Le azioni Samsung salgono oltre il 4% dopo utili record: fin dove possono arrivare?

Il titolo di Samsung Electronics è salito bruscamente giovedì dopo che la società ha comunicato risultati record, dando sollievo dopo una violenta svendita dei semiconduttori.

Le azioni sono salite di oltre il 2% dopo l'apertura e hanno guadagnato fino all'8%, prima di ridurre il rialzo a circa il 5%.

Samsung ha riportato un fatturato del secondo trimestre di 171,5 trilioni di won, in aumento del 28% rispetto al trimestre precedente, mentre l'utile operativo ha raggiunto un record di 89,5 trilioni di won.

L'utile per azione è aumentato del 52% sequenzialmente, a 10.849 won.

La divisione semiconduttori ha generato un utile operativo di 89,2 trilioni di won, il che significa che i chip hanno rappresentato virtualmente tutti i guadagni del gruppo.

Azioni Samsung: utili record dei chip riportano al centro la tesi sull'IA

Samsung ha detto che la sua divisione memoria ha registrato ricavi record e utili, poiché l'aumento dei prezzi si è unito a una forte domanda da parte dei server per l'IA.

La società ha ampliato le vendite di HBM4 e ha spedito quelli che ha definito i primi campioni HBM4E del settore a clienti principali.

Questi traguardi rafforzano il tentativo di Samsung di ridurre il vantaggio di SK Hynix nella memoria ad alta larghezza di banda utilizzata insieme agli acceleratori per l'IA.

La dirigenza si aspetta che i continui investimenti nelle infrastrutture per l'IA e una più ampia adozione di IA basata su agenti accelerino la domanda di HBM, DRAM per server e unità a stato solido enterprise nella seconda metà dell'anno.

Samsung ha affermato che il mercato della memoria dovrebbe restare in situazione di offerta insufficiente nonostante la moderazione nei settori degli smartphone e dei personal computer.

Le prospettive comportano un rischio di concentrazione. Le divisioni mobile e network di Samsung hanno registrato una perdita operativa di 700 miliardi di won a causa dei costosi componenti che hanno compresso i margini.

Anche le attività TV e degli elettrodomestici hanno registrato una leggera perdita. Questo lascia il gruppo dipendente dai prezzi della memoria e dalla domanda degli hyperscaler per compensare le pressioni altrove.

I target degli analisti indicano un significativo potenziale rialzista

Il responsabile della ricerca di KB Securities, Kim Dong-won, ha confermato il rating Buy e il target a 600.000 won il 23 luglio.

In commenti riportati dal Seoul Economic Daily, Kim ha detto che l'espansione della produzione di HBM4 e HBM4E creerebbe limiti strutturali inevitabili alla capacità della DRAM convenzionale.

Si aspetta che tali vincoli supportino il ciclo della memoria e prevede un utile operativo per il terzo trimestre di 110 trilioni di won.

Kim ha anche sostenuto che le grandi società tecnologiche statunitensi considerano il sottoinvestimento nell'IA più rischioso dell'eccesso di investimento, sostenendo la prosecuzione della spesa per le infrastrutture.

Mirae Asset Securities offre un punto di riferimento più prudente.

L'analista Kim Young-gun ha mantenuto il rating Buy mercoledì ma ha ridotto il target su Samsung a 370.000 won da 550.000 won, riflettendo valutazioni settoriali più basse e preoccupazioni per la concorrenza cinese e la volatilità del ciclo della memoria.

Citi è più ottimista, con un target a 530.000 won. La banca ha dichiarato nei commenti che i fondamentali della memoria restano solidi e i prezzi della DRAM per server stanno sovraperformando grazie a una forte domanda trainata dai processori.

Cosa potrebbe impedire alle azioni Samsung di salire ancora?

Samsung deve superare alcuni test cruciali per avvicinarsi ai target più ambiziosi.

Deve trasformare i progressi su HBM4 in ordini clienti sostenuti, le grandi società tecnologiche devono continuare a incrementare la spesa in conto capitale per l'IA e l'offerta di memoria deve restare disciplinata mentre i produttori globali e cinesi espandono la capacità.

L'analista di Kiwoom Securities Park Yoo-ak ha ridotto il suo target a 390.000 won a luglio.

Il Seoul Economic Daily ha riferito che Park si aspettava una crescita più lenta dell'utile per azione e una maggiore volatilità, pur individuando HBM4 e lo storage enterprise come motori di crescita a più lungo termine.

La Cina resta un'altra minaccia. Uno sviluppo più rapido da parte di CXMT e dei produttori nazionali di apparecchiature potrebbe alla fine aumentare l'offerta di memoria convenzionale, mettere pressione sui prezzi e ridurre i multipli di valutazione assegnati a Samsung e SK Hynix.