Perché le azioni Nvidia scendono di circa il 4% lunedì

Le azioni Nvidia NVDA sono scese di circa il 3% lunedì mattina mentre gli investitori valutavano una serie di accordi per infrastrutture di intelligenza artificiale che coinvolgono OpenAI e SK Hynix.

Il titolo è stato scambiato intorno a $198.86 dopo aver registrato un ribasso dello 0.9% nella sessione precedente.

Anche altri titoli del settore dei semiconduttori hanno segnato perdite: AMD è scesa di circa il 4% mentre Intel ha perso circa il 2%.

Gli investitori valutano massicci piani di finanziamento per l'IA

L'attenzione degli investitori si è concentrata su notizie secondo cui Nvidia starebbe discutendo accordi di finanziamento che potrebbero sostenere oltre $750 billion di investimenti in infrastrutture per l'intelligenza artificiale.

Secondo il Wall Street Journal, Nvidia è in trattative per fornire circa $250 billion in garanzie di finanziamento a OpenAI a supporto del leasing di un data center da 10 gigawatt in sviluppo dalla controllata di SoftBank, SB Energy, nel sud dell'Ohio.

Il rapporto afferma che la garanzia aiuterebbe a rassicurare i finanziatori del progetto, il cui costo totale è stimato superiore a $500 billion.

Secondo le notizie, Nvidia sta anche discutendo il finanziamento fino a $350 billion degli acquisti futuri di chip di OpenAI per il progetto.

L'accordo permetterebbe a OpenAI di iniziare a controllare una quota maggiore della propria infrastruttura di calcolo invece di fare affidamento sui fornitori cloud, tra cui Microsoft, Amazon e Oracle, assicurando al contempo una domanda a lungo termine per i processori di Nvidia.

Separatamente, Nvidia ha annunciato un'iniziativa per infrastrutture di intelligenza artificiale con la capogruppo del produttore sudcoreano di chip di memoria SK Hynix che ha detto valere più di $500 billion.

La strategia di finanziamento sotto scrutinio

L'ampliamento delle iniziative di finanziamento di Nvidia ha riacceso il dibattito sul fatto che l'azienda stia contribuendo a creare domanda per i propri prodotti.

I critici sostengono che gli investimenti di Nvidia, gli accordi di finanziamento e le partecipazioni azionarie in società di AI possano sostenere artificialmente la domanda dei suoi chip e gonfiare le valutazioni del settore.

Le preoccupazioni riguardano il rischio che progetti infrastrutturali supportati da finanziamenti possano creare incentivi distorti o amplificare i rischi qualora la domanda di servizi di intelligenza artificiale risultasse inferiore alle attese.

BofA resta ottimista su Nvidia

Nonostante le preoccupazioni, Bank of America Securities ha ribadito il rating Buy e il target price a $350 su Nvidia.

La società ha affermato che il supporto di Nvidia sia per i modelli AI open-source sia per gli sviluppatori proprietari come OpenAI riflette una strategia volta a massimizzare la domanda nell'intero ecosistema AI.

Secondo Bank of America, i modelli open-source favoriscono l'adozione tra imprese, clienti sovrani e startup, mentre OpenAI rimane uno dei maggiori consumatori di infrastrutture AI.

La società ha detto che la combinazione dovrebbe accelerare la domanda di unità di elaborazione grafica e ampliare l'ecosistema di Nvidia, sebbene gli investitori stiano sempre più mettendo in discussione quanto della spesa industriale sia guidata dalla domanda sottostante rispetto al sostegno tramite finanziamenti.

Bank of America ha inoltre osservato che i laboratori di frontier AI rappresentano circa il 20% dei ricavi data center di Nvidia, con il restante delle vendite proveniente da una base di clienti più ampia.

La società ha identificato il principale scenario ribassista nel rischio che la domanda sostenuta dai finanziamenti porti a comprimere il multiplo di valutazione di Nvidia man mano che gli investitori rivedono la sostenibilità della spesa per l'IA.

Nvidia ha recentemente iniziato a ridurre il suo gap di performance rispetto al settore più ampio dei semiconduttori.

Il titolo è salito di circa il 3% a luglio mentre il PHLX Semiconductor Index è sceso del 17%.