L'inflazione al consumo britannica rimane stabile al 2.8% a maggio

L'inflazione britannica è rimasta invariata a maggio, secondo i dati ufficiali pubblicati mercoledì, fornendo un aggiornamento molto seguito da responsabili di politica monetaria e investitori in vista della prossima decisione sui tassi della Bank of England.

L'Consumer Prices Index è aumentato del 2.8% nei 12 mesi fino a maggio 2026, pari al tasso annuo registrato in aprile.

Su base mensile, il CPI è cresciuto dello 0.2% a maggio, la stessa dinamica registrata a maggio 2025.

L'indicatore più ampio Consumer Prices Index including owner-occupiers' housing costs (CPIH) è rimasto anch'esso invariato al 3.0% nei 12 mesi fino a maggio.

La crescita mensile del CPIH si è attestata allo 0.2%, invariata rispetto allo stesso mese dell'anno precedente.

L'inflazione smentisce le attese

La lettura dell'inflazione è risultata inferiore alle attese degli economisti.

Gli economisti sondati da Reuters avevano previsto che l'inflazione CPI sarebbe salita al 3.0% a maggio.

Invece, l'inflazione è rimasta al minimo su 13 mesi raggiunto in aprile.

A seguito della pubblicazione dei dati, la sterlina si è leggermente indebolita mentre i mercati hanno digerito la cifra dell'inflazione più bassa del previsto.

Le ultime cifre arrivano a solo un giorno dall'annuncio della prossima decisione di politica monetaria della Bank of England.

I costi dei trasporti spingono l'inflazione al rialzo

Secondo i dati ufficiali, i trasporti hanno dato il contributo più ampio all'aumento mensile sia nel CPIH sia nel tasso annuo del CPI.

Tuttavia, l'aumento è stato parzialmente compensato dalla minore inflazione nei prezzi degli alimentari e delle bevande analcoliche, che hanno fornito il contributo più importante al ribasso della crescita dei prezzi annua.

I dati suggeriscono che, mentre alcuni settori dell'economia continuano a sperimentare pressioni sui prezzi, l'attenuazione dei costi alimentari ha contribuito a evitare un'accelerazione più ampia dell'inflazione durante il mese.

Segnali contrastanti dalle misure di inflazione core

Gli indicatori di inflazione sottostante hanno fornito un quadro misto.

Il Core CPIH, che esclude energia, alimentari, alcol e tabacco, è aumentato del 2.8% nei 12 mesi fino a maggio, invariato rispetto ad aprile.

All'interno di questa misura, il tasso annuo dell'inflazione dei beni è rallentato al 2.0% dal 2.4%, mentre l'inflazione dei servizi è salita al 3.6% dal 3.4%.

Nello stesso periodo, il Core CPI è salito al 2.6% a maggio rispetto al 2.5% di aprile.

L'aumento è stato leggermente inferiore a quanto gli economisti avevano previsto.

Il tasso annuo dell'inflazione per i beni CPI è rallentato al 2.0% dal 2.4%, mentre l'inflazione dei servizi CPI è accelerata nettamente al 3.7% dal 3.2%.

La Bank of England monitora da vicino l'inflazione dei servizi come indicatore delle pressioni inflazionistiche domestiche sottostanti.

Focus sui rischi inflazionistici futuri

L'inflazione è rimasta al di sopra dell'obiettivo del 2% della Bank of England per la maggior parte degli ultimi cinque anni.

In aprile, la banca centrale ha affermato che probabilmente l'inflazione salirà oltre il 3.5% entro la fine del 2026 e potrebbe potenzialmente superare il 6% in uno scenario avverso.

Gli economisti hanno citato l'impatto del conflitto tra Stati Uniti e Iran come uno dei fattori che mantiene l'inflazione britannica più alta rispetto a quanto la BoE aveva previsto a gennaio.

La Gran Bretagna è stata particolarmente esposta perché dipende dal gas naturale importato.

Tuttavia, i mercati finanziari hanno recentemente trovato conforto nei segnali di un accordo tra Stati Uniti e Iran che potrebbe riaprire lo Stretto di Hormuz, una via chiave per le esportazioni globali di petrolio.

L'accordo dovrebbe essere firmato in Svizzera venerdì, secondo le ricostruzioni.

Pur avendo il governatore della BoE Andrew Bailey indicato che i responsabili di politica monetaria hanno tempo per valutare gli effetti economici del conflitto, alcuni membri del MPC restano preoccupati che le imprese possano trasferire costi più elevati ai consumatori in modo più diffuso o che la situazione possa indebolire la fiducia pubblica nella capacità della banca centrale di controllare l'inflazione.