Le azioni Oracle scendono del 3% al minimo a 52 settimane: cosa non va?

Le azioni Oracle ORCL sono scese di oltre il 3.5% lunedì dopo che CLSA ha avviato la copertura con una raccomandazione Hold, avvertendo che la società software potrebbe richiedere fino a $500 billion di capitale per sostenere l'espansione cloud dell'intelligenza artificiale fino al 2030.

La banca ha affermato che la generazione di cassa interna di Oracle sarebbe sufficiente a finanziare solo circa un quinto di quell'investimento, rafforzando le preoccupazioni degli investitori sulla strategia dell'azienda di infrastrutture AI finanziata con debito.

Il calo è avvenuto nonostante i guadagni nel mercato più ampio, con l'S&P 500 e il Nasdaq entrambi in rialzo nella sessione.

Le azioni Oracle sono scese fino al minimo a 52 settimane di $120.03 ed hanno esteso un calo del 62% rispetto al massimo storico di $345.72.

CLSA segnala un divario di finanziamento per l'espansione dell'AI

CLSA ha iniziato la copertura su Oracle con una raccomandazione Hold e un prezzo obiettivo di $145, sottolineando la portata degli investimenti necessari per le ambizioni AI della società.

Secondo la banca, Oracle potrebbe aver bisogno fino a $500 billion di capitale entro il 2030 per sviluppare la sua infrastruttura cloud per l'AI.

L'analisi della società suggeriva che la cassa generata internamente coprirebbe solo circa il 20% di tale somma, lasciando Oracle dipendente dal debito e da altre fonti di finanziamento esterne.

Il rapporto ha aggravato le preesistenti preoccupazioni degli investitori sui piani di spesa aggressivi di Oracle, in un momento in cui il free cash flow è già diventato fortemente negativo.

La società ha aumentato significativamente le spese in conto capitale mentre amplia la sua infrastruttura AI.

Per l'esercizio terminato il 31 maggio, Oracle ha sostenuto $55.7 billion in spese in conto capitale, rispetto a $21.2 billion dell'anno precedente.

Anche le passività a lungo termine sono aumentate a $176.9 billion da $114.7 billion nell'esercizio precedente.

Oracle ha dichiarato di pianificare di raccogliere altri $40 billion durante l'esercizio in corso attraverso una combinazione di finanziamento tramite debito e capitale per continuare a finanziare gli investimenti legati all'AI.

La posizione di Burry e il contrattempo a Project Jupiter aumentano la pressione

Il sentiment degli investitori è stato ulteriormente appesantito dopo che il celebre investitore Michael Burry ha chiarito nel fine settimana di aver coperto solo metà della sua posizione short su Oracle.

Alcuni report avevano suggerito che Burry avesse chiuso completamente la posizione, ma lui ha confermato di continuare a detenere una posizione ribassista significativa tramite put con scadenza gennaio 2027 e prezzi di esercizio nella fascia bassa-medio dei $100.

Separatamente, Oracle ha subito un altro contrattempo dopo che i regolatori del New Mexico hanno respinto per la seconda volta il permesso per il gasdotto necessario per alimentare Project Jupiter, il grande campus di data center AI dell'azienda sviluppato con OpenAI.

I regolatori hanno citato preoccupazioni ambientali e benefici insufficienti per lo stato, aumentando l'incertezza sia sui tempi sia sui costi del progetto.

Messi insieme, l'avvio della copertura da parte di CLSA, la persistente esposizione short di Burry e il contrattempo regolatorio hanno rafforzato le preoccupazioni degli investitori sui rischi di esecuzione e sugli impegni finanziari di Oracle.

L'investimento nell'AI resta il principale dibattito a lungo termine

Nonostante la pressione recente sul titolo, Oracle continua a riportare una solida performance operativa.

I suoi ultimi risultati trimestrali hanno mostrato una solida crescita di ricavi e utili, anche se gli investitori restano concentrati sul fatto se la pesante spesa per l'AI dell'azienda genererà infine rendimenti sufficienti.

Un aspetto che riceve particolare attenzione è il rapporto di Oracle con OpenAI.

La società ha firmato un accordo cloud da $300 billion con OpenAI lo scorso anno, ma alcuni investitori rimangono cauti dato l'aumento della concorrenza nell'intelligenza artificiale e le persistenti domande sulla redditività a lungo termine di OpenAI.

Alcuni osservatori di mercato ritengono che gran parte delle prospettive negative possa essere già riflessa nella valutazione di Oracle.

Il titolo attualmente viene scambiato a un multiplo prezzo/utili prospettico inferiore a 16, rispetto a circa 22 per l'S&P 500 più ampio.

Le azioni Oracle vengono anche scambiate a livelli visti l'ultima volta tre anni fa.