L'oro si muove a malapena, ma la calma potrebbe nascondere il suo prossimo grande shock rialzista

I prezzi dell'oro sono cambiati martedì mentre gli investitori ponderavano la diplomazia USA-Iran incerta contro la possibilità che un mercato del lavoro americano resiliente mantenga la politica della Federal Reserve restrittiva.

Il gold spot è salito dello 0,2% a $4,062.41 l'oncia alle 5:04 GMT, rimanendo all'interno dell'intervallo $4,000–$4,200.

La tensione geopolitica ha sostenuto la domanda di beni rifugio, ma costi energetici più elevati e le aspettative di un ulteriore rialzo dei tassi USA minacciavano di spingere i rendimenti obbligazionari al rialzo e ridurre l'appeal del metallo prezioso.

L'oro ha due vie per una sorpresa al rialzo

Washington e Teheran offrono resoconti contrastanti sulla diplomazia. Il presidente Donald Trump dice che sono in corso discussioni, mentre l'Iran afferma che non si stanno svolgendo né sono pianificati negoziati.

Una nuova escalation potrebbe rafforzare la domanda di beni rifugio. Tuttavia, progressi verso un accordo potrebbero anche aiutare indirettamente l'oro.

Bas Kooijman, amministratore delegato di DHF Capital, ha detto al The Wall Street Journal che progressi USA-Iran potrebbero abbassare i prezzi del petrolio, attenuare i timori d'inflazione e ridurre i rendimenti obbligazionari.

Ciò ridurrebbe il costo-opportunità di detenere un bene che non paga interessi.

L'oro quindi non ha necessariamente bisogno che il conflitto peggiori. Un processo di pace credibile potrebbe sostenere i prezzi se l'energia più economica convincesse gli investitori che la Fed ha meno motivo per stringere ancora.

Un nuovo picco del petrolio potrebbe aumentare le aspettative d'inflazione e le scommesse su rialzi dei tassi, permettendo alle preoccupazioni di politica monetaria di prevalere sugli acquisti da bene rifugio.

Una revisione della Fed potrebbe scatenare un movimento più ampio

I rapporti sul lavoro USA sono i catalizzatori immediati, poiché gli investitori attendono i dati sulle posizioni aperte, i dati sull'occupazione del settore privato e il rapporto sull'occupazione non agricola di venerdì per cercare prove di un raffreddamento dell'occupazione.

I trader assegnano una probabilità del 65% a un aumento dei tassi a settembre.

Ajay Kedia di Kedia Commodities ha detto che un indebolimento del mercato del lavoro potrebbe mettere pressione sul dollaro e sostenere l'oro, mentre una riduzione delle aspettative per un aumento a settembre offrirebbe ulteriore supporto.

Dati forti rafforzerebbero il trade opposto sostenendo il dollaro e i rendimenti dei Treasury.

Il stratega di Deutsche Bank Michael Hsueh ha detto a MarketWatch che l'oro rimane in una “fase di comportamento esplosivo dei prezzi”.

La banca ha mantenuto il suo target di fine anno a $4,600 nonostante il ritracciamento del metallo rispetto al record di gennaio.

Metals Focus prevede che l'oro rimarrà vincolato all'interno del range per tutta l'estate.

La società di consulenza ha detto a Kitco News che una ripresa decisiva potrebbe dover attendere che gli investitori riducano le aspettative per una politica più restrittiva, possibilmente più avanti nel terzo trimestre.

Gli acquisti delle banche centrali limitano il ribasso

La domanda del settore ufficiale rimane un importante supporto strutturale anche se gli acquisti si sono rallentati rispetto ai picchi.

L'indagine annuale del World Gold Council ha rilevato che l'89% dei gestori di riserve rispondenti si aspetta che le detenioni delle banche centrali globali aumentino nel corso del prossimo anno.

Un record del 45% si aspetta che le proprie istituzioni aggiungano oro.

Questa domanda non può prevenire ogni correzione, ma può spiegare perché gli acquirenti continuano a emergere vicino a $4,000.

La resistenza tecnica rimane formidabile. Il stratega di TD Securities Bart Melek ha detto in un commento ripreso da FXStreet che i recenti rimbalzi sembravano guidati da coperture degli short e acquisti sui ribassi piuttosto che da un posizionamento aggressivo.

Ha individuato una resistenza intorno a $4,200 e ha avvertito che un petrolio più alto, rendimenti più elevati e probabilità Fed maggiori potrebbero spingere l'oro verso $3,900.