Perché il titolo AMD sale di oltre il 7% prima degli utili

Le azioni di Advanced Micro Devices sono salite di oltre il 7% martedì, mentre gli investitori si posizionavano in vista del rapporto sugli utili del secondo trimestre della società.

Il titolo AMD è avanzato in vista dei risultati, attesi dopo la chiusura del mercato, estendendo un recupero dopo un periodo volatile per le azioni dei semiconduttori.

Le azioni AMD sono salite di oltre il 190% tra il 30 marzo e il 30 giugno, per poi perdere circa il 26% fino al 29 luglio, mentre gli investitori rivedevano le valutazioni del settore dei chip dopo un forte rally primaverile.

Il business dei data center AI al centro dell'attenzione

Pur continuando a generare ricavi dalle CPU e dalle GPU per personal computer e gaming, gli investitori sono sempre più concentrati sul business dei data center AI della società.

L'azienda è cresciuta rapidamente nel segmento, passando da $3.7 miliardi di ricavi nei data center nell'intero 2021 a una proiezione di $6.5 miliardi solo per il secondo trimestre.

Wall Street si aspetta che AMD riporti ricavi del secondo trimestre per $11.3 miliardi, in aumento del 47% rispetto all'anno precedente, con un utile rettificato per azione di $1.62, rispetto ai 48 centesimi dello stesso periodo dell'anno precedente.

Anche gli analisti prevedono un margine operativo rettificato del 27%.

Il confronto anno su anno è influenzato da un addebito di inventario di $800 milioni registrato lo scorso anno dopo che le modifiche ai controlli sulle esportazioni statunitensi hanno interrotto le vendite previste di chip verso la Cina.

AMD ha inoltre rafforzato la sua posizione nei processori per server, dove la società afferma di aver conquistato circa il 40% del mercato e di puntare a una quota del 50%.

L'azienda prevede che il mercato delle CPU per server raggiungerà approssimativamente i $220 miliardi annui entro il 2030, man mano che la domanda di infrastrutture per l'AI continua ad espandersi.

Concorrenti come Intel, Arm, Nvidia e Amazon hanno anch'essi segnalato una domanda crescente per i processori per server quest'anno.

Il rollout di Helios sotto la lente

Pur restando Nvidia il fornitore dominante di acceleratori AI, AMD ha continuato a ridurre il divario tecnologico.

Alla sua recente conferenza Advancing AI, la società ha presentato i server Helios per l'AI, che combinano processori grafici, processori centrali e chip di rete AMD in una piattaforma integrata supportata dal suo ecosistema software.

Il sistema riflette un approccio simile alla strategia di infrastruttura AI strettamente integrata di Nvidia.

AMD ha dichiarato che Helios è programmato per iniziare le spedizioni ai suoi primi clienti importanti, Meta Platforms e OpenAI, prima della fine dell'attuale trimestre.

Come parte di quegli accordi, AMD ha concesso a Meta e OpenAI warrant basati sulla performance per acquistare fino a 160 milioni di azioni ciascuna, con il vesting legato a milestone di deployment.

Le previsioni (guidance) attese guideranno la reazione del mercato

Gli analisti ritengono che le indicazioni prospettiche di AMD saranno più importanti dei risultati trimestrali riportati.

Storicamente, le azioni AMD hanno mostrato una significativa volatilità post-utili, con il titolo che in media si muove di circa il 16,5%—in positivo o in negativo—nel mese successivo agli annunci degli utili.

Benchmark ha ribadito la sua valutazione Buy e il target price di $685 su AMD prima del rapporto.

L'analista Cody Acree si aspetta che i risultati del secondo trimestre siano sostanzialmente in linea con le previsioni del consenso, prevedendo ricavi per $11.28 miliardi e un utile rettificato per azione di $1.63, rispetto alle stime di Wall Street di $11.31 miliardi e $1.62, rispettivamente.

Per il terzo trimestre, Benchmark prevede ricavi per $12.49 miliardi e un utile rettificato per azione di $1.87, in linea con le aspettative di consenso.

Secondo Benchmark, la conference call sugli utili sarà valutata principalmente in base alle indicazioni della direzione per il trimestre di settembre, alle aspettative sul margine lordo e ai tempi del rollout di Helios, fattori che probabilmente determineranno la reazione del mercato più dei soli risultati del secondo trimestre.