Anteprima utili GameStop: i guadagni su eBay mascherano il calo del core

GameStop pubblicherà i risultati del secondo trimestre dell'esercizio 2026 dopo la chiusura dei mercati di martedì.

In un comunicato preliminare sui risultati del 31 agosto, la società ha dichiarato di attendersi ricavi netti di $780 million a $800 million per il trimestre terminato il 1 agosto, in netto calo rispetto a $972.2 million di un anno prima.

GameStop ha attribuito il calo a una difficile comparazione con il lancio del Nintendo Switch 2 dello scorso anno, a chiusure di negozi pianificate e alla dismissione delle sue attività in Francia.

Lo stesso comunicato ha indicato un reddito operativo di $150 million a $170 million e un utile netto di $290 million a $310 million, entrambi ben superiori all'anno precedente.

I guadagni da investimenti sostengono i risultati

Nonostante il calo delle vendite, GameStop prevede un reddito operativo di $150 million a $170 million, più del doppio dei $66.4 million registrati un anno fa, e un utile netto di $290 million a $310 million rispetto a $168.6 million dell'anno scorso.

Il balzo è dovuto in larga misura all'ingegneria finanziaria più che alla forza del retail.

Durante il trimestre GameStop ha convertito la sua posizione derivata su eBay in una partecipazione azionaria diretta e ora detiene circa 43.4 million azioni eBay per un valore vicino a $4.95 billion.

Quella partecipazione ha generato circa $238 million di utili netti, parzialmente compensati da una perdita di circa $75 million relativa ad asset digitali e crediti connessi.

Il consenso di Wall Street sull'EPS di $0.27 riflette già gran parte di ciò.

L'onere delle note convertibili si è appena ridotto

Il giorno prima dei risultati preliminari, GameStop ha inoltre modificato il suo scambio di note convertibili da $1.4 billion, annunciato per la prima volta all'inizio di agosto.

Invece di uno scambio azionario a termine aperto, legato al prezzo delle azioni tramite una finestra di negoziazione di 35 giorni, la società ha fissato i termini: i detentori delle note hanno ricevuto circa 55.5 million azioni più $358.4 million in contanti, ponendo un limite a ulteriori diluizioni.

Lo scambio si è chiuso intorno al 3 settembre, lasciando in circolazione circa $2.8 billion di note convertibili.

Quella certezza sul numero di azioni conta più del solito in questo momento, dato l'acquisizione proposta da GameStop di eBay a $125 per azione, pagabile in contanti e azioni, che probabilmente richiederà ulteriori emissioni di capitale in futuro.

Cosa si aspetta Wall Street

In vista della pubblicazione, gli analisti hanno stimato un utile rettificato per azione di $0.27 su ricavi di circa $756.85 million, secondo le stime monitorate da TipRanks e altre piattaforme rivolte alla Street.

Entrambe le cifre rientrano nei range che lo stesso GameStop ha indicato nel comunicato preliminare, motivo per cui gli analisti si aspettano in larga misura che la pubblicazione di martedì confermi invece di sorprendere.

Secondo loro, il fattore che può far oscillare di più il titolo è il commento prospettico della direzione, più che i numeri storici.

Le azioni GME hanno chiuso a $19.16 venerdì, appena sopra il minimo a 52 settimane di $17.79, e hanno mostrato un andamento sostanzialmente piatto o in calo nell'ultima settimana.

Il mercato delle opzioni sta prezzando uno scostamento di circa il 9% in entrambe le direzioni dopo gli utili, ben al di sopra della variazione media del titolo del 6.6% negli ultimi quattro trimestri.