Perché le azioni di Micron, Nvidia e AMD crollano prima dell'apertura di Wall Street oggi?

Le azioni di Micron, Nvidia e AMD sono scese bruscamente prima dell'apertura di Wall Street martedì, mentre gli investitori si chiedevano se il boom dei chip per l'intelligenza artificiale possa resistere a una concorrenza cinese più intensa e a un finanziamento dei data center sempre più costoso.

Alle 5:32 ET del 28 luglio, Micron era in calo del 4,4%, Nvidia aveva perso l'1,1% e AMD era in calo di circa il 3% nel trading pre-market.

La debolezza ha esteso il calo di lunedì, quando Nvidia è scesa del 5%, AMD è scesa del 5,2% e Micron è scivolata del 2,3%.

Le vendite sono state molto più gravi in Asia.

Il KOSPI della Corea del Sud ha chiuso in calo del 10,84%, mentre SK Hynix è affondata del 14,7% e Samsung Electronics ha perso il 14,4%.

I progressi della Cina nei chip mettono in discussione l'assunto più sicuro

La pressione immediata è arrivata da notizie secondo cui una società cinese sostenuta dallo Stato avrebbe iniziato a produrre apparecchiature domestiche di litografia immersion DUV.

Le macchine DUV stampano i pattern dei circuiti sui wafer e potrebbero aiutare i produttori cinesi a ridurre la dipendenza dai fornitori occidentali.

Lo sviluppo non significa tuttavia che la Cina abbia raggiunto le apparecchiature più avanzate di ASML.

Suggerisce comunque che i controlli alle esportazioni potrebbero ritardare, piuttosto che impedire definitivamente, i progressi tecnologici cinesi.

L'analista azionario di Morningstar Jing Jie Yu ha detto che i progressi della Cina hanno scombussolato gli investitori preoccupati per i leader consolidati dei semiconduttori.

Tuttavia, ha descritto la svendita come “in gran parte una reazione d'istinto eccessiva”, in commenti riportati da The Guardian, sostenendo che gli incumbents non affrontano una minaccia significativa immediata.

Micron è particolarmente esposta perché ChangXin Memory Technologies compete nel DRAM.

CXMT è balzata del 466% nel debutto a Shanghai dopo aver raccolto 8,6 miliardi USD (circa 7,5 miliardi €), evidenziando il capitale disponibile per le ambizioni cinesi nel settore della memoria.

CXMT rimane indietro rispetto a Micron nella HBM avanzata.

La preoccupazione a lungo termine è che nuova capacità convenzionale di DRAM possa sostituire le importazioni in Cina, mettere sotto pressione i prezzi globali e ridurre il premio di valutazione attribuito ai produttori consolidati.

Il ruolo di finanziatore di Nvidia solleva dubbi sulla domanda di AI

La svendita riflette anche il disagio su come sarà finanziata la prossima ondata di infrastrutture per l'AI.

Nvidia è scesa del 5% lunedì dopo che The Wall Street Journal ha riportato che stava discutendo una garanzia di finanziamento di circa 250 miliardi USD (circa 218,1 miliardi €) per un progetto di data center di OpenAI in Ohio.

Il sostegno proposto potrebbe ridurre i costi di indebitamento del progetto, ma ha riacceso i timori sul finanziamento circolare.

Gli investitori si chiedono se i fornitori di chip dovranno sempre più sostenere finanziariamente i clienti per mantenere la domanda dei propri prodotti.

L'analista senior di Swissquote Ipek Ozkardeskaya ha osservato che lo swap sul default (CDS) a cinque anni di Nvidia è salito contestualmente al calo del titolo.

I risultati degli hyperscaler metteranno alla prova AMD e Micron

La pressione di vendita su AMD riflette principalmente il più ampio ciclo di spesa.

I suoi acceleratori Instinct, i processori EPYC e i sistemi Helios richiedono che i provider cloud e gli sviluppatori di modelli continuino a espandere l'infrastruttura.

Micron ha bisogno che gli stessi clienti continuino ad acquistare HBM e DRAM per data center.

Il direttore degli investimenti di UBS Global Wealth Management, Mark Haefele, ha detto che «l'incertezza sulla durata del capex e della crescita dei ricavi» stava penalizzando i titoli dei chip.

Microsoft e Meta presenteranno i risultati mercoledì, seguite da Apple e Amazon giovedì.

Gli investitori esamineranno i flussi di cassa, i ricavi legati all'AI e i piani di spesa in conto capitale per trovare prove che la spesa rimanga redditizia e finanziabile.