Azioni Partners Group crollano dopo limiti ai rimborsi attivati

Partners Group, con sede in Svizzera, ha dichiarato mercoledì di aver imposto limiti ai prelievi da un fondo di private equity da $8.6 billion dopo che le richieste di rimborso hanno superato una soglia prestabilita, sviluppo che ha innescato un forte ribasso del suo titolo e ha pesato su altre società di private equity in tutta Europa.

L'annuncio ha fatto precipitare il titolo Partners Group di un record del 17% nelle contrattazioni mattutine, evidenziando le crescenti preoccupazioni degli investitori sul fatto che le tensioni inizialmente osservate nei mercati del private credit stiano progressivamente interessando altre aree del capitale privato.

Le richieste di rimborso superano la soglia

In una nota, Partners Group ha affermato che le richieste nette totali di rimborso presentate durante il secondo trimestre hanno superato il 5% del valore patrimoniale netto della Partners Group Global Value SICAV, che funge da fondo sottostante del Partners Group Global Value Fund.

Di conseguenza, i limiti ai rimborsi sono entrati automaticamente in vigore, ha precisato la società.

La società ha dichiarato che la misura è stata attivata dall'aumento dell'attività di rimborso e non da alcuna modifica dello stato operativo del fondo.

La società ha descritto l'implementazione dei limiti ai rimborsi come una conseguenza della struttura di governance del fondo dopo che le richieste hanno superato il livello designato.

Le preoccupazioni degli investitori oltre il private credit

Il fatto arriva in un momento in cui alcuni investitori stanno cercando di ritirare capitale dai fondi di private credit.

I partecipanti al mercato hanno sempre più espresso timori sulle valutazioni degli asset e sulla capacità di alcune società software, che hanno ricevuto finanziamenti significativi, di affrontare le sfide in corso.

Secondo un documento depositato a marzo, quattro delle prime 10 partecipazioni dirette del Global Value Fund appartengono a società tecnologiche, rendendo il settore una componente significativa del portafoglio del fondo.

L'annuncio sembra aver rafforzato le preoccupazioni più ampie degli investitori sugli asset dei mercati privati e sulle condizioni di liquidità, contribuendo ai cali nel settore.

Anche i peer europei sotto pressione

L'impatto si è esteso oltre Partners Group, con i titoli di diverse società europee di private equity in calo dopo l'annuncio.

Le azioni di EQT sono scese di oltre il 6%, mentre CVC Capital Partners ha registrato un calo del 5,8%.

Anche Bridgepoint Group è scesa di circa il 4%.

I ribassi suggeriscono che gli investitori stanno monitorando da vicino le tendenze dei rimborsi e le condizioni di liquidità nell'industria dei mercati privati, in particolare tra le società che gestiscono veicoli d'investimento a capitale aperto.

La società sottolinea la posizione di liquidità

Nonostante l'aumento delle richieste di rimborso, Partners Group ha affermato che la posizione di liquidità del fondo sottostante rimane entro l'intervallo target.

La società ha dichiarato che la liquidità è sostenuta dalle distribuzioni in corso dagli investimenti nel portafoglio, nonché dall'accesso a una linea di credito non utilizzata.

Partners Group ha inoltre sottolineato che sia il Global Value Fund sia il suo fondo sottostante restano investitori attivi e continuano ad accettare nuove sottoscrizioni.

La società, che gestisce circa $185 billion in asset, ha affermato che il settore ha sperimentato una maggiore volatilità nei fondi evergreen a capitale aperto dalla fine dello scorso anno.

Secondo Partners Group, la tendenza è emersa inizialmente nei veicoli di private credit prima di estendersi ai fondi di private equity.

Il titolo estende il calo da inizio anno

Il forte calo di mercoledì ha aggravato un anno già difficile per il titolo.

A seguito dell'ultima ondata di vendite, il titolo Partners Group è in calo di circa il 30% dall'inizio dell'anno.

Più tardi nella giornata, Bloomberg aveva riportato che Partners Group si stava preparando a limitare i prelievi dal fondo.

La successiva dichiarazione della società ha confermato che i limiti ai rimborsi erano stati attivati dopo che le richieste del secondo trimestre avevano superato la soglia specificata.

Lo sviluppo rappresenta uno dei segnali più chiari che le pressioni sui rimborsi, osservate con attenzione in alcune parti del mercato del private credit, si stanno avvertendo sempre più nel più ampio settore del private equity.