Perché le azioni Intel e AMD scendono di nuovo giovedì?

Intel (INTC) e Advance Micro Devices AMD sono sotto forte pressione giovedì mattina in quella che può essere descritta come una "tempesta perfetta".

Una combinazione di panico globale nel settore dei semiconduttori, un cambio significativo nella valutazione dell'entusiasmo per l'IA da parte di Wall Street e dolorose realtà specifiche per le singole aziende (per INTC in particolare) stanno penalizzando oggi i titoli dei chip.

Nonostante la vendita, tuttavia, sia le azioni AMD sia quelle Intel rimangono investimenti di primo piano per il 2026 – attualmente scambiate a ben oltre il doppio dei loro prezzi all'inizio di quest'anno.

Azioni Intel e AMD in calo per l'effetto SK Hynix e ASML

Intel, AMD e l'intero settore dei semiconduttori stanno perdendo terreno il 16 luglio a causa di due grandi catalizzatori globali.

Il gigante sudcoreano della memoria SK Hynix ha subito un crollo in una singola seduta "storico" (il peggiore di sempre) dopo che sono emersi report secondo cui i prezzi medi di vendita della sua high-bandwidth memory (HBM) stanno crescendo più lentamente del previsto.

Questo ha mandato onde d'urto lungo la catena di approvvigionamento globale. Inoltre, sebbene il colosso dell'equipment ASML abbia recentemente riportato un backlog molto ampio, il mercato ha improvvisamente invertito la propria visione.

Invece di interpretarlo come segnale di domanda in forte crescita, gli investitori temono che la capacità di produzione dei chip si stia espandendo troppo rapidamente.

L'ansia principale si è spostata da “Possono produrre abbastanza chip?” a “L'enorme spesa in conto capitale per l'hardware per l'IA è davvero sostenibile?”

Per le azioni Intel e AMD, questa minaccia di sovracapacità implica un forte collasso del potere di determinazione dei prezzi e una severa contrazione dei margini proprio mentre vengono lanciati i loro costosi architetture hardware di nuova generazione.

Fattori specifici all'azienda pesano sul titolo INTC

Le azioni INTC stanno subendo un colpo più duro rispetto alla maggior parte dei titoli del settore al momento della scrittura, perché la narrativa del turnaround ambizioso dell'azienda sta incontrando gravi ostacoli.

Il caso rialzista per Intel nel 2026 si basa principalmente sul suo processo produttivo all'avanguardia 18A.

Ma report recenti che indicano che le rese profittevoli per il 18A sono state posticipate a fine 2026 o addirittura al 2027 stanno seriamente ridimensionando l'ottimismo degli investitori.

A peggiorare la situazione, oggi JPMorgan ha inserito Intel tra le principali posizioni short.

La banca ha affermato che il massiccio rally year-to-date di Intel aveva già scontato un recupero nel foundry e nell'intelligenza artificiale che non si riflette ancora nei risultati finanziari concreti.

Per aggravare il quadro, AMD ha recentemente superato INTC nei ricavi trimestrali del data-center per la prima volta ($5.8 billion vs. $5.1 billion), dimostrando che Intel sta perdendo terreno nel suo segmento di business più redditizio.

La "Grande rotazione" fuori dall'hardware per l'IA

Dopo guadagni massicci nella prima metà del 2026, gli investitori istituzionali stanno prendendo profitti in maniera aggressiva.

È in corso una rotazione di mercato visibile: i fondi stanno ritirando capitale da titoli di chip ad alta beta (come Marvell, Intel e AMD) e lo stanno indirizzando verso giganti tecnologici mega-cap (come Apple e Google) e società tecnologiche cinesi (come Alibaba) che effettivamente spendono i soldi per l'IA anziché costruire l'hardware.

Questo non è un segnale che la domanda per l'IA sia finita.

È una correzione di valutazione e di posizionamento. Poiché sia le azioni INTC sia AMD erano "prezzate per la perfezione", qualsiasi segnale di attrito – sia un nodo ritardato sia preoccupazioni macro sulla capacità – era destinato a innescare un'uscita rapida.