Perché le azioni di SK Hynix e Samsung stanno crollando di oltre il 10% oggi?

Le azioni di SK Hynix e Samsung sono precipitate di oltre il 10% a Seoul martedì, mentre gli investitori ricalibravano i rischi legati al boom dell'intelligenza artificiale e alle crescenti ambizioni cinesi nel settore dei semiconduttori.

Il produttore di chip di memoria ha perso fino all'11.1% il 28 luglio, mentre Samsung Electronics ha ceduto quasi il 10%.

Il KOSPI è sceso del 7.41%, scatenando restrizioni temporanee al trading programmato mentre le sue due maggiori azioni del comparto chip hanno intensificato il calo del mercato.

Le azioni quotate negli USA di SK Hynix avevano già chiuso lunedì a $143.02, sotto il prezzo di offerta di $149.

La debolezza si è estesa alle contrattazioni asiatiche, ma la svendita sembra più un ripristino di sentiment e valutazioni che la prova di un crollo improvviso della domanda di HBM.

I timori sul finanziamento dell'AI scuotono il trade più forte del mercato

SK Hynix è diventata una delle principali beneficiarie del boom delle infrastrutture AI perché fornisce HBM avanzata utilizzata insieme agli acceleratori Nvidia.

Anche Samsung ha beneficiato delle aspettative secondo cui l'aumento della domanda di memoria e dei servizi di fonderia migliorerà gli utili.

Questo successo ha reso entrambe le società vulnerabili quando gli investitori hanno messo in dubbio se la portata e il finanziamento degli investimenti nei data center possano essere sostenuti.

Nvidia è scesa di quasi il 5% nella sessione statunitense di lunedì dopo i resoconti secondo cui potrebbe fornire circa $250 miliardi in garanzie di finanziamento per un progetto di data center di OpenAI.

I modelli open-source cinesi a basso costo hanno aumentato l'incertezza suggerendo che alcuni carichi di lavoro AI potrebbero richiedere una potenza di calcolo meno avanzata di quanto si ritenesse in precedenza.

Non ci sono prove chiare che gli ordini di HBM siano collassati, ma aspettative elevate significano che anche una forte domanda potrebbe non essere più sufficiente a sostenere valutazioni premium.

L'analista di Kiwoom Securities Han Ji-young ha detto a Reuters che le azioni dei semiconduttori erano crollate nonostante risultati migliori delle attese di Samsung e Alphabet.

Il suo avvertimento ha evidenziato il nuovo standard del mercato: gli investitori ora vogliono rassicurazioni sulla spesa futura per l'AI, sui prezzi e sulla visibilità degli ordini, non soltanto numeri trimestrali solidi.

CXMT trasforma le ambizioni cinesi nel settore dei chip in un rischio di valutazione

La Cina ha fornito un ulteriore punto di pressione. CXMT ha chiuso il 466% sopra il prezzo dell'IPO dopo il debutto a Shanghai, dimostrando un forte sostegno interno per un campione nazionale della memoria.

I resoconti secondo cui una società cinese sostenuta dallo Stato aveva iniziato a produrre apparecchiature per litografia a immersione agli ultravioletti profondi hanno alimentato i timori che i produttori locali potessero accedere a strumenti migliori per la produzione di chip.

CXMT rimane indietro rispetto a SK Hynix e Samsung nella tecnologia HBM avanzata.

La sua quotazione fornisce comunque capitale per espandere la capacità di DRAM convenzionale, migliorare i processi produttivi e ridurre la dipendenza della Cina dalla memoria importata.

Gli analisti di Mirae Asset Securities hanno osservato che gli investitori erano meno preoccupati per gli utili correnti di CXMT che per il suo potenziale di “espansione accelerata della capacità” e sviluppo tecnologico dopo l'IPO.

La minaccia non richiede che CXMT superi immediatamente nessuno dei produttori coreani nella tecnologia HBM.

Una crescita più rapida della DRAM commodity potrebbe mettere pressione sui prezzi, indebolire i margini della memoria convenzionale di Samsung e indurre gli investitori ad applicare multipli di valutazione inferiori in tutto il settore.