AMD scende di nuovo nonostante i giudizi rialzisti: cosa preoccupa gli investitori?

Le azioni di Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) erano in procinto di registrare un secondo calo consecutivo giovedì, nonostante ricerche rialziste da Wall Street.

AMD è scesa di circa il 3,2% a $513 nel pre-market dopo una perdita del 3,5% mercoledì, mettendo il titolo su un calo di circa il 6% in due sessioni.

La debolezza riflette un ritiro più ampio delle azioni del settore dei semiconduttori e la preoccupazione che la valutazione elevata di AMD lasci poco margine per ritardi nella sua ambiziosa roadmap per l'AI.

Un sell-off più ampio dei chip trascina il titolo AMD al ribasso

Il Philadelphia Semiconductor Index è sceso del 2,6% mercoledì e ha chiuso circa il 16,5% al di sotto del suo massimo del June 22.

Il Roundhill Memory ETF è calato di circa il 7%, estendendo il declino dal picco recente a circa il 30%.

Questi movimenti suggeriscono che gli investitori stanno riducendo l'esposizione sull'intero settore dell'hardware per l'AI piuttosto che reagire solo ad AMD.

La decisione di TSMC di aumentare la spesa in conto capitale dopo utili-record ha inoltre riacceso i dubbi sul fatto che l'industria stia costruendo capacità più rapidamente di quanto i clienti possano eventualmente monetizzarla.

Le azioni dei semiconduttori hanno registrato guadagni enormi nel 2026, poiché la carenza di chip, l'aumento dei prezzi e gli investimenti nell'intelligenza artificiale hanno spinto al rialzo le previsioni sugli utili.

Quel successo ha reso il settore vulnerabile ogni volta che gli investitori mettono in dubbio per quanto potrà durare quella crescita.

Secondo i dati di mercato, l'indice dei semiconduttori è rimasto nettamente positivo da inizio anno anche dopo la correzione di July, mentre sono aumentati lo short interest e i deflussi dagli ETF.

Alexander Lis, direttore degli investimenti di SD Ventures, ha avvertito che gli aumenti dei target possono riflettere in parte la momentum del prezzo delle azioni anziché garantire rendimenti futuri.

Wall Street si fa più rialzista

L'analista di Rosenblatt Securities Kevin Cassidy ha aumentato il target su AMD a $665 da $490 e ha mantenuto un rating Buy.

«Raccomandiamo di detenere azioni AMD fino al report sugli utili», ha detto Cassidy, secondo TipRanks, citando la forza dei server EPYC e il vantaggio di AMD dopo i ritardi del prodotto Diamond Rapids di Intel.

L'analista di UBS Timothy Arcuri ha portato il target a $700 da $670 e ha mantenuto un rating Buy.

In una nota, Arcuri ha affermato che l'evento AI del July 22-23 di AMD dovrebbe mettere in evidenza roadmap robuste per CPU e GPU, possibili partnership e un mercato dei data center più ampio, mentre i controlli sulla catena di approvvigionamento restano favorevoli.

L'analista di KeyBanc John Vinh ha formulato la chiamata più aggressiva, portando il target a $725 da $530.

Vinh prevede che i ricavi delle GPU AI di AMD aumenteranno da 1,7 miliardi USD (circa 1,5 miliardi €) nel 2026 a 4,9 miliardi USD (circa 4,2 miliardi €) nel 2027, poiché la capacità aggiuntiva di processori server e le ramp del MI455 e di Helios sosterranno la crescita.

La vera paura potrebbe essere che la perfezione sia già prezzata

L'analista di William Blair Sebastien Naji fornisce la spiegazione più chiara del sell-off.

Ha iniziato la copertura con un giudizio Market Perform, avvertendo che il rally di AMD aveva lasciato le azioni «prezzate a premio rispetto ai peer con poco margine di errore».

Naji ha stimato che AMD fosse scambiata a 33 volte gli utili 2027.

Ha anche messo in dubbio quanto a lungo i guadagni di quota nel mercato dei server-CPU possano continuare, man mano che i processori basati su Arm, Qualcomm, Nvidia e un Intel in ripresa aumentano la competizione.

Nel segmento degli acceleratori, AMD deve ancora dimostrare di poter sottrarre quote durature a Nvidia mentre gli hyperscaler sviluppano i propri chip.

La performance resta forte: i ricavi del primo trimestre sono aumentati del 38% a 1 miliardi USD (circa 898,5 milioni €), mentre i ricavi del Data Center sono saliti del 57% a 5,8 miliardi USD (circa 5,1 miliardi €).

AMD ha guidato ricavi per il secondo trimestre di circa 1,1 miliardi USD (circa 977 milioni €).

La preoccupazione, quindi, non è la domanda debole odierna, ma quanto successo la valutazione presuma già.