Shock delle tariffe dei tanker nel Golfo: un contratto raggiunge il 897% del benchmark

I mercati dei noli nel Golfo sono entrati in una fase di estrema volatilità dopo che Bloomberg ha riportato che un tanker petrolifero è stato prenotato a quasi nove volte il tasso di riferimento, un'operazione che ha lasciato sbalorditi i trader e ha evidenziato la gravità della stretta sui trasporti. 

Il nolo, stipulato al 897% del benchmark Worldscale, riflette come l'incertezza geopolitica e la carenza di navi si stiano combinando per creare uno dei contesti di nolo più costosi degli ultimi decenni.

Shock dei noli nel Golfo

Il sistema Worldscale fornisce una base per i costi di nolo, con percentuali applicate a seconda delle condizioni di mercato.

Una prenotazione a quasi nove volte quel livello è virtualmente senza precedenti, hanno detto i trader a Bloomberg, e segnala quanto i noleggiatori siano diventati disperati nel garantire tonnellaggio. 

Il Golfo, già scosso da mesi di tensione attorno allo Stretto di Hormuz, ha registrato una forte riduzione delle navi disponibili mentre proseguono le operazioni di bonifica dalle mine e i premi per le assicurazioni contro il rischio di guerra aumentano vertiginosamente.

Il balzo delle tariffe arriva a pochi giorni dalla firma da parte di Washington e Teheran di un accordo quadro volto a stabilizzare la regione. 

Sebbene il patto abbia attenuato i timori di un'ulteriore escalation, il collo di bottiglia fisico permane.

Dozzine di tanker sono ancora in attesa al largo, in pratica arenati o in ritardo, lasciando i raffinatori a lottare per assicurarsi navi per trasferire il greggio verso l'Asia. 

Lo squilibrio tra domanda e offerta ha spinto i costi di noleggio a livelli che molti nel settore definiscono insostenibili.

I raffinatori subiscono la stretta

Per i raffinatori asiatici le implicazioni sono immediate. Costi di nolo più alti si traducono in prezzi del greggio sbarcato più elevati, comprimendo i margini in un momento in cui la domanda aumenta verso il picco estivo. 

Gli acquirenti indiani e cinesi, che dipendono fortemente dalle spedizioni dal Golfo, si trovano di fronte alla prospettiva di pagare significativamente di più per ogni barile una volta considerate le spese di trasporto.

Gli analisti avvertono che se i noli dovessero rimanere gonfiati, alcuni raffinatori potrebbero ridurre gli acquisti spot, rallentando potenzialmente il ritmo delle importazioni nonostante le forti tendenze di consumo.

L'impatto si riflette anche nei prezzi del petrolio stessi. Costi di nolo elevati possono controbilanciare la pressione al ribasso derivante dall'aumento dell'offerta, sostenendo i benchmark del greggio anche con la crescita della produzione. 

I trader notano che, sebbene l'accordo USA–Iran abbia spianato la strada a un maggior flusso di barili, il collo di bottiglia nei trasporti significa che quei barili non possono raggiungere i mercati così rapidamente o a costi così contenuti come previsto.

Questa dinamica potrebbe sostenere la volatilità nei futures su Brent e WTI ben oltre il terzo trimestre.

I premi assicurativi sono un altro fattore del balzo. Le coperture per rischio di guerra per le navi in transito nel Golfo sono salite bruscamente, con gli assicuratori che richiedono tariffe più alte per tenere conto della minaccia persistente delle mine e di potenziali nuovi focolai. 

Questi costi vengono trasferiti direttamente ai noleggiatori, aggravando tariffe di nolo già elevate.

Gli armatori, nel frattempo, sono riluttanti a impegnare le navi senza compensi sostanziali, restringendo ulteriormente l'offerta.

Prospettive per i noli e il petrolio

Non ci si aspetta che l'eccezionale prenotazione al 897% del benchmark sia un caso isolato.

I partecipanti al mercato hanno detto a Bloomberg che, a meno che la bonifica delle mine a Hormuz non sia completata entro l'obiettivo di 30 giorni, i noli potrebbero rimanere elevati o addirittura salire ulteriormente. 

L'incertezza ha spinto i produttori del Golfo ad accelerare i progetti di oleodotti progettati per bypassare completamente Hormuz, riducendo la dipendenza dalle costose rotte tanker. 

Arabia Saudita, Emirati Arabi Uniti e Iraq stanno tutti ampliando le infrastrutture per garantire che le esportazioni possano continuare anche se le rotte marittime dovessero rimanere compromesse.

Guardando avanti, il mercato dei noli probabilmente resterà volatile. Gli analisti suggeriscono che, una volta che le operazioni di bonifica avanzeranno e più navi torneranno in servizio, i noli potrebbero attenuarsi.

Ma i rischi strutturali—disponibilità limitata di tanker, elevati costi assicurativi e domanda stagionale—significano che la volatilità persisterà. 

Per raffinatori e trader, la sfida sarà bilanciare la necessità di greggio con il costo in aumento per il suo trasporto, una dinamica che potrebbe rimodellare i flussi commerciali nei mesi a venire.

Il rapporto sottolinea come i costi di trasporto siano diventati una variabile critica nei mercati energetici.

Anche mentre le catene di approvvigionamento si adeguano agli sviluppi geopolitici, il collo di bottiglia si è spostato dalla produzione al trasporto. 

Con un tanker prenotato a quasi nove volte il tasso di riferimento, il mercato dei noli del Golfo è entrato in una nuova fase di tensione, che potrebbe riverberarsi sui prezzi globali del petrolio e sui margini di raffinazione per il resto dell'anno.