Petrolio stabile: colloqui USA-Iran mitigano timori sull'offerta del Medio Oriente

I prezzi del petrolio sono rimasti sostanzialmente invariati venerdì, con i greggi di riferimento che hanno registrato solo guadagni modesti mentre gli investitori bilanciavano l'ottimismo per i negoziati in corso tra US e Iran con l'aumento dell'offerta in Medio Oriente e le persistenti preoccupazioni sulla domanda globale.

I futures sul Brent sono saliti dello 0.19% a $71.94 al barile, mentre il US West Texas Intermediate (WTI) è aumentato dello 0.13% a $68.78.

Nonostante i guadagni di venerdì, entrambi i riferimenti sono rimasti sostanzialmente invariati sulla settimana dopo essere scesi ai livelli più bassi da prima che il conflitto US-Israeli con l'Iran iniziasse alla fine di February.

I mercati finanziari US sono rimasti chiusi venerdì in vista della festività di Independence Day.

I colloqui di pace sostengono il sentiment del mercato

Il sentiment degli investitori è rimasto influenzato dagli sforzi diplomatici tra US e Iran, con la speranza che i negoziati possano contribuire a stabilizzare i flussi di petrolio attraverso lo Strait of Hormuz.

Secondo gli analisti di Commerzbank, le aspettative per una piena riapertura di questa via d'acqua strategica sono state sostenute dai colloqui in corso.

"The US-Iran dealmaking process remains fragile but continues for now, as the question of Strait of Hormuz tolls and administration remains contentious," hanno scritto gli analisti di Citi.

"We expect the MoU (memorandum of understanding) to hold, not because trust has suddenly emerged, but because the incentives to break are poor for both sides," hanno detto gli analisti di Citi.

Sebbene i negoziati indiretti a Doha non abbiano prodotto un accordo duraturo, il presidente US Donald Trump ha detto giovedì che Iran aveva "accepted nearly everything we require," mentre Qatar ha riportato progressi positivi nelle discussioni.

Allo stesso tempo, i rischi geopolitici restano elevati. Il comando militare congiunto dell'Iran ha avvertito che qualsiasi interferenza US nello Strait of Hormuz provocherebbe una "decisive and swift response."

La ripresa dell'offerta pesa sui prezzi del greggio

Con la graduale ripresa dell'attività marittima attraverso lo Strait of Hormuz, i produttori del Golfo hanno aumentato la produzione di petrolio, alimentando le aspettative di un'offerta più robusta nel breve termine.

La produzione di greggio del Kuwait è salita a 1.65 million barrels per day in June da 580,000 barrels per day in May, secondo una fonte a conoscenza della vicenda.

Nel frattempo, almeno cinque supertankers trasportanti circa 10 million barrels di greggio saudita hanno lasciato lo Strait of Hormuz, mentre Saudi Aramco ha spostato vendite da contratti a lungo termine a prezzi spot per accelerare le consegne verso l'Asia.

"A sustained recovery in crude prices is more likely to materialise once the oil currently stranded on tankers and held in storage has been absorbed by the market, and if the recovery in production proves insufficient to offset volumes transiting the Strait of Hormuz," ha detto l'analista di PVM Tamas Varga.

Rory Johnston, fondatore della newsletter Commodity Context, ha inoltre osservato che l'aumento della produzione regionale sta superando le aspettative.

"Overall, the recovery in Middle Eastern supply is outpacing our initial expectations while Chinese-depressed import demand remains weak," ha detto Johnston.

Il contango segnala un'abbondante offerta nel breve termine

La ripresa dell'offerta ha modificato la struttura del mercato dei futures sul petrolio.

Il Brent è passato in contango, con i contratti a pronti che vengono scambiati sotto quelli a scadenza più lontana.

Lo spread tra il front-month Brent e il contratto forward a sei mesi è diventato negativo il July 1 per la prima volta quest'anno, riflettendo aspettative di offerta abbondante e di domanda più debole nel breve termine.

"The newly released crude is chasing demand that has already been reduced and met, and that is precisely why the front of the curve is taking the hit," ha detto David Jorbenaze, responsabile dei mercati petroliferi globali di ICIS.

Gli analisti hanno osservato che il contango può incoraggiare i trader a collocare il greggio in stoccaggio se la differenza di prezzo diventa sufficientemente ampia da coprire i costi di stoccaggio e finanziamento.

Nel frattempo, dati sull'occupazione US più deboli del previsto hanno fornito un certo supporto ai prezzi del petrolio.

June nonfarm payrolls increased by just 57,000, riducendo le aspettative di ulteriori rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve e indebolendo il dollaro US, il che tipicamente sostiene le commodity denominate in dollari come il petrolio greggio.

Commerzbank ha affermato che l'attuale debolezza dei prezzi riflette aspettative di un eccesso di offerta futuro piuttosto che la prova di un mercato già sovraccarico, aggiungendo che le prossime previsioni dalla US Energy Information Administration e le future decisioni produttive dell'OPEC+ resteranno fattori chiave per i prezzi del petrolio.