India schiera scudo da $1 mld: tensioni sul carburante aereo potrebbero persistere

L'India ha annunciato un fondo di stabilizzazione dei carburanti di INR 100 miliardi ($1,05 miliardi) per proteggere le sue compagnie aeree dalla volatilità dei prezzi del carburante per aviazione causata dal conflitto in corso in Medio Oriente.

La mossa arriva mentre gli analisti globali avvertono che i recenti segnali di sollievo nel mercato del carburante per aviazione potrebbero rivelarsi di breve durata, con la stagione estiva di picco per i viaggi ancora da venire.

Il governo indiano fornirà anticipi senza interessi alle società di commercializzazione del petrolio per fissare un tetto ai prezzi del carburante per le compagnie aeree nazionali.

L'intervento mira a evitare forti aumenti delle tariffe e a sostenere il settore, che è stato colpito da costi elevati da quando sono iniziate le interruzioni nello Stretto di Hormuz.

Calma temporanea negli spread del carburante per aviazione

In Europa, il differenziale di prezzo tra il carburante per aviazione e il Brent si è ristretto in modo significativo.

All'inizio di aprile, il crack spread era vicino a $1.000 per tonnellata a causa delle imminenti carenze di offerta. Da allora è sceso a poco meno di $400 per tonnellata, una riduzione del 60%.

Barbara Lambrecht, analista di materie prime presso Commerzbank AG, ha individuato tre fattori principali dietro l'alleggerimento: le raffinerie europee che spostano la produzione verso il carburante per aviazione, l'aumento delle esportazioni USA verso l'Europa e maggiori rifornimenti dalla raffineria Dangote in Nigeria.

Le scorte di carburante per aviazione nella regione Amsterdam-Rotterdam-Antwerp (ARA) si sono anch'esse stabilizzate dall'inizio di maggio. Tuttavia, Lambrecht ha avvertito che questo sollievo potrebbe essere prematuro. 

Rischio di nuova pressione nel terzo trimestre

Gli analisti prevedono che il crack spread del carburante per aviazione possa allargarsi di nuovo nel terzo trimestre man mano che le scorte diminuiscono e le esportazioni USA potrebbero rallentare con prezzi europei meno attraenti. 

Lambrecht ha aggiunto che anche il Gruppo di Coordinamento Petrolifero dell'UE prevede un aumento delle tensioni, in particolare nel segmento del carburante per aviazione.

"In ogni caso, il dato di fatto è che le scorte di carburante per aviazione nella regione Amsterdam, Rotterdam, Antwerp (ARA) non sono diminuite ulteriormente dall'inizio di maggio, contribuendo così ad attenuare le preoccupazioni", ha detto, prevedendo una normalizzazione graduale solo nel medio termine una volta riprese le esportazioni dal Golfo.

Nel più ampio mercato del gasolio, i crack spread sono rimasti elevati intorno ai $45 al barile e si prevede che restino sopra i $40 fino alla fine del 2026.

L'India interviene per proteggere il settore dell'aviazione

Il pacchetto da $1 miliardo dell'India è un passo proattivo per ammortizzare l'impatto sui vettori nazionali come IndiGo, Air India e SpiceJet dalle scosse di prezzo globali. 

Il carburante rappresenta tipicamente il 40–60% dei costi operativi delle compagnie aeree, e aumenti incontrollati potrebbero costringere a ulteriori tagli di capacità e a tariffe più alte per i passeggeri.

Il fondo aiuterà a mantenere i prezzi del carburante per aviazione a livelli moderati, attualmente fissati significativamente al di sotto dei tassi di mercato nei principali aeroporti indiani.

Questo intervento segue appelli precedenti da parte delle compagnie aeree e arriva nel contesto della più ampia incertezza energetica globale causata dal conflitto in Iran.

Contesto globale e prospettive

Le interruzioni in Medio Oriente continuano a creare volatilità su tutta la filiera dei prodotti petroliferi.

Pur offrendo qualche speranza gli sforzi diplomatici per la riapertura dello Stretto di Hormuz, gli analisti restano cauti di fronte a un'incertezza prolungata.

Per l'India, uno dei mercati dell'aviazione a crescita più rapida al mondo, proteggere le compagnie aeree è fondamentale per preservare posti di lavoro, connettività e la ripresa del turismo. 

La risposta del governo riflette l'importanza strategica dell'aviazione per l'economia.

Tuttavia, con l'arrivo della movimentata stagione dei monsoni e delle festività, sia gli analisti globali sia le autorità indiane riconoscono che saranno necessarie soluzioni strutturali, come la diversificazione delle fonti di approvvigionamento e l'accelerazione dell'adozione di carburanti sostenibili per l'aviazione, oltre al supporto fiscale a breve termine.

I prossimi mesi metteranno alla prova se l'attuale attenuazione nel mercato del carburante per aviazione reggerà o se torneranno pressioni sull'offerta, richiedendo potenzialmente ulteriori interventi politici a livello mondiale. 

Per ora, il cuscinetto da $1 miliardo dell'India offre un respiro vitale alle sue compagnie aeree in un contesto di persistente fragilità del mercato globale dei carburanti.