ServiceNow vola dopo l'upgrade di Guggenheim nonostante i timori sull'IA

Le azioni di ServiceNow NOW e Salesforce sono salite del 4% mercoledì dopo che Guggenheim ha promosso le software company, sostenendo che le loro valutazioni sono diventate attraenti nonostante i rischi continui posti dall'intelligenza artificiale.

L'upgrade arriva dopo un anno difficile per le azioni del software enterprise, con gli investitori che rivedono le prospettive di crescita mentre l'IA rimodella il settore.

Le azioni di ServiceNow sono in calo del 33% da inizio 2026, mentre Salesforce è scesa del 38%.

Guggenheim migliora il giudizio su ServiceNow e Salesforce

L'analista di Guggenheim John DiFucci ha portato ServiceNow da Neutral a Buy e ha assegnato un target price di $125, valutando la società a 7,5 volte il valore d'impresa rispetto ai ricavi ricorrenti previsti nei prossimi 12 mesi.

Secondo DiFucci, l'upgrade riflette la valutazione piuttosto che un'ottimistica aspettativa che ServiceNow emerga come grande vincitrice dell'IA.

«Riteniamo che i livelli attuali rappresentino un'opportunità interessante per gli investitori di acquistare un titolo chiaramente profittevole che probabilmente continuerà a crescere a doppia cifra», ha osservato DiFucci, citando i miglioramenti attesi nel business governativo statunitense della società.

Le sue conversazioni con il management suggeriscono che il business legato al governo di ServiceNow potrebbe migliorare man mano che le interruzioni legate ai cambiamenti nella spesa federale e ai ritardi nelle procedure di approvvigionamento associati al Dipartimento per l'Efficienza Governativa comincino ad attenuarsi.

DiFucci ha anche promosso Salesforce da Neutral a Buy, affermando che gli investitori sono diventati eccessivamente pessimisti riguardo alla software company.

Ha descritto lo "scenario Armageddon" riflesso nella valutazione di Salesforce come "sconnesso dalla realtà".

Salesforce è attualmente scambiata a circa 3,7 volte il valore d'impresa proiettato rispetto ai ricavi sui prossimi 12 mesi, una valutazione che DiFucci ritiene "grossolanamente sottovalutata".

L'IA resta un rischio, non un motore di crescita

Pur diventando più costruttivo su entrambe le società, DiFucci ha mantenuto un atteggiamento prudente sull'intelligenza artificiale.

In passato ha descritto l'IA come una minaccia importante per le società software e ha detto che tale opinione non è cambiata in modo sostanziale.

«Vogliamo essere chiari: non stiamo aggiornando le azioni perché vediamo [ServiceNow] come un beneficiario dell'IA», ha scritto, aggiungendo di ritenere che la monetizzazione dell'IA sia «improbabile che si concretizzi» per la società e che la minaccia rappresentata dall'intelligenza artificiale «comporta rischi significativi».

Per quanto riguarda Salesforce, DiFucci ha anche ridimensionato le aspettative per la crescita futura.

«Realisticamente, l'azienda "farà fatica a crescere molto, ma non diminuirà molto neppure"», ha detto. «Non è una chiamata che [Salesforce] sarà un beneficiario dell'IA, ma non crediamo che declinerà come implicato nella valutazione attuale.»

La banca d'affari ha inoltre evidenziato rischi in corso, tra cui la migrazione di talenti verso startup native dell'IA e la dipendenza dell'azienda dalle acquisizioni, inclusa Armis, per sostenere la crescita.

Gli investitori volgono lo sguardo all'esecuzione trimestrale

Separatamente, Evercore ISI ha ribadito il suo rating Outperform su ServiceNow con un target price di $150 in vista della relazione sui risultati del secondo trimestre della società.

La banca d'affari ha detto che l'attenzione degli investitori si è spostata dalla strategia AI a lungo termine all'esecuzione nei prossimi trimestri.

ServiceNow ha recentemente delineato la sua strategia AI Control Tower, il packaging di prodotti nativi per l'IA e un obiettivo di generare più di 30 miliardi USD (circa 26,2 miliardi €) in ricavi da abbonamento entro il FY 2030.

Secondo Evercore ISI, l'obiettivo a lungo termine della società implica un tasso di crescita annuo composto dei ricavi da abbonamento di circa 17,5% senza richiedere un'accelerazione della crescita.

Secondo Evercore ISI, l'obiettivo a lungo termine della società implica un tasso di crescita annuo composto dei ricavi da abbonamento di circa 17,5% senza richiedere un'accelerazione della crescita.

Per il secondo trimestre, ServiceNow ha guidato una crescita degli "remaining performance obligations" correnti di circa 19,5% a cambi costanti, incluse le contribuzioni delle acquisizioni Moveworks e Armis.

Evercore ISI ha detto che gli investitori osserveranno con attenzione se la crescita organica si stabilizzerà man mano che la pressione nel mercato governativo federale si attenuerà e l'adozione dell'IA aumenterà.

La società ha aggiunto che una crescita a cambi costanti tra il 20% e il 20,5% probabilmente soddisferebbe le aspettative, mentre risultati più vicini al 21% o superiori potrebbero aiutare ad alleviare le preoccupazioni sul rallentamento della crescita organica.