CXMT vola del 472% al debutto, il produttore di chip diventa il più prezioso in Cina

Le azioni CXMT sono balzate di quasi il 470% al debutto a Shanghai lunedì, portando il produttore cinese di memorie in testa alla classifica delle società quotate nella Cina continentale.

Il debutto storico ha messo in luce un divario sorprendente tra la sua importanza strategica e la valutazione assegnata dagli investitori in pochi minuti.

Il titolo ha aperto a 49,50 yuan, quasi sei volte il prezzo IPO di 8,66 yuan.

La corsa iniziale ha portato la capitalizzazione di mercato di CXMT a circa 3,3 trilioni di yuan, ovvero 487 miliardi di dollari, consentendole di superare Industrial and Commercial Bank of China come società più preziosa quotata nella Cina continentale.

Il debutto di CXMT riscrive le classifiche di mercato in Cina

La società ha raccolto 57,92 miliardi di yuan, circa 8,6 miliardi di dollari, nell'IPO più grande dell'Asia del 2026. I proventi potrebbero aumentare se venisse esercitata l'opzione di over-allotment.

CXMT, nota ufficialmente come ChangXin Memory Technologies, è il quarto produttore mondiale di memoria dinamica ad accesso casuale (DRAM).

Deteneva una quota di mercato stimata del 7,7% nel 2025, alle spalle di Samsung Electronics, SK Hynix e Micron.

I suoi chip sono utilizzati in smartphone, computer e server che supportano carichi di lavoro di cloud computing e intelligenza artificiale.

Questo conferisce a CXMT un ruolo centrale nello sforzo di Pechino per ridurre la dipendenza dai fornitori stranieri di semiconduttori.

Tuttavia, la valutazione del primo giorno presenta una precisazione tecnica importante: solo il 6,73% del capitale azionario ampliato di CXMT era liberamente negoziabile alla quotazione, poiché la maggior parte delle azioni rimaneva bloccata.

Il flottante limitato ha ridotto l'offerta disponibile per gli acquirenti e potrebbe aver amplificato il balzo d'apertura.

Ciò significa che la valutazione di 3,3 trilioni di yuan è stata fissata tramite la negoziazione di una porzione relativamente piccola delle azioni della società.

La carenza di memoria per l'AI sostiene il caso rialzista

Gli investitori si sono presentati alla quotazione aspettandosi una forte domanda di chip di memoria a supporto degli utili e dell'espansione di CXMT.

«L'offerta di memoria non è ancora sufficiente», ha detto a Reuters prima del debutto Donnie Teng, analista di semiconduttori per Nomura Greater China, citando una domanda senza precedenti dall'industria dell'AI.

Teng ha affermato che il mercato poteva assorbire l'impatto di liquidità dell'IPO mentre gli hyperscaler continuavano a investire e la domanda di AI rimaneva strutturalmente positiva.

Eddie Tam, chief investment officer di Central Asset Investments, ha detto a Reuters prima dell'apertura delle contrattazioni che la valutazione dell'IPO di CXMT sembrava conveniente nonostante la Cina rimanga indietro di due-quattro anni rispetto ai principali produttori di DRAM e di memorie ad alta larghezza di banda.

Prevedeva che le azioni avrebbero registrato un'impennata di diverse volte nel loro primo giorno.

Wu Zhou, gestore del fondo Shenzhen Deyuan Investment, aveva previsto una valutazione superiore a 3 trilioni di yuan, con un possibile percorso fino a 5 trilioni di yuan.

Wu ha detto che CXMT potrebbe diventare un "gigante globale" man mano che la capacità aumenta e sfida Samsung, SK Hynix e Micron.

Questi commenti pre-debutto spiegano l'ottimismo dietro il prezzo d'apertura, ma non costituiscono nuovi endorsement del titolo a 49,50 yuan.