Micron sale del 7%: domanda di memoria AI alimenta l'ottimismo per un superciclo

Le azioni di Micron Technology MU sono salite di oltre il 7% lunedì, mentre gli investitori continuavano ad assecondare il rally dei semiconduttori trainato dall'intelligenza artificiale, e nuovi segnali di carenza di chip di memoria hanno rafforzato le aspettative di un prolungato ciclo positivo per il settore.

Il titolo è salito a $1,076.79 durante le contrattazioni, estendendo i guadagni recenti mentre i mercati più ampi reagivano positivamente alla prospettiva di un possibile accordo di pace tra Stati Uniti e Iran.

Micron è diventata una delle principali beneficiarie del boom dell'infrastruttura AI, con una domanda in crescita per i chip di memoria utilizzati nei data center, nei server AI e nelle applicazioni di calcolo avanzato che sta alimentando l'entusiasmo degli investitori.

Le azioni della società hanno inoltre attirato l'attenzione per la loro valutazione relativamente bassa rispetto ai titoli tecnologici più ampi.

Gli investitori rivedono la valutazione di Micron

Nonostante il rally recente, Micron continua a negoziare con uno sconto rispetto a molti peer tecnologici.

Secondo i dati FactSet, la società negoziava a 9.74 volte gli utili attesi alla chiusura di venerdì, rispetto a 25.5 volte per il Nasdaq Composite.

Lo sconto riflette la lunga storia del settore della memoria di cicli di boom e bust, che tradizionalmente ha portato gli investitori ad assegnare multipli di valutazione più bassi ai produttori di chip di memoria.

Tuttavia, l'emergere dell'intelligenza artificiale come principale motore della domanda ha spinto alcuni investitori a riconsiderare tale visione.

I partecipanti al mercato ritengono sempre più che il settore possa entrare in un prolungato superciclo, poiché i sistemi AI richiedono quantità di memoria significativamente maggiori.

Sviluppi recenti hanno aumentato le preoccupazioni sulle condizioni di offerta ristretta della memoria.

La scorsa settimana, la divisione Xbox di Microsoft ha evidenziato le sfide legate alla disponibilità di componenti, offrendo un'ulteriore indicazione che la domanda continua a superare l'offerta.

L'analista di Wedbush Matt Bryson ha scritto in una nota di ricerca: "Il fatto che un platform holder stia pubblicamente valutando un nuovo modello hardware e segnali una produzione di console limitata mostra che il pass-through si è spostato dai PC e dai telefoni verso dispositivi con BOM fisso [distinta base] che non possono facilmente rivedere i prezzi, rafforzando la nostra tesi di carenza strutturale fino al 2027+".

RBC prevede un upcycle della memoria più duraturo

Gli analisti di RBC Capital sono diventati più ottimisti sulle prospettive di Micron, aumentando il loro target price sul titolo a $1,200 da $525, mantenendo la raccomandazione Outperform.

La società ha aumentato le sue stime basandosi su ipotesi di prezzo più robuste e sulle attese di volumi maggiori di chip di memoria.

Secondo RBC, l'attuale upcycle del DRAM è già durato 12 trimestri, superando i cicli di otto-nove trimestri registrati nel 2014 e nel 2018.

La società ritiene che il ciclo potrebbe continuare per altri cinque-sei trimestri poiché la crescita dell'offerta rimane vincolata.

RBC ha citato la capacità limitata di clean-room, la continua conversione verso la produzione di high-bandwidth memory (HBM), tendenze solide della spesa in conto capitale e la crescente domanda da applicazioni di AI generativa come fattori a supporto delle prospettive.

La banca d'investimento ha inoltre osservato che l'espansione dei carichi di lavoro di inference e delle applicazioni AI agentive sta creando un aumento strutturale della domanda di memoria, mentre pochi sviluppi a breve termine sembrano in grado di alleviare la stretta dell'offerta.

Lo scenario tecnico resta costruttivo

Da una prospettiva tecnica, Micron continua a negoziare in un forte trend rialzista di lungo periodo.

Il titolo attualmente è il 18.1% sopra la sua media mobile semplice a 20 giorni, il 55.7% sopra la media a 50 giorni e il 176.4% sopra la media a 200 giorni.

La struttura rialzista più ampia rimane intatta, con la media mobile a 20 giorni posizionata sopra la media a 50 giorni e la media a 50 giorni sopra quella a 200 giorni.

Questo schema ha sostenuto l'avanzamento del titolo da quando si è formato un golden cross a giugno 2025.

Tuttavia, gli indicatori di momentum suggeriscono che il ritmo dei guadagni potrebbe rallentare.

Il MACD rimane sotto la sua linea di segnale e l'istogramma resta negativo, indicando un momentum rialzista più lento rispetto alle fasi precedenti del rally.

Gli investitori stanno ora monitorando da vicino la resistenza intorno a $1,089.50, prossima al massimo a 52 settimane di Micron di $1,089.29, mentre il titolo continua a testare l'estremità superiore del suo recente intervallo di negoziazione.