La nuova scommessa di Michael Burry mette alla prova Nvidia e il boom AI di Micron

Michael Burry ha aumentato le posizioni ribassiste su Nvidia, Micron e sul settore dei semiconduttori, mettendo in discussione la fiducia di Wall Street nel boom dell'intelligenza artificiale.

In un aggiornamento del 30 luglio sul suo Substack personale, Burry ha detto di aver aggiunto opzioni put su Nvidia con scadenza il 18 dicembre 2026, ha incrementato una posizione corta su Micron vicino a $880 e ha ampliato uno short sull'iShares Semiconductor ETF intorno a $506.

A differenza di un filing 13F, l'aggiornamento non rivela le dimensioni delle posizioni, i premi delle opzioni o le coperture.

Burry sfida le convinzioni di Wall Street sull'AI

Le put su Nvidia di Burry hanno prezzi di esercizio nella fascia bassa dei $100, ben al di sotto del close di lunedì a $206.64.

Nvidia non deve necessariamente scendere al di sotto di quegli strike perché le opzioni possano aumentare di valore: una caduta del titolo, una maggiore volatilità o aspettative più deboli potrebbero far salire i prezzi prima della scadenza.

La sua preoccupazione va oltre la valutazione. Burry ha messo in dubbio la spesa dei hyperscaler, il finanziamento circolare tra produttori di chip e clienti, e se i miglioramenti hardware rendano obsoleti processori costosi prima che gli acquirenti recuperino l'investimento.

Micron rappresenta una scommessa più ciclica: Burry ha aumentato la sua posizione corta vicino a $880, mentre le azioni hanno chiuso lunedì a circa $829.11.

Quell'incremento è al di sotto del livello di ingresso dichiarato, sebbene la sua esposizione totale, il costo medio e le spese di prestito rimangano sconosciuti.

Nvidia e Micron sono salite lunedì. Espandere l'esposizione ribassista nonostante quel rimbalzo suggerisce che Burry ritenga che il sentiment non abbia risolto i rischi più profondi del settore.

Il rischio resta la concentrazione dei clienti: costi di indebitamento più elevati o rendimenti dell'AI deludenti potrebbero costringere i gruppi tecnologici ricchi di liquidità ad essere più selettivi.

I rialzisti di Nvidia vedono ritorni concreti dalla spesa per l'AI

La sfida più forte viene dai clienti di Nvidia. Gli analisti di Jefferies hanno detto che gli ultimi risultati di Microsoft e Amazon forniscono prove che l'investimento in AI può generare ritorni tangibili.

La società ritiene che il peggioramento del sentiment verso i titoli dei semiconduttori potrebbe aver raggiunto il fondo.

Se la crescita del cloud e i margini continueranno ad accelerare, gli hyperscaler avranno meno motivo di ridurre la spesa per i processori Nvidia e per l'infrastruttura dei data center.

Brian Colello, analista azionario di Morningstar, è anch'egli rialzista. Business Insider ha riportato che Morningstar valuta Nvidia $280 e considera le azioni sottovalutate, sebbene assegni al titolo una valutazione di incertezza «molto alta».

Colello ha detto che le prospettive di Nvidia rimangono sottostimate perché i clienti tecnologici dovrebbero sostenere la spesa per l'AI.

Morningstar si aspetta inoltre che i chip progettati internamente da Amazon, Google e altri integrino, piuttosto che sostituire, la più ampia piattaforma hardware-software di Nvidia.

Micron è la prova ciclica più difficile

Micron potrebbe fornire un verdetto più chiaro perché le carenze di memoria hanno storicamente incoraggiato investimenti che alla fine creano eccesso di offerta.

L'analista di Bank of America Vivek Arya sostiene che la memoria sta diventando una risorsa strategica per l'AI piuttosto che una commodity ordinaria.

Barron's ha riportato che si aspetta che la memoria rappresenti il 35% to 40% of global cloud and AI infrastructure spending in 2027. He retained a Buy rating and $1,550 target.

L'analista di TD Cowen Krish Sankar ha inoltre previsto prezzi favorevoli fino al 2027, secondo MarketWatch, sostenuti da un contenuto di memoria più elevato e da una struttura di offerta più stretta per la memoria ad alta larghezza di banda.

Tuttavia la capacità si sta ampliando. Micron ha aumentato i suoi piani di investimento, Samsung e SK Hynix stanno aggiungendo produzione e la cinese CXMT sta perseguendo ulteriore crescita.