Rialzisti dell'argento colpiti dalla Fed: XAG/USD scivola prima del PCE

L'argento si sta rendendo conto che un petrolio più economico non basta a calmare un mercato preoccupato per la Federal Reserve.

Il metallo è sceso per la terza seduta consecutiva giovedì, scambiando intorno a $56.90 l'oncia nelle ore asiatiche, mentre gli investitori riducevano l'esposizione ad asset privi di rendimento in vista di un importante rapporto sull'inflazione USA.

La mossa è avvenuta nonostante l'alleggerirsi delle tensioni in Medio Oriente abbia fatto scendere i prezzi del greggio, uno sviluppo che normalmente attenuerebbe i timori sull'inflazione.

Questa volta, tuttavia, a parlare sono il dollaro e il percorso dei tassi della Fed.

Il riprezzamento dei tassi della Fed colpisce i metalli privi di rendimento

La principale pressione sull'argento deriva da un'inversione più marcata delle aspettative sui tassi d'interesse.

I mercati ora prezzano una probabilità dell'83,1% di almeno un rialzo dei tassi della Fed entro dicembre, secondo il CME FedWatch Tool.

Questo cambiamento conta perché l'argento, come l'oro, non offre un rendimento.

Quando i trader si aspettano rendimenti più elevati da liquidità o obbligazioni a breve scadenza, i metalli preziosi diventano più difficili da detenere a meno che la domanda per beni rifugio non sia sufficientemente forte da compensare il costo opportunità.

Il presidente della Fed, Kevin Warsh, ha rafforzato l'atteggiamento della banca centrale volto a combattere l'inflazione, indicando allo stesso tempo una minore dipendenza dalle indicazioni prospettiche.

Gli analisti dicono che ciò ha reso i mercati più sensibili a ogni dato in arrivo, specialmente ai numeri sull'inflazione.

La forza del dollaro rappresenta un ulteriore vento contrario

Il dollaro ha aumentato la pressione.

L'Indice del Dollaro USA si è mantenuto vicino a 101.80, un massimo di un anno, dopo un netto rialzo spinto dalle aspettative che i tassi USA possano rimanere più alti più a lungo.

Un dollaro più forte rende l'argento più costoso per gli acquirenti che utilizzano altre valute.

Ciò può indebolire la domanda da parte di investitori esteri e operatori del mercato fisico, soprattutto quando il metallo è già sotto pressione per l'aumento dei rendimenti.

Il movimento ha pesato anche sull'intero comparto dei metalli preziosi, con l'oro che ha recentemente rotto al di sotto della soglia dei $4,000 mentre gli investitori rivalutavano l'attrattiva degli asset difensivi in un contesto di politica monetaria più restrittiva.

I dati PCE diventano il prossimo innesco

La prova immediata è il rapporto statunitense sulle spese per consumi personali (PCE) in arrivo più tardi giovedì.

Gli economisti prevedono che l'inflazione PCE headline salga al 4,1% su base annua a maggio da 3,8% ad aprile, mentre il core PCE è previsto in aumento fino al 3,4%.

Il ritracciamento del petrolio dopo i progressi nei negoziati di pace USA-Iran ha alleviato una fonte di pressione inflazionistica.

Ma i trader non sono ancora convinti che ciò basterà a cambiare la funzione di reazione della Fed.

Per l'argento, ciò lascia il bias di breve termine fragile. Un dato d'inflazione più debole potrebbe rallentare il rally del dollaro e offrire un certo sollievo.

Un dato più caldo probabilmente rafforzerebbe l'argomento a favore di una politica più restrittiva e manterrebbe XAG/USD sotto pressione.