Le azioni SpaceX superano il prezzo d'IPO: perché il target $300 di Morgan Stanley conta ora

Le azioni SpaceX NASDAQ:SPCX sono risalite sopra il prezzo dell'IPO mercoledì mentre gli investitori valutavano un'espansione in Louisiana da $100 billion che potrebbe aumentare la capacità di lancio di Starship.

Il titolo ha chiuso a $139.63, in rialzo dell'1.2%, rispetto ai $135 del prezzo della sua IPO di giugno. Le azioni hanno raggiunto un massimo di $225.64 e un minimo di $104.83.

L'analista di Morgan Stanley Adam Jonas ha ribadito un obiettivo di prezzo di $300 dopo l'annuncio sulla Louisiana, riportando al centro dell'attenzione la view rialzista di Wall Street.

Morgan Stanley: gli investitori potrebbero ancora sottovalutare Starship

Jonas ritiene che Starbase Louisiana suggerisca che la cadenza di lancio di SpaceX potrebbe superare le ipotesi incorporate nel modello a lungo termine di Morgan Stanley.

“A nostro avviso, gli investitori non apprezzano la scala di ciò che SpaceX sta pianificando con Starship”, ha detto Jonas, secondo TipRanks.

Il modello di Morgan Stanley assume circa $3.5 trillion di ricavi per SpaceX entro il 2040, eppure la banca sostiene che la società non avrebbe bisogno di utilizzare l'impianto della Louisiana a piena capacità per supportare il tasso di lancio alla base di quelle previsioni.

Jonas ha inoltre definito SpaceX “attrattivamente valutata”, dicendo che le azioni trattano intorno a circa 10 volte le vendite stimate da Morgan Stanley per l'esercizio 2028, con ricavi attesi in crescita di circa il 70%, e circa 25 volte l'EBIT proiettato.

Questo rende l'obiettivo di $300 più rilevante ora, poiché la Louisiana fornisce agli investitori un elemento concreto di infrastruttura con cui collegare le ipotesi su un'attività di Starship drasticamente superiore.

La Louisiana potrebbe eliminare un importante collo di bottiglia

SpaceX intende investire circa $100 billion in un complesso Starbase di 125.000 acri nel sud della Louisiana.

La costruzione dovrebbe iniziare nel 2027, con il primo lancio di Starship previsto per il 2029.

Il sito dovrebbe includere più complessi di lancio, infrastrutture per i propellenti, generazione di energia e impianti per il processamento dei veicoli.

Elon Musk ha affermato che l'operazione potrebbe in futuro supportare più di 30 lanci di Starship al giorno.

Questa scala è importante perché l'economia di Starship dipende fortemente dal riutilizzo e dalla frequenza dei voli.

Più spesso SpaceX riuscirà a lanciare e riutilizzare i veicoli, maggiore sarà la possibilità di ridurre i costi unitari supportando al contempo Starlink, missioni governative e le ambizioni a lungo termine per infrastrutture orbitali dedicate all'AI.

Wolfe Research ha inoltre ribadito un giudizio Outperform e un target a $175 dopo l'annuncio.

Secondo Yahoo Finance, Wolfe ha sostenuto che la Louisiana potrebbe eliminare uno dei maggiori vincoli infrastrutturali che impedivano a SpaceX di raggiungere una cadenza di lancio molto più elevata per Starship.

La struttura fornisce quindi ai rialzisti qualcosa di più concreto rispetto a un altro lontano forecast di ricavi: una capacità progettata per quelle ambizioni.

L'obiettivo di $300 richiede ancora assunzioni enormi

Il dibattito sulla valutazione resta aperto, dato che SpaceX vale circa $1.8 trillion nonostante presenti rischi di esecuzione legati al riutilizzo di Starship, alla frequenza dei lanci e alle attività commerciali.

David Einhorn, fondatore di Greenlight Capital, ha recentemente definito la valutazione dell'IPO “un indicatore che un picco speculativo è vicino”, secondo Business Insider.

Greenlight ha messo in dubbio le proiezioni secondo cui SpaceX potrebbe eventualmente generare circa $1 trillion di ricavi annuali ad alta marginalità, osservando che una cifra del genere supererebbe i ricavi attuali di Amazon o Walmart. Einhorn ha anche evidenziato previsioni di cash flow libero negative.

Morningstar è più cauta: l'analista Nicolas Owens ha valutato SpaceX a $63 per azione attorno all'IPO.

Il suo scenario ottimista da “moonshot” raggiungeva $154, ma dipendeva da un rapido riutilizzo di Starship e dal successo di data center orbitali.

Questa distanza spiega perché il recupero sopra i $135 non convalida da solo il caso dei $300 di Morgan Stanley.

Starbase Louisiana fornisce alla tesi rialzista un supporto più concreto, ma la struttura non inizierà i lanci per anni.

SpaceX dovrà ancora dimostrare che un'infrastruttura senza precedenti può tradursi in ricavi e profitti altrettanto senza precedenti.