Perché le azioni Nvidia sono salite di oltre il 4% oggi?

Le azioni Nvidia NVDA sono salite di oltre il 4% mercoledì dopo che un risultato trimestrale di Dell Technologies migliore delle attese ha fornito nuove prove che la spesa per l'infrastruttura dell'intelligenza artificiale resta robusta.

Il rialzo è avvenuto anche mentre i mercati statunitensi più ampi recuperavano dopo tre sedute consecutive in perdita.

L'S&P 500 è salito di circa lo 0,7%, mentre il Dow Jones Industrial Average ha guadagnato circa lo 0,9% e il Nasdaq Composite è avanzato di circa lo 0,5%.

Dell ha riportato martedì un trimestre migliore delle attese e ha alzato le stime di ricavi e utili per l'intero esercizio per la seconda volta quest'anno.

L'azienda ora prevede ricavi per l'esercizio 2027 pari a $192 billion, in netto aumento rispetto alla precedente previsione di $167 billion.

La stima di utile rettificato per azione è salita a $25.50 da $17.90.

L'Infrastructure Solutions Group, che include le attività hardware per data center di Dell, ha generato $31.78 billion di ricavi trimestrali, un aumento dell'89% rispetto a un anno prima e superiore alla stima di consenso di $29.61 billion.

I server ottimizzati per l'AI hanno generato $16.40 billion di ricavi, leggermente sopra le aspettative e il doppio rispetto al livello registrato un anno prima.

Più impressionante è stata la solidità della domanda futura.

Dell ha dichiarato che gli ordini di server AI hanno raggiunto $60.9 billion durante il trimestre, mentre il backlog legato all'AI è salito a $95 billion da $51.3 billion nel precedente rapporto sugli utili.

Dell ha inoltre alzato la previsione per i ricavi da server ottimizzati per l'AI per l'esercizio 2027 a $74 billion da $60 billion.

"Lo slancio dell'AI parla da sé", hanno detto gli analisti di J.P. Morgan, evidenziando gli ordini record da $60 billion e il backlog da $95 billion di Dell.

Perché i dati di Dell sono importanti per Nvidia

I risultati sono significativi per Nvidia perché i server AI di Dell integrano i processori di Nvidia e vengono acquistati da clienti come i provider cloud AI Nscale e CoreWeave per costruire cluster di calcolo utilizzati per addestrare ed eseguire modelli di intelligenza artificiale.

Questo crea un importante effetto indiretto per Nvidia.

Il crescente portafoglio ordini di Dell suggerisce che la domanda per l'infrastruttura attorno agli acceleratori di Nvidia rimane solida, e non limitata a pochi hyperscaler.

Dell ha continuato ad ampliare il suo portafoglio attorno alle ultime tecnologie di Nvidia.

L'azienda ha presentato server alimentati dai chip Blackwell Ultra di Nvidia lo scorso anno e ha detto che i suoi sistemi supporteranno le unità di elaborazione centrale Vera di Nvidia, che dovrebbero succedere al processore server Grace.

Dell prevede inoltre di supportare la piattaforma Vera Rubin di Nvidia, estendendo la relazione alle future generazioni di infrastrutture AI.

Gli analisti di Morgan Stanley guidati da Erik Woodring, responsabile della ricerca sulle azioni hardware tecnologiche statunitensi, hanno detto che i risultati di Dell mostrano che la spesa per l'AI rimane forte e sempre più durevole.

Gli analisti hanno osservato che quattro anni fa Dell aveva sostanzialmente ricavi legati all'AI pari a zero, mentre ora prevede $74 billion di ricavi annui solo dai server AI.

Questo cambiamento illustra quanto rapidamente l'infrastruttura AI sia passata da mercato emergente a fonte principale di domanda hardware.

I risultati di Dell arrivano poco dopo gli utili del secondo trimestre fiscale di Nvidia, nei quali il produttore di chip ha offerto agli investitori una prospettiva a lungo termine insolitamente solida.

Nvidia ha dichiarato di prevedere una crescita dei ricavi del 70% nell'esercizio 2028, ben al di sopra delle aspettative degli analisti per circa il 45% di crescita.

Nvidia si espande oltre i propri chip con l'accordo MediaTek

Nvidia sta inoltre ampliando la sua influenza sull'intero stack dell'infrastruttura AI tramite una nuova partnership con MediaTek.

Nvidia prevede di investire $3.5 billion in obbligazioni convertibili emesse da MediaTek con sede a Taiwan, mentre MediaTek adotterà la piattaforma NVLink Fusion di Nvidia.

La tecnologia consente ai clienti di sviluppare processori personalizzati che possono collegarsi ai sistemi AI rack-scale basati su NVLink di Nvidia.

La partnership potrebbe aiutare Nvidia a partecipare al mercato in crescita dei chip personalizzati senza dover progettare ogni acceleratore internamente.

L'analista della supply chain Ming-Chi Kuo ha dichiarato che MediaTek può sviluppare chip personalizzati per i clienti mentre Nvidia fornisce la connettività e l'infrastruttura rack-scale necessarie per integrare quei processori nei sistemi AI.

Le due aziende continueranno inoltre a collaborare sulle future generazioni delle piattaforme RTX Spark e DGX Spark di Nvidia, oltre che su tecnologie per veicoli con IA.

"Nvidia sta semplicemente coprendo tutte le sue basi qui e all'estero", ha detto Paul Meeks, responsabile della ricerca tecnologica presso Freedom Capital Markets, in un rapporto di MarketWatch.

Ha aggiunto che Nvidia stava "continuando ad aumentare la sua influenza nell'ecosistema delle infrastrutture AI anche oltre" le sue unità di elaborazione grafica.

JPMorgan alza il target price su NVDA, 35 analisti rivisitano le stime sugli utili

Nel frattempo, Nvidia ha recentemente ricevuto un nuovo commento rialzista da JPMorgan, la banca più prudente, che ha portato il suo target price a $320 da $280 mantenendo una raccomandazione Overweight.

L'analista di JPMorgan Harlan Sur ha recentemente incontrato Toshiya Hari, vice president of investor relations and strategic finance di Nvidia, che ha detto che il quadro di crescita del 70% riflette una domanda diffusa tra questi gruppi di clienti.

L'azienda ha inoltre dichiarato di aver fornito una previsione per anni successivi perché vede un divario significativo tra le stime di Wall Street e le proprie proiezioni interne.

La recente performance finanziaria di Nvidia rafforza tale fiducia.

I ricavi sono cresciuti dell'83% negli ultimi 12 mesi, mentre 35 analisti hanno alzato le stime sugli utili per il periodo in arrivo.

Forse più importante, Nvidia continua a descrivere il suo business come limitato dall'offerta piuttosto che dalla domanda.

Hari ha indicato che senza limitazioni di offerta il business di Nvidia potrebbe potenzialmente più che raddoppiare su base annua.

La composizione dei carichi di lavoro AI sta inoltre cambiando.

Hari ha detto che la divisione tra ricavi da training e inference era circa 50/50 circa 18 mesi fa.

Nvidia ora ritiene che l'inference sia diventata la parte più rilevante del business e prevede che la sua quota continui ad aumentare.

Questo cambiamento potrebbe prolungare il ciclo delle infrastrutture AI perché l'inference comporta l'uso ripetuto di modelli addestrati per applicazioni che vanno dagli agenti AI al software aziendale e ai servizi consumer.

L'implicazione per Nvidia è che la domanda potrebbe derivare sempre più non solo dalla creazione di modelli AI sempre più potenti, ma dal loro dispiegamento su larga scala.