DAX: hedge fund scommettono al ribasso sulle case auto tedesche

L'indice DAX è salito questa settimana, raggiungendo un massimo di €25,000, il livello più alto dal 2 giugno. Questo rimbalzo è avvenuto mentre i prezzi del petrolio greggio sono diminuiti dopo l'accordo tra Stati Uniti e Iran. Tuttavia, l'indice è esposto a un rischio significativo: gli hedge fund continuano a vendere allo scoperto le case automobilistiche tedesche.

Gli hedge fund vendono allo scoperto le case auto tedesche

I principali hedge fund stanno vendendo allo scoperto le case auto tedesche, segnalando che si aspettano che le loro azioni e obbligazioni possano soffrire nel tempo. Lo fanno in larga misura perché gli investitori restano preoccupati per la crescente concorrenza delle auto cinesi più economiche di società come BYD, Nio e XPeng.

I dati mostrano che tra le obbligazioni più vendute allo scoperto figurano titoli emessi da società come Volkswagen, Mercedes-Benz e BMW. Alcuni dei principali fondi che stanno shortando queste obbligazioni e azioni sono Marshall Wace e Two Sigma. In una nota, un analista di primo piano ha detto:

“La Cina è diventata una fonte di concorrenza più che di profitti. Gli investitori si chiedono sempre più se la capacità di generare utili del settore potrà mai tornare ai livelli precedenti al rallentamento legato alla Cina.”

Gli hedge fund hanno inoltre venduto allo scoperto altre case europee come Stellantis, la capogruppo di Jeep e Fiat, e Renault. 

I dati indicano che Volkswagen è stata la terza obbligazione investment grade più venduta allo scoperto in Europa, con Stellantis al primo posto. Per esempio, i suoi bond perpetui, più rischiosi, hanno attirato scommesse short significative, con l'interesse allo scoperto salito oltre i 750 million euros.

Gli hedge fund stanno anche vendendo allo scoperto l'obbligazione 2035 da 750 million euros di BMW e le sue due obbligazioni da 500 million con scadenza 2032 e 2033. La stessa tendenza riguarda Mercedes-Benz.

Le case auto tedesche affrontano sfide importanti

Le case auto tedesche, componenti cruciali dell'economia e dell'indice DAX, hanno faticato negli ultimi mesi. Le azioni BMW sono diminuite del 26% quest'anno, rendendola una delle peggiori performance dell'indice. 

Porsche Automobil, Mercedes-Benz e Volkswagen Group sono calate rispettivamente di oltre il 21%, 17% e 12% quest'anno. 

Queste società hanno retrocesso in un contesto di vendite allo scoperto in corso e della paura della concorrenza cinese. Recentemente, grandi gruppi come Stellantis, Volkswagen e Renault hanno chiesto un obiettivo “Made in EU” che premi i produttori che mantengono la produzione nel blocco.

Il problema è che alcune aziende cinesi stanno aprendo stabilimenti in Europa, una mossa che le avvicina ai clienti ed evita dazi costosi. BYD sta spendendo circa 2 billion euros quest'anno per sviluppare infrastrutture di ricarica nel blocco. Un analista di Federated Hermes ha detto:

“Se i produttori cinesi continueranno a combinare cicli di innovazione rapidi con prezzi più bassi, questo crea uno scenario difficile per le case automobilistiche europee consolidate.”

L'indice DAX ha inoltre sottoperformato il mercato per la scarsa esposizione al settore AI. Infatti, uno sguardo ai maggiori rialzi dell'indice quest'anno mostra qualche esposizione al comparto. Infineon Technologies, una principale azienda di semiconduttori, è salita del 114% quest'anno. Siemens Energy, che fornisce componenti per l'energia, è salita del 18% quest'anno.

Analisi tecnica dell'indice DAX

Grafico dell'indice DAX | Fonte: TradingView

Gli indicatori tecnici suggeriscono che l'indice DAX potrebbe rimbalzare nonostante questi rischi. In particolare, ha formato un pattern testa e spalle invertito, un segnale comune di inversione rialzista nell'analisi tecnica. La neckline (linea del collo) è a €25,460.

Il titolo è inoltre salito al di sopra delle medie mobili esponenziali a 50 e 100 giorni (EMA). È un segnale che i rialzisti hanno prevalso. 

Pertanto, un breakout rialzista deciso sarà confermato se il prezzo supererà il livello di resistenza chiave a €25,460.