Perché le azioni Micron sono sotto pressione lunedì

Le azioni di Micron Technology MU sono scese lunedì dopo che la Corea del Sud ha svelato piani per un massiccio nuovo programma di investimenti nei semiconduttori.

Le azioni di Micron hanno perso circa l'1% a $1,117.19 dopo aver ceduto il 6,7% venerdì.

Il ritracciamento è avvenuto dopo che il ministro dell'Industria della Corea del Sud ha dichiarato che Samsung Electronics e SK Hynix intendono spendere congiuntamente 800 trilioni di won, ovvero circa $518.6 miliardi, per sviluppare nuovi poli produttivi di semiconduttori nella regione sudoccidentale del paese.

La Corea del Sud raddoppia l'impegno sui chip di memoria

L'annuncio sottolinea l'intensificarsi della corsa tra i principali produttori mondiali di chip di memoria per conquistare una quota maggiore del fiorente mercato dell'intelligenza artificiale.

Micron, Samsung e SK Hynix sono i fornitori dominanti di chip di memoria ad alta larghezza di banda (HBM), componente critica utilizzata nei sistemi avanzati di intelligenza artificiale sviluppati da aziende come Nvidia.

All'inizio gli investitori sono sembrati preoccupati che questi massicci impegni di spesa potessero aumentare la competizione nel settore.

Tuttavia, l'impatto a lungo termine potrebbe essere limitato nel prossimo futuro. I grandi impianti di produzione di semiconduttori richiedono tipicamente anni per essere costruiti e arrivare a regime produttivo.

Il progetto di Micron da $100 billion per la produzione di semiconduttori a New York, annunciato nel 2022, non dovrebbe entrare in produzione prima del 2030.

La domanda di IA continua a trainare la crescita

La vendita è avvenuta nonostante Micron abbia recentemente pubblicato uno dei suoi migliori risultati trimestrali di sempre, mentre la domanda di prodotti di memoria legati all'IA continua ad accelerare.

La scorsa settimana la società ha riportato ricavi del terzo trimestre fiscale pari a $41.46 billion, oltre quattro volte superiori ai $9.3 billion registrati nello stesso periodo dell'anno precedente.

I ricavi hanno superato le aspettative degli analisti, pari a quasi $36 billion secondo le stime di consenso LSEG.

La direzione ha inoltre fornito una solida guidance, prevedendo ricavi di circa $50 billion per il trimestre in corso, rispetto a $11.3 billion nello stesso trimestre dell'anno scorso.

I risultati hanno rafforzato la fiducia degli investitori che i vincoli di offerta e l'aumento della spesa per infrastrutture legate all'IA continueranno a sostenere i prezzi nel mercato della memoria.

Gli analisti alzano i target di prezzo

Dopo il rapporto sugli utili, diversi analisti di Wall Street hanno rivisto al rialzo le loro stime per le azioni Micron.

Tra i più ottimisti c'era l'analista di Barclays Thomas O'Malley, che ha aumentato il suo target price del 70%, portandolo a $2,000 da $1,175, mantenendo una raccomandazione Buy.

Il target rivisto si basava su una prospettiva di utili più elevata per l'esercizio fiscale 2027.

O'Malley ha alzato la sua stima degli utili per azione per l'esercizio fiscale 2027 a $166.74 da $106.77 precedentemente.

Un fattore chiave dietro l'aggiornamento è stato l'uso crescente da parte di Micron di accordi di fornitura, o SCA.

Secondo O'Malley, Micron ha divulgato dettagli più solidi del previsto su questi accordi, includendo sia la partecipazione dei clienti che gli impegni di fatturato.

L'analista ha detto che Micron ha firmato accordi con 16 clienti nei settori data center, consumer e automotive, inclusi quattro clienti di grandi dimensioni e tre di medie dimensioni.

La maggior parte degli accordi ha durata di cinque anni tra il 2026 e il 2030, mentre i contratti automotive generalmente coprono tre anni.

O'Malley ha osservato che gli accordi tipicamente includono prezzi fissi o fasce di prezzo, pur consentendo prezzi più elevati per il lancio di nuovi prodotti.

Attualmente, gli accordi firmati rappresentano circa il 20% del volume DRAM di Micron e approssimativamente il 33% del volume NAND.

Micron prevede che oltre la metà dei suoi ricavi futuri deriverà da questi accordi una volta che il programma sarà pienamente implementato.

Secondo O'Malley, 14 dei 16 accordi firmati prevedono impegni minimi di fatturato cumulativi per un totale di circa $100 billion nel corso della loro durata, con il potenziale per ulteriori rialzi se l'offerta del settore dovesse rimanere vincolata.

L'analista ha sostenuto che gli accordi offrono una protezione significativa al ribasso pur mantenendo l'esposizione a ulteriori guadagni derivanti dalla domanda trainata dall'IA e da condizioni di prezzo favorevoli nel mercato della memoria.