Perché le azioni Tesla crollano oltre il 13% dopo i risultati del secondo trimestre

Le azioni Tesla TSLA sono precipitate del 13% giovedì dopo che il produttore di veicoli elettrici ha ribadito i piani di aumentare drasticamente la spesa per l'infrastruttura di intelligenza artificiale.

La mossa ha oscurato ricavi migliori delle attese e ha rafforzato le preoccupazioni degli investitori per l'aumento delle spese in conto capitale e l'indebolimento della generazione di cassa.

Il titolo ha ampliato le perdite dopo aver chiuso in calo dell'1,3% mercoledì. La capitalizzazione di mercato del titolo è ora vicina alla soglia di $1 trilione.

Tesla ha riportato utili rettificati di 33 centesimi per azione, inferiori alle aspettative degli analisti di 51 centesimi, mentre i ricavi sono saliti a $28,24 miliardi da $22,5 miliardi un anno prima, superando le stime di consenso di $25,71 miliardi.

La società ha inoltre registrato flusso di cassa libero negativo per il trimestre, poiché la spesa in conto capitale è aumentata del 142% su base annua a $5,79 miliardi.

Tesla ha ribadito l'intenzione di spendere più di $25 miliardi quest'anno mentre amplia gli investimenti nell'infrastruttura di intelligenza artificiale, nella guida autonoma, nella robotica e nella capacità di calcolo.

Le azioni di Alphabet sono scese anch'esse di oltre il 6% dopo che la società madre di Google ha riportato flusso di cassa libero negativo e ha aumentato la previsione di spesa in conto capitale per il 2026 a una forchetta tra $195 miliardi e $205 miliardi, avvertendo che la spesa aumenterà ulteriormente nel 2027.

I ribassi hanno messo in evidenza le crescenti preoccupazioni degli investitori che la spesa per l'intelligenza artificiale stia crescendo più rapidamente della generazione di cassa nel settore tecnologico.

Ricavi in crescita mentre i margini si indeboliscono

Tesla ha dichiarato che l'utile netto è diminuito del 5% su base annua a $1,11 miliardi, ovvero 32 centesimi per azione, da $1,17 miliardi, o 33 centesimi per azione, un anno prima.

I ricavi del segmento automotive sono aumentati del 23% a $20,52 miliardi, mentre i ricavi dall'attività energetica della società, inclusi impianti solari e sistemi di stoccaggio delle batterie, sono saliti del 13% a $3,14 miliardi.

I ricavi dai servizi e da altre attività, incluse le riparazioni dei veicoli fuori garanzia, sono aumentati del 50% a $4,58 miliardi.

Nonostante i ricavi automotive più solidi, il margine lordo di Tesla è sceso al 16,8% dal 17,2% dell'anno precedente, non raggiungendo le aspettative degli analisti del 19,4%, secondo StreetAccount.

La società ha attribuito la pressione in parte a prezzi medi di vendita inferiori dopo l'introduzione di versioni a costo ridotto dei modelli Model 3 e Model Y, a seguito del ritiro delle versioni a prezzo più elevato Model S e Model X.

Gli investimenti in IA restano una priorità

Tesla ha detto che continua ad ampliare l'infrastruttura a supporto della sua strategia di lungo termine sull'intelligenza artificiale.

“La realizzazione della capacità e l'accelerazione legate alle nostre iniziative infrastrutturali pluriennali, inclusi il calcolo per l'IA, il solare, i materiali per batterie e la produzione di semiconduttori sono in corso,” ha dichiarato la società nella presentazione agli azionisti.

Il CEO Elon Musk ha difeso la spesa elevata della società durante la conference call sui risultati di mercoledì.

“Questo è un anno massiccio di capex. Sono fiducioso che tutte le cose in cui stiamo investendo produrranno rendimenti incredibili. Davvero, forse i migliori rendimenti da capex che abbiamo mai visto,” ha detto Musk.

Tesla ha inoltre affermato di star installando linee di produzione di prima generazione per Optimus, il suo robot umanoide, e si aspetta che la produzione inizi a breve.

I dirigenti hanno detto agli investitori che la flotta di veicoli autonomi Cybercab della società ha ora completato 380.000 miglia non supervisionate, indicando progressi continui nel programma di guida autonoma.

Gli analisti restano positivi sulle prospettive a lungo termine

Nonostante la reazione negativa del mercato, diverse società di Wall Street hanno mantenuto una visione costruttiva sul lungo periodo riducendo però i loro target price.

L'analista di JPMorgan Rajat Gupta ha ridotto il suo target price su Tesla a $445 da $475 mantenendo un rating Neutral.

Gupta ha affermato che le azioni Tesla sono "probabilmente destinate a rimanere in un intervallo nel breve termine" poiché le stime degli utili future continuano a scendere in un contesto di spesa in aumento.

L'analista di Mizuho Vijay Rakesh ha anch'egli tagliato il suo target price a $450 da $480, ribadendo un rating Outperform.

Rakesh ha detto che Tesla rimane "ben posizionata a guidare l'IA fisica" attraverso la sua piattaforma Cybercab, con la robotica umanoide che offre un'opportunità di crescita a più lungo termine.

Ha aggiunto che venti regolamentari favorevoli dovrebbero contribuire a compensare gli ostacoli nel breve termine derivanti dai dazi europei e dall'abrogazione dei crediti d'imposta per veicoli elettrici negli Stati Uniti, con Tesla verosimilmente soggetta a minore pressione rispetto ai suoi pari.

Piper Sandler ha mantenuto il suo rating Overweight e il target price di $500.

L'analista Alexander Potter ha detto che la svendita post-utili non è stata sorprendente nonostante il miglioramento degli indicatori a lungo termine.

Tuttavia, ha affermato che Tesla dovrà "smentire i dubbi su Optimus e Cybercab" prima che il titolo possa uscire dall'intervallo di trading attuale, aggiungendo che sebbene rimanga ottimista, "è difficile prevedere i tempi dei catalyst."

Le azioni Tesla erano diminuite di circa l'11% questo mese e del 17% da inizio anno fino alla chiusura di mercoledì, prima della svendita di giovedì.

Il calo è coinciso con la debolezza delle azioni SpaceX, che sono scese di oltre il 40% rispetto al loro picco post-listing dopo il debutto di mercato di giugno della società.