SanDisk: potenziale oscillazione di $212 dopo gli utili, la prova per i riallisti NAND

Le azioni SanDisk NASDAQ:SNDK erano prezzate per un movimento di oltre $200 dopo gli utili di mercoledì, a indicare alta incertezza attorno a una società con una storia sottostante rialzista.

Le opzioni con scadenza venerdì implicavano una oscillazione di circa $212.30, ovvero il 14,9%, in entrambe le direzioni, collocando il titolo tra circa $1,211 e $1,635.

Il segnale non è una previsione di guadagni o perdite, ma mostra che i trader si aspettano una grande sorpresa mentre i prezzi del NAND salgono e i clienti dei data centre competono per la capacità di archiviazione.

Dopo un rally del 500% quest'anno, un altro trimestre forte potrebbe non essere più sufficiente.

Gli investitori vogliono prove che il potere di determinazione dei prezzi e i contratti a lungo termine possano rendere questo ciclo della memoria più duraturo rispetto ai boom precedenti.

Le opzioni segnalano incertezza, non un verdetto ribassista

SanDisk ha chiuso in rialzo del 10,8% a $1,427.62 martedì prima di scivolare dell'1,1% a $1,412.14 entro le 4.38 AM ET di mercoledì.

Il titolo restava il 39% sotto il massimo di giugno, evidenziando l'estrema volatilità legata al trade AI-memory.

L'ultima stima dalle opzioni supera la mossa media prevista di circa il 10,3% registrata nei precedenti eventi sugli utili.

Calcoli diversi hanno prodotto cifre maggiori o minori perché i prezzi delle opzioni, le date di scadenza e i metodi cambiano, ma tutti indicano un rischio elevato.

Le opzioni non indicano la direzione. Misurano l'entità della reazione per la quale i trader stanno pagando per proteggersi.

Questa distinzione è importante dopo il calo del 47% di SanDisk a luglio, il suo peggior mese dal ritorno sui mercati pubblici.

La correzione ha ridotto parte della pressione sulla valutazione, ma il rimbalzo di martedì ha mostrato che l'entusiasmo può tornare con la stessa rapidità con cui scompare.

Le carenze di NAND hanno alzato l'asticella degli utili

SanDisk pubblicherà i risultati del quarto trimestre fiscale dopo il suono della campana di chiusura di mercoledì e terrà la conference call alle 4.30 PM ET.

Visible Alpha prevede ricavi di 8,7 miliardi USD (circa 7,6 miliardi €) e utili rettificati di $35,45 per azione. Entrambi i valori sono al di sopra della guidance di SanDisk per ricavi tra 7,8 miliardi USD (circa 6,8 miliardi €) e 8,3 miliardi USD (circa 7,2 miliardi €) e utili rettificati di $30–$33.

Questa discrepanza significa che raggiungere le previsioni della direzione potrebbe comunque deludere.

Gli analisti di Morgan Stanley hanno descritto la domanda per l'hardware SanDisk come “inequivocabilmente forte e durevole.”

Alcuni clienti dei data centre sono segnalati preoccupati che la domanda possa superare l'offerta per altri due anni.

Gli investitori analizzeranno i prezzi di vendita del NAND, la crescita degli SSD enterprise, le spedizioni di bit, i costi di produzione e la guidance per il 2027 fiscale.

Tutti e quattro gli analisti seguiti da Visible Alpha valutano il titolo come Buy, con un target medio di circa $2,250, lasciando poco spazio per un outlook prudente.

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I contratti a lungo termine devono dimostrare che il ciclo è diverso

La domanda centrale è se i nuovi accordi del modello di business di SanDisk possono ridurre la volatilità boom-and-bust storicamente associata alla memoria.

L'analista di Evercore ISI Amit Daryanani stima che cinque accordi rappresentino circa 62 miliardi USD (circa 54,1 miliardi €) di ricavi minimi impegnati, sostenuti da oltre 11 miliardi USD (circa 9,6 miliardi €) di garanzie e prepagamenti.

Ritiene che gli investitori stiano sottostimando la durabilità degli utili e del free cash flow e mantiene un target di $3,100.

I contratti offrono maggiore visibilità, ma gli investitori vogliono dettagli su prezzi, volumi, obblighi dei clienti e se la domanda garantita limiti la capacità di SanDisk di beneficiare di futuri aumenti dei prezzi.

L'analista di Wells Fargo Aaron Rakers ha definito l'impostazione sugli utili “tatticamente positiva”, secondo TipRanks, pur mantenendo un rating Hold e alzando il suo target a $1,620.

Si aspetta che l'attenzione si concentri sugli accordi, sul momentum degli SSD enterprise, sul ramp dello Stargate e sullo sforzo di SanDisk per raggiungere margini lordi nella fascia dell'80% medio.