OCSE prevede crescita più lenta mentre lo shock di Hormuz colpisce l'economia globale

L'Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico (OCSE) ha pubblicato mercoledì un quadro economico globale prudente, rivedendo al ribasso le previsioni di crescita e alzando quelle sull'inflazione mentre il conflitto in Medio Oriente in corso continua a interrompere le forniture energetiche e a turbare i mercati.

Nel suo più recente Economic Outlook, l'istituzione con sede a Parigi ha evidenziato come le tensioni geopolitiche, in particolare attorno allo Stretto di Hormuz, stiano creando nuovi venti contrari per l'economia mondiale. 

La volatilità dei prezzi dell'energia ha complicato il percorso verso un atterraggio morbido per le principali economie già alle prese con le sfide post-pandemia

Volatilità del mercato petrolifero in aumento

I prezzi del petrolio hanno oscillato bruscamente nelle ultime sedute. Sono aumentati in modo significativo lunedì dopo che l'Iran ha annunciato la sospensione dei colloqui indiretti con gli Stati Uniti, sullo sfondo dell'offensiva di Israele contro Hezbollah in Libano. 

Mercoledì il petrolio greggio ha esteso i guadagni delle due sessioni precedenti salendo oltre il 2% mentre le ostilità tra Stati Uniti e Iran in Medio Oriente proseguivano.

L'Iran ha lanciato missili balistici verso i vicini regionali Kuwait e Bahrain, ferendo decine secondo le autorità kuwaitiane, e le forze statunitensi hanno condotto attacchi sull'isola di Qeshm.

L'agenzia di stampa iraniana Tasnim ha inoltre riferito che l'Iran e i suoi alleati regionali stavano prendendo in considerazione un blocco completo dello Stretto di Hormuz e dello Stretto di Bab el-Mandeb.

Il Brent è schizzato a quasi $99 al barile prima di ripiegare. Stamattina i prezzi oscillavano intorno a $98. 

Carsten Fritsch, analista di materie prime presso Commerzbank AG, ha osservato i movimenti drammatici in un rapporto recente. 

Questa volatilità sottolinea la natura fragile dell'attuale mercato energetico e il suo impatto diretto sulla stabilità economica globale.

Previsioni di crescita riviste al ribasso

L'OCSE ha rivisto al ribasso le proiezioni di crescita del PIL globale per il 2026, citando lo shock di offerta energetica derivante dalle restrizioni alla navigazione attraverso il Golfo Persico. 

Le economie avanzate, in particolare in Europa, affrontano sfide aggravate poiché i costi energetici più elevati pesano sui consumi e sull'attività industriale.

Stati Uniti, area dell'euro e Regno Unito hanno tutti registrato revisioni al ribasso.

Anche i mercati emergenti stanno avvertendo la stretta attraverso fatture per le importazioni più elevate e una domanda globale indebolita. 

Il rapporto segna uno spostamento rispetto a un ottimismo precedente, poiché il conflitto in Medio Oriente interrompe quella che era stata una ripresa graduale.

Le pressioni inflazionistiche riemergono

I costi energetici più elevati si trasferiscono direttamente a livelli di prezzo più ampi, costringendo l'OCSE ad aumentare le sue previsioni di inflazione. 

Dopo progressi significativi nel contenere l'inflazione negli ultimi due anni, le banche centrali rischiano ora di affrontare nuove pressioni.

Questo crea un dilemma di politica: aumenti aggressivi dei tassi potrebbero soffocare la crescita, mentre l'indugio potrebbe permettere all'inflazione di diventare più persistente. 

Le proiezioni d'inflazione del G20 sono state riviste al rialzo, con effetti di secondo giro su salari e servizi che aumentano la preoccupazione.

Divergenze e vulnerabilità regionali

L'Europa rimane particolarmente esposta a causa della sua dipendenza dall'energia importata.

La Germania e altre potenze industriali stanno avvertendo la pressione, mentre la Francia continua ad attrarre investimenti esteri ma non può sfuggire completamente al rallentamento guidato dall'energia.

Negli USA, la resilienza della spesa dei consumatori è messa alla prova dall'aumento dei costi del carburante.

Nel frattempo, i Paesi esportatori di materie prime potrebbero registrare qualche beneficio a breve termine, ma un rallentamento più ampio del commercio mondiale pone rischi.

L'analisi di Fritsch ha evidenziato quanto rapidamente possa cambiare il sentiment. Nonostante lo scatto di lunedì verso i $98, i prezzi si erano ritirati nella sessione successiva su rinnovate speranze diplomatiche, illustrando la sensibilità del mercato a ogni notizia proveniente dalla regione.

I prezzi erano tornati nuovamente su quel livello mercoledì. 

Sfide di politica economica in vista

L'OCSE esorta i responsabili politici a bilanciare il controllo dell'inflazione con il sostegno alla crescita.

Si raccomandano misure fiscali mirate per proteggere le famiglie vulnerabili, insieme a uno sforzo accelerato verso la diversificazione e la resilienza energetica.

I rischi al ribasso restano significativi. Una chiusura prolungata dello Stretto di Hormuz potrebbe scatenare un dolore economico più profondo, spingendo potenzialmente diverse economie in recessione. 

Sul fronte positivo, una rapida soluzione diplomatica e la riapertura delle principali rotte marittime potrebbero consentire un recupero più robusto nel 2027.

I progressi tecnologici nell'IA e nelle energie verdi continuano a fornire venti di coda strutturali, ma le sfide a breve termine dominano la narrazione.