in calo per il terzo anno consecutivo, mentre la spesa per nuove centrali a gas ha raggiunto il massimo degli ultimi dieci anni.

“La domanda di elettricità sta crescendo significativamente, in particolare negli USA, guidata dall'espansione dei data center e dall'intelligenza artificiale: di conseguenza, gli ordini per nuove centrali a gas sono saliti al massimo degli ultimi 25 anni nel 2025,” ha sottolineato Lambrecht.

La combinazione di previsioni sui prezzi del petrolio e del gas più elevate, rischi geopolitici persistenti in Medio Oriente e una forte domanda sottostante di forniture energetiche sicure suggerisce che i mercati resteranno volatili e strutturalmente sostenuti per il resto del 2026. 

Gli analisti di Commerzbank prevedono che i prezzi rimarranno sopra i livelli precedenti alla crisi anche dopo la normalizzazione delle rotte di navigazione, poiché la ricostituzione delle scorte e il recupero delle infrastrutture richiederanno tempo considerevole.