Samsung cade dell'8% nonostante prospettive di profitto record nel Q2

Le azioni di Samsung sono precipitate di oltre l'8% martedì anche dopo che la società ha segnalato quello che potrebbe essere il suo trimestre più redditizio di sempre.

Le azioni sono scese fino al 7,9%, nonostante Samsung abbia indicato un utile operativo del secondo trimestre pari a 89,4 trilioni di won, un aumento di 19 volte rispetto all'anno precedente.

La reazione non riguardava cifre deboli, ma se il mercato avesse già scontato la buona notizia e se la domanda di memorie trainata dall'IA possa continuare a crescere a questo ritmo.

Il boom dell'IA sta riscrivendo il bilancio di Samsung

Il numero principale è enorme, ma il meccanismo è semplice: le grandi società tecnologiche stanno investendo massicciamente in data center per l'IA.

Questo sta aumentando la domanda di memoria ad alta larghezza di banda, o HBM, restringendo al contempo l'offerta di chip DRAM e NAND convenzionali utilizzati in server, telefoni e PC.

Questa scarsità ha spinto i prezzi verso l'alto.

I risultati del primo trimestre di Samsung avevano già indicato la stessa tendenza.

La divisione Device Solutions ha registrato ricavi per 81,7 trilioni di won e un utile operativo di 53,7 trilioni di won nel primo trimestre, con il business della memoria sostenuto da una “domanda AI ad alto valore aggiunto” e da un'offerta limitata a livello di settore.

Anche il secondo trimestre è importante perché Samsung ha avviato le spedizioni commerciali di HBM4, rendendo questo il primo periodo in cui il più recente prodotto di memoria per IA può iniziare a contribuire ai ricavi.

Korea Investment & Securities ha osservato che gli investitori osserveranno come le spedizioni e i prezzi di HBM4 influiranno sulla suddivisione per divisioni del 30 luglio.

Perché il titolo Samsung scende nonostante le aspettative di profitto record

Le indicazioni di Samsung erano spettacolari sulla carta, ma gli investitori non sono rimasti sorpresi.

Gli analisti avevano già aumentato con decisione le stime in vista dell'annuncio, dato il balzo dei prezzi di DRAM e NAND e l'aumento della domanda dai data center per IA che ha ristretto l'offerta.

Il Financial Times ha riportato che i prezzi contrattuali di DRAM e NAND sono aumentati del 44% e del 53% trimestre su trimestre, contribuendo a far segnare a Samsung il terzo trimestre consecutivo di utile operativo record.

Questo ha creato il classico scenario di “vendere sulla notizia”.

Quando un titolo è già salito sulle aspettative di un trimestre straordinario, anche un utile record potrebbe non bastare a meno che la società non superi i numeri 'whisper' più ottimisti.

Secondo gli analisti, gli investitori restano inoltre preoccupati sul fatto che il boom dell'infrastruttura IA possa proseguire senza ritardi, pressioni sui finanziamenti o segnali di eccesso di offerta.

Ci sono anche dubbi specifici alla società, poiché la divisione memoria sta trainando il gruppo, ma gli investitori vogliono ancora prove che l'unità foundry, la divisione mobile e il business dell'elettronica di consumo non siano compressi dallo stesso ciclo dei costi dei componenti che sta aumentando i profitti dei chip.

I risultati completi del 30 luglio conteranno perché mostreranno se questo trimestre record sia diffuso o principalmente un guadagno dovuto al ciclo delle memorie.

Gli analisti sono ottimisti, ma con riserve

Il caso rialzista è che il ciclo della memoria ha ancora margine. L'analista di Meritz Securities Kim Sun-woo ha affermato che i prezzi di vendita dei chip di memoria dovrebbero continuare a salire fino alla fine dell'anno.

Ha aggiunto che la tendenza delle prestazioni record di Samsung potrebbe proseguire fino al 2026, con l'offerta di memoria probabilmente sempre inferiore alla crescita della domanda almeno fino alla fine del 2029.

Ma la reazione del prezzo delle azioni mostra che ora il livello è molto alto.

L'analista di Kiwoom Securities Han Ji-young ha avvertito che un trimestre storico potrebbe non bastare se gli investitori lo stavano già aspettando.

Secondo Finance BigGo, Han ha detto che le vere aspettative del mercato potrebbero essere state superiori al livello di 85 trilioni di won, lasciando spazio alla pressione di vendita se la sorpresa sugli utili non fosse stata abbastanza grande.