Commento di Jensen Huang su Marvell: «figurativo, non letterale», dice CJ Muse

Marvell Technology MRVL ha registrato un forte rialzo questa mattina dopo che l'amministratore delegato di Nvidia Jensen Huang ha indicato che la società potrebbe essere "la prossima opportunità da mille miliardi di dollari" al Computex di Taipei.

Secondo il senior managing director di Cantor Fitzgerald, CJ Muse, tuttavia, il commento di Huang era più un incoraggiamento che una previsione – e gli investitori in cerca di un reale rialzo legato all'IA dovrebbero guardare altrove.

Detto questo, le azioni Marvell sono state un investimento eccezionale nel 2026, attualmente in rialzo di un entusiasmante 300% rispetto al minimo da inizio anno di inizio febbraio. 

Perché CJ Muse è più cauto su Marvell

Muse non mette in discussione la posizione di MRVL nell'ecosistema complessivo dell'intelligenza artificiale.

Parlando con CNBC, ha riconosciuto il ruolo cruciale dell'azienda nel silicio su misura e nelle tecnologie di interconnessione, l'infrastruttura che governa come i carichi di lavoro dell'IA scalano sia all'interno dei data center sia attraverso sistemi distribuiti.

Nel primo trimestre, il segmento data center di Marvell ha generato circa il 76% dei ricavi totali, sottolineando un momentum operativo "reale".

Ma momentum e una capitalizzazione da mille miliardi sono due cose diverse — e i numeri raccontano una storia sobria, ha sostenuto Muse durante l'intervista.

La capitalizzazione di MRVL era poco sotto i $192 billion all'inizio di martedì, il che significa che una valutazione da mille miliardi richiederebbe un aumento di "cinque volte", un salto enorme che Muse ha evidenziato senza mezzi termini.

Lo ha definito "un grande sostenitore" le cui scommesse strategiche sono state spettacolari – ma ha descritto l'inquadramento da mille miliardi come "un po' più aspirazionale e figurativo, non letterale."

Muse considera NVDA una scelta migliore rispetto a MRVL

Curiosamente, mentre il mercato si affanna a trovare la prossima Nvidia, Muse sostiene che l'originale sia ancora sottovalutata.

L'ha definita NVDA "il nome ovvio lasciato per morto nell'AI" – un'etichetta controintuitiva per una società con una capitalizzazione di mercato di circa $5.4 trillion.

Il nocciolo della sua argomentazione è la compressione della valutazione: mentre gli utili sono esplosi, il titolo non ha tenuto il passo, lasciando il multiplo al di sotto delle medie storiche.

La proiezione di Muse di fino a ~$16 di utili il prossimo anno collocherebbe le azioni NVDA a circa ~14x gli utili forward al prezzo attuale — una cifra che, ha detto, è inferiore a quasi tutti gli altri peer nei semiconduttori, fatta eccezione per nomi della memoria come Micron.

In breve, per un'azienda ancora al centro assoluto della costruzione dell'infrastruttura AI, si tratta di un'anomalia valutativa da prendere sul serio.

Gli aspetti tecnici suggeriscono anche di vendere le azioni MRVL

Gli investitori dovrebbero notare che anche gli indicatori tecnici sembrano concordare con la visione prudente di Muse su Marvell.

Sebbene la società si trovi nettamente al di sopra delle sue medie mobili chiave (MAs), il suo indice di forza relativa – a seguito del rally odierno – è salito nella metà degli anni '80, segnalando una condizione di ipercomprato estrema che spesso innesca una correzione nel breve termine.

Wall Street in generale ritiene inoltre che il balzo di MRVL da inizio anno sia un po' "esagerato".

Sebbene il rating di consenso rimanga su "forte acquisto", l'obiettivo di prezzo medio di circa $225 segnala un potenziale ribasso superiore al 20% rispetto ai livelli attuali.