Riapertura di Hormuz migliora il sentiment, ma analisti: serviranno mesi per la ripresa

L'accordo USA–Iran per riaprire lo Stretto di Hormuz ha attenuato le paure immediate di interruzioni delle forniture, ma gli analisti avvertono che ci vorranno mesi prima che i flussi commerciali globali di petrolio e GNL si normalizzino. 

L'intesa, raggiunta dopo settimane di ostilità in aumento, dovrebbe ridurre i rischi in uno dei corridoi energetici più critici al mondo.

Tuttavia armatori, assicuratori e raffinatori restano cauti, con molti riluttanti a riprendere le operazioni finché le garanzie di sicurezza non saranno più chiare, secondo un report di Bloomberg.

Lo Stretto di Hormuz gestisce circa un quinto delle spedizioni mondiali di petrolio e di gas naturale liquefatto (GNL).

La sua chiusura durante il conflitto ha costretto gli acquirenti a correre alla ricerca di forniture alternative, e molti raffinatori hanno già siglato accordi a lungo termine al di fuori dello Stretto. 

Il report osserva che la fiducia nel corridoio richiederà tempo per essere ricostruita, mentre le aziende valutano il rischio di un'eventuale ripresa delle ostilità rispetto al costo del reindirizzamento dei carichi.

Catene di approvvigionamento alternative attenuano l'impatto

Secondo il report, gli importatori si sono adattati alla perturbazione approvvigionandosi di greggio e GNL tramite oleodotti e reti stradali attraverso Arabia Saudita, Emirati Arabi Uniti e Oman.

Queste rotte, sebbene più costose e lente, hanno fornito una misura di stabilità durante la crisi. 

Gli analisti affermano che anche con la riapertura di Hormuz molti acquirenti potrebbero continuare a fare affidamento su queste alternative finché la situazione di sicurezza non sarà definitivamente risolta.

La domanda cinese di greggio più debole ha inoltre attenuato l'impatto della chiusura dello Stretto.

Citi stima che la Cina possa sostenere importazioni vicine a 8,7 milioni di barili al giorno senza intaccare significativamente le scorte, suggerendo che la domanda asiatica potrebbe non fornire un forte impulso ai prezzi nel breve termine. 

BMO Capital Markets aggiunge che rotte marittime alternative e sforzi diplomatici in corso hanno mantenuto i prezzi del petrolio sorprendentemente contenuti nonostante i ripetuti attacchi USA–Iran.

Bloomberg sottolinea che i raffinatori in India e nell'Asia orientale hanno diversificato le loro catene di approvvigionamento, riducendo la dipendenza dalle spedizioni attraverso Hormuz.

Questo cambiamento ha contribuito ad ammortizzare la volatilità dei mercati, pur rimodellando i flussi commerciali in modi che potrebbero persistere anche dopo la riapertura del corridoio.

Si prevede una ripresa graduale

Sebbene la riapertura di Hormuz sia un passo fondamentale per stabilizzare i mercati energetici globali, la ripresa sarà graduale.

Armatore e assicuratori avranno bisogno di mesi per ricostruire la fiducia, e i raffinatori potrebbero continuare a fare affidamento sulle catene di approvvigionamento alternative messe in piedi durante il conflitto. 

Gli analisti sottolineano che il ritorno a condizioni di scambio normali sarà lento e disomogeneo, con rischi geopolitici destinati a riemergere.

L'accordo temporaneo ha sollevato il sentiment, ma il mercato resta diffidente.

I prezzi del petrolio sono rimasti relativamente contenuti, riflettendo sia la domanda cinese fiacca sia la disponibilità di rotte di approvvigionamento alternative. 

Per trader e decisori politici, la riapertura di Hormuz riduce i rischi immediati ma non elimina le vulnerabilità strutturali di un punto di strozzatura che rimane centrale nei flussi energetici globali.

Come osservato dal report, lo Stretto di Hormuz continuerà a essere un punto caldo per le tensioni geopolitiche.

Anche con l'accordo in vigore, la prospettiva di un nuovo conflitto rende improbabile un rapido ritorno dei mercati energetici alla normalità. 

I prossimi mesi metteranno alla prova la tenuta dell'intesa e la capacità di ripristinare la fiducia tra armatori e società energetiche.

Al momento della pubblicazione, il prezzo del petrolio West Texas Intermediate era a $81,05 al barile, in calo del 4,5%, mentre il Brent era a $83,89 al barile, in calo del 3,9% rispetto alla chiusura precedente.