Azioni SpaceX in calo dopo l'annullamento del volo Starship: il -19% è un'opportunità?

Le azioni SpaceX sono scese nel trading after-hours, dopo aver chiuso per la prima volta sotto il prezzo dell'IPO giovedì, quando il 13° volo di prova dello Starship è stato annullato meno di un secondo prima del decollo, alimentando le preoccupazioni degli investitori in un momento in cui le scommesse ribassiste sul titolo stanno aumentando.

Il titolo ha perso circa il 4,5% nel trading after-hours dopo l'annullamento del lancio, ampliando le perdite dalla sessione regolare quando ha chiuso a $131.11, sotto il prezzo dell'IPO di giugno di $135.

Le azioni sono ora in calo di circa il 19% dal debutto in borsa del mese scorso.

Il fallimento del lancio arriva mentre gli investitori monitorano da vicino i progressi di SpaceX nel perfezionare il suo programma di razzi riutilizzabili, centrale per le sue ambizioni nell'internet satellitare, nell'esplorazione lunare e nella futura infrastruttura per l'intelligenza artificiale.

Gli esperti del settore hanno osservato che ritardi nei lanci e fallimenti nei test sono comuni durante lo sviluppo dei razzi, anche se il momento, insieme al recente calo del titolo, ha aumentato l'attenzione degli investitori.

Abort all'ultimo secondo blocca il lancio dello Starship

Il razzo Starship era pronto a decollare dalla struttura Starbase di SpaceX nel South Texas quando è stato attivato un arresto automatico durante l'accensione dei motori.

I 33 motori Raptor del razzo hanno iniziato a funzionare prima che il sistema li spegnesse pochi istanti prima del lancio.

"Abbiamo attivato un blocco sul booster che ha annullato il decollo mentre stavamo iniziando ad accendere quei motori Raptor", ha detto il portavoce di SpaceX Dan Huot durante la diretta dell'azienda.

Il CEO Elon Musk ha poi confermato che il lancio è stato interrotto perché diversi motori non si sono avviati correttamente.

"Alcuni motori non si sono avviati, provocando un abort automatico del lancio," Musk ha scritto su X.

"Per essere sicuri di un buon volo, 2 Raptor saranno rimossi & sostituiti. Il periodo di lancio più probabile è all'inizio della prossima settimana."

La missione di giovedì avrebbe segnato il primo volo della configurazione Starship V3 aggiornata da quando SpaceX ha completato la più grande IPO nella storia degli Stati Uniti.

Il programma di test resta sotto scrutiny

Il più recente contrattempo segue un altro test imperfetto dello Starship di maggio.

Nonostante il razzo abbia raggiunto lo spazio con successo, più motori non si sono riaccesi durante la sequenza di atterraggio del booster Super Heavy, facendolo precipitare nel Golfo del Messico.

La Federal Aviation Administration ha successivamente ordinato un'indagine prima di autorizzare nuovamente il veicolo per un altro lancio all'inizio di questa settimana.

"Il rapporto finale sul malfunzionamento indica come due cause più probabili della perdita del booster Super Heavy gli effetti termici sui componenti del sistema di propulsione durante la salita e impostazioni errate del sistema di allarme motori", ha dichiarato la FAA.

SpaceX ha implementato quattro misure correttive, comprese aggiornamenti software e hardware, prima del lancio programmato di giovedì.

La missione mirava anche a dispiegare 20 satelliti Starlink di nuova generazione progettati per testare nuove capacità di comunicazione prima di bruciare intenzionalmente durante il rientro atmosferico.

Aumenti delle posizioni short aumentano la pressione

La debolezza delle azioni SpaceX è coincisa con un forte aumento del posizionamento ribassista.

Secondo Ortex Technologies, gli investitori che puntano contro il titolo hanno realizzato profitti non realizzati per circa $8.7 miliardi mentre le azioni sono scese da un massimo post-IPO di $225.64, ha riportato Reuters.

"SpaceX è stata una montagna russa per gli short seller, e alla fine è finita saldamente a loro favore," ha detto Peter Hillerberg, cofondatore di Ortex.

"Piuttosto che prendere profitti, i ribassisti hanno continuato ad aggiungere posizioni durante tutto il ribasso."

Secondo Ortex, quasi il 49% delle azioni negoziabili della società è ora in prestito agli short seller, creando il potenziale per una maggiore volatilità.

La società di ricerca stima che ogni movimento di $1 nelle azioni SpaceX rappresenti più di $300 milioni di guadagni o perdite per gli investitori ribassisti.

Gran parte della recente pressione riflette preoccupazioni più ampie sulle valutazioni elevate delle società tecnologiche e sugli investimenti in intelligenza artificiale finanziati con debito.

Gli analisti restano divisi sulla valutazione

Il calo del titolo ha innescato il dibattito sul fatto che la correzione recente rappresenti un'opportunità di acquisto.

L'ex gestore di hedge fund Whitney Tilson ha sostenuto che le valutazioni restano elevate nonostante la svendita.

"Non pensate nemmeno di pescare il fondo di questo titolo, è ancora scambiato a 92 volte i ricavi trailing," ha scritto Tilson.

"Questo significa che è ancora quasi 10 volte sopravvalutato, dato che penso che un multiplo generoso per il titolo sarebbe 10 volte i ricavi."

Piper Sandler ha iniziato la copertura di SpaceX giovedì con una raccomandazione Neutral e un target price di $156.

La broker ha dichiarato di restare positiva sulle prospettive a lungo termine della società ma si aspetta sfide nel breve termine, inclusi scaglionamenti delle scadenze di lock-up, incertezza su una potenziale acquisizione di Tesla e la consistente spesa in conto capitale necessaria per sviluppare centri dati orbitali per l'AI.

La società ha inoltre osservato che i requisiti di investimento annuali potrebbero arrivare a decine di miliardi di dollari prima che gli investitori acquisiscano fiducia nella strategia a lungo termine dell'azienda.

Nonostante la debolezza recente, Wall Street resta in larga misura ottimista.

Secondo i dati LSEG, 27 dei 32 analisti che coprono SpaceX raccomandano l'acquisto del titolo, mentre quattro hanno rating neutrali e solo uno mantiene una raccomandazione di vendita, suggerendo che la maggior parte degli analisti continua a considerare il calo recente come un contrattempo di breve termine piuttosto che come un cambiamento nelle prospettive di crescita a lungo termine della società.