Pasaran saham pada tahun 2022: mengapa ia tidak begitu teruk

Oleh:
pada Dec 8, 2022
Listen to this article
  • Pasaran saham menghampiri pulangan negatif yang ketara buat kali pertama dalam tempoh 14 tahun
  • Walau bagaimanapun, dolar sangat kukuh sepanjang tahun, melindungi pelabur asing
  • Mengambil pandangan jangka panjang tentang pasaran mungkin lebih sesuai untuk pelabur yang merasakan tekanan

Pasaran telah jatuh lebih cepat daripada reputasi Kanye West tahun ini, kerana inflasi yang meningkat, kenaikan kadar faedah dan perang di Ukraine telah mengejutkan pelabur.

S&P 500 sedang menuju tahun terburuknya sejak krisis 2008 yang terkenal. Semasa saya menulis artikel ini, ia telah menurun 17.8%, jadi melainkan keajaiban berlaku, ia akan mengakhiri tahun 2022 dengan ketara dalam zon merah buat kali pertama dalam tempoh 14 tahun (pada tahun 2018 angkanya adalah sederhana 4.8%).

Adakah anda mencari berita terkini, tip terhangat dan analisis pasaran? Daftar buletin berita Invezz hari ini

Ini tidak bagus. Dan sementara penganalisis akan mengimbas kembali bahawa tahun 2022 adalah penamat yang paling jelas kepada pasaran kenaikan harga dalam sejarah, mereka mungkin telah mengatakan yang sama juga selama tiga atau empat tahun yang lalu. Masih ingat apabila pasaran ditakdirkan untuk jatuh dan tidak akan pulih apabila sesuatu yang dipanggil COVID-19 muncul pada Mac 2020?

Dua tahun pencetakan wang pandemik kemudian, kini S&P 500 melonjak ke paras tertinggi sepanjang masa, mencecah $4796 pada hari pertama dagangannya pada tahun 2022.

Sejak itu, tiada apa-apa selain penurunan yang berterusan.

Melainkan, anda bukan warganegara AS. Dalam kes ini, faedah kepelbagaian pelaburan dalam mata wang asing ternyata cukup baik, kerana dolar AS telah menghancurkan semua sebelum tahun ini.

Walaupun menurun pada bulan lepas atau lebih, dolar AS telah meningkat sepanjang tahun.

Mengapa begitu? Saya menulis analisis mendalam tentang sebab-sebabnya pada musim panas lalu, tetapi secara ringkasnya, terdapat dua sebab utama. Yang pertama ialah kenaikan kadar faedah AS lebih cepat daripada seluruh dunia, yang bermakna modal telah mengalir masuk ke Amerika untuk mengambil kesempatan daripada peningkatan hasil ini.

Yang kedua ialah ini selalu berlaku pada masa-masa yang tidak menentu. Dolar telah mengukuh dari segi sejarah semasa tempoh yang tidak menyenangkan, apabila pelabur menjual aset berisiko dan melarikan diri ke aset yang paling kukuh dan paling selamat. Tiada apa-apa yang dianggap selamat selain wang tunai, dan dalam mata wang, dolar AS adalah mata wang rizab global dan berkuasa.

Carta di bawah (daripada analisis dalam yang dinyatakan sebelum ini) menunjukkan perkara ini dengan sangat jelas.

Jadi, apabila kita mempertimbangkan pulangan S&P 500 dalam terma mata wang tempatan, kita dapat melihat bagaimana pelabur asing terlepas daripada kesakitan akibat kejatuhan pasaran.

Itu agak menyusahkan untuk dijejaki, jadi ringkasan kedudukan di atas setakat tahun ini ditunjukkan di bawah. Terima kasih kepada sedikit bantuan daripada Liz Truss (saya menulis analisis mendalam tentang kekacauan itu di sini), pelabur British khususnya menyaksikan pulangan yang benar-benar tidak sinonim dengan pasaran bear yang ganas, dengan kerugian sebanyak 8.9%. Teruk, tetapi tidak seteruk itu.

Jelas sekali, terdapat beberapa sebab mengapa mata wang tempatan yang susut nilai lebih merugikan pelabur. Bukan sahaja perjalanan ke Disneyland di Florida jauh lebih mahal, malah ekonomi tempatan mengalami pelbagai masalah termasuk import yang lebih mahal, penurunan kuasa beli dan inflasi yang lebih tinggi.

Walau bagaimanapun, ia adalah peringatan yang bagus tentang kepentingan konteks pulangan portfolio dan melibatkan diri dalam kepelbagaian berhemat. Jelas sekali, keadaan peribadi bagi setiap pelabur adalah berbeza dan oleh itu layanan mata wang masing-masing berbeza-beza. Ada yang mungkin lebih terjejas dengan pengukuhan dolar, ada yang terselamat kerananya.

Tetapi amat ketara bahawa bagi majoriti pelabur asing yang dibayar dalam mata wang tempatan sebelum memasukkannya ke dalam S&P 500, tahun 2022 tidaklah begitu teruk. Sudah tentu apabila mempertimbangkan kenaikan berterusan tahun-tahun sebelumnya (S&P 500 meningkat lebih 7 kali ganda daripada paras terendah tahun 2008 kepada kemuncaknya pada awal tahun ini) – terutamanya semasa COVID – maka pelabur jangka panjang baik-baik sahaja.