L'oro dovrebbe estendere le perdite mentre prevale la linea restrittiva della Fed

L'oro si avvia verso la terza settimana consecutiva di perdite, poiché un dollaro USA più forte e i segnali restrittivi della Federal Reserve oscurano l'ottimismo derivante dal recente accordo di pace USA‑Iran.

Sia i prezzi spot sia il contratto sul COMEX sono scivolati sotto i $4,190 l'oncia venerdì, con i trader che si preparano a una politica monetaria più restrittiva sotto il nuovo presidente della Fed, Kevin Warsh.

L'oro ha faticato a mantenere terreno nonostante l'allentamento delle tensioni geopolitiche, poiché la posizione della Fed ha spostato le aspettative di mercato verso tassi più elevati entro la fine dell'anno.

L'orientamento restrittivo della Fed domina il sentiment

At his first policy meeting, Warsh ha sottolineato la determinazione della Fed a mantenere l'inflazione sotto controllo, anche se i prezzi del petrolio sono calati dopo la tregua provvisoria tra Washington e Teheran.

Pur avendo lasciato i tassi invariati nella fascia 3.50%–3.75%, le proiezioni mostrano che nove dei diciannove responsabili politici ora prevedono almeno un rialzo nel 2026.

Secondo lo strumento FedWatch del CME, i trader hanno aumentato la probabilità di un rialzo a dicembre al 87%, in netto aumento rispetto al 61% prima della riunione.

Bloomberg ha osservato in un rapporto che il tono restrittivo di Warsh ha "neutralised the geopolitical tailwind" che aveva sostenuto brevemente l'oro dopo la riapertura di Hormuz.

La forza del dollaro è stato un fattore chiave nel calo del metallo prezioso. Il biglietto verde si è attestato vicino a un massimo di un anno, rendendo l'oro denominato in dollari più costoso per gli acquirenti esteri.

Ciò ha eroso la domanda, soprattutto in Asia, dove i mercati in Cina e Hong Kong erano chiusi per il Dragon Boat Festival, limitando i volumi di scambio.

I futures con consegna ad agosto sul COMEX sono scesi del 2,3% a $4,147.15 l'oncia, mentre l'argento ha perso il 4,3% a $63.470 l'oncia, con platino e palladio anch'essi in calo.

Gli analisti riducono le previsioni mentre la pressione aumenta

Gli analisti sono stati rapidi ad adeguare le loro previsioni alla luce del cambio di rotta restrittivo della Fed.

Goldman Sachs ha ridotto il suo target di fine anno per l'oro a $4,900 l'oncia, rispetto a $5,400, citando le aspettative che la Fed non taglierà i tassi nel 2026.

La banca ha sostenuto che, pur permanendo i rischi geopolitici, il fattore dominante è la determinazione della Fed a tenere l'inflazione sotto controllo.

Tim Waterer, capo analista di mercato presso KCM Trade, ha detto a Reuters che la posizione di Warsh ha ricordato agli investitori che "la politica monetaria comanda ancora", anche se i colloqui di pace in Medio Oriente attenuano alcune preoccupazioni sull'offerta.

La riapertura dello Stretto di Hormuz, dove una nave LNG ha navigato questa settimana sotto l'accordo di cessate il fuoco, ha ridotto le paure inflazionistiche immediate abbassando i prezzi del petrolio.

Tuttavia il sollievo è stato offuscato dal cambio di rotta restrittivo della Fed.

I trader vedono ora la politica monetaria come il fattore dominante per l'oro, con gli sviluppi geopolitici che offrono solo un supporto temporaneo.

Prospettive: la debolezza tecnica rafforza il bias ribassista

Da un punto di vista tecnico, i ripetuti tentativi falliti questa settimana di superare la media mobile esponenziale a 100 giorni (EMA) e la successiva discesa favoriscono i ribassisti sull'oro, secondo FXStreet.com.

Il Relative Strength Index (RSI) si aggira intorno a 36, riflettendo una domanda debole piuttosto che condizioni chiaramente di ipervenduto.

Nel frattempo, l'indicatore Moving Average Convergence Divergence (MACD) resta in territorio negativo, con la linea sotto il suo segnale e un istogramma contenuto, suggerendo una pressione ribassista in corso.

FXStreet ha aggiunto che la EMA a 200 giorni a $4,398.58 è la prima resistenza significativa, e i rialzisti avrebbero bisogno di una chiusura giornaliera sopra questo livello per attenuare l'attuale bias ribassista e suggerire una fase di recupero più sostenuta.

Fino ad allora, la coppia XAU/USD (oro/dollaro) resta vulnerabile a ulteriori cali, con nuove vendite che probabilmente saranno guidate dal momentum piuttosto che dall'interazione con un preciso supporto tecnico sul grafico giornaliero.

Con il dollaro robusto e i responsabili della Fed inclini al restringimento, l'oro probabilmente resterà sotto pressione nel breve periodo.

I trader si preparano alla volatilità in vista delle prossime riunioni delle banche centrali, soprattutto se Warsh ribadirà il suo messaggio restrittivo.

Sebbene sviluppi geopolitici come l'accordo USA–Iran possano fornire supporto intermittente, la narrazione prevalente è la politica monetaria.

A meno che l'inflazione non si attenui in modo più marcato del previsto, il metallo prezioso rischia di prolungare la sua serie di perdite anche a luglio.