Analisis harga saham Ocado: tawar-menawar atau perangkap nilai?

Harga saham Ocado (LON: OCDO) terus merosot prestasi rendah indeks FTSE 100 dan FTSE 250 tahun ini. Ia telah jatuh lebih 60% pada tahun 2024 manakala Footsie telah meningkat sebanyak 5%. Perkara yang sama telah berlaku dalam tempoh lima tahun yang lalu kerana saham telah menurun sebanyak 75% manakala indeks telah meningkat sebanyak 8%.

Ocado telah menjadi malaikat yang jatuh

Kumpulan Ocado telah menjadi salah satu malaikat jatuh teratas di London. Selama bertahun-tahun, stoknya telah jatuh daripada 2,917p pada 2020 kepada hanya 300p hari ini. Ia juga telah dikeluarkan daripada indeks FTSE 100 apabila penilaiannya merosot.

Kemalangan ini telah berlaku kerana syarikat telah menghadapi pelbagai cabaran selama ini. Walaupun perniagaan Ocado Retail berjalan dengan baik, bahagian pergudangannya telah bergelut dengan ketara dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Cabaran terbesar dengan perniagaan pergudangan ialah ia mahal untuk dilaksanakan dan terdapat kebimbangan mengenai keuntungannya. Selama bertahun-tahun, syarikat telah membelanjakan sejumlah besar wang dalam perbelanjaan modal.

Pada tahun 2023, ia membelanjakan lebih £536 juta dalam belanjawan, peningkatan daripada £736 juta yang dibelanjakan setahun sebelumnya. Ia telah membelanjakan berbilion paun dalam capex dalam dekad yang lalu dan trend itu mungkin akan berterusan.

Ocado telah menambah beberapa jenama runcit terkenal seperti Kroger dan Albertsons sebagai pelanggan, yang merupakan perkara yang positif kerana kontrak ini mungkin akan berjalan selama bertahun-tahun. Ia juga tidak jelas sama ada kontrak itu membenarkan peruncit menggantikan Ocado.

Hanya bulan lalu, Sobey’s peruncit ketiga terbesar di Kanada, memutuskan untuk menghentikan sementara gudang keempat di negara itu. Sobey juga menamatkan hubungan eksklusifnya dengan Ocado, bermakna ia boleh bekerjasama dengan syarikat lain dalam industri.

Ocado juga tidak mendedahkan mana-mana rakan kongsi utama sejak beberapa bulan lalu, bermakna perniagaan itu semakin perlahan. Pendaftaran terbaharu ialah Syarikat Peruncitan Panda, sebuah syarikat Arab Saudi yang bertujuan untuk menjadi pemain terkemuka dalam e-dagang.

Ocado mempunyai beberapa perkara positif

Dari segi positif, Ocado sedang mengurangkan perbelanjaan modalnya, satu langkah yang mungkin akan mengurangkan kerugiannya dalam beberapa tahun akan datang. Ia menjangkakan bahawa tiga CFC, dua untuk Coles di Melbourne dan satu untuk Alcampo di Madrid akan beroperasi dalam talian tahun ini.

Positif lain ialah Ocado Retail menunjukkan prestasi yang agak baik. Kewangannya menunjukkan bahawa hasil bahagian itu meningkat sebanyak 7% pada 2023, dibantu oleh pertumbuhan pelanggan yang kukuh dan harga purata sekumpulan.

Bahagian runcit bahagian runcit dalam talian meningkat daripada 12.3% pada 2022 kepada 12.7% manakala bahagian keseluruhan sektor runcit meningkat kepada 1.7%. Ini bermakna bahawa pertumbuhan syarikat mempunyai ruang untuk berkembang apabila lebih ramai orang di UK menerima beli-belah dalam talian.

Secara keseluruhannya, Ocado mempunyai lebih banyak kontra daripada positif. Walaupun bahagian runcitnya berkembang, ia masih mengalami kerugian yang besar dan mungkin perlu mengumpul lebih banyak modal sama ada tahun ini atau pada 2025 kerana ia mengakhiri tahun dengan wang tunai £880 juta dan hutang lebih £1 bilion.

Ramalan harga saham Ocado

Carta OCDO oleh TradingView

Carta mingguan mendedahkan bahawa harga saham OCDO telah berada dalam kejatuhan bebas yang kukuh untuk masa yang lama. Ia jatuh di bawah sokongan pada 343.6p, mata terendahnya pada Mei tahun lalu selepas Sobey’s menghentikan sementara gudang keempatnya dan menamatkan perjanjian eksklusifnya.

Ocado kekal di bawah Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 50 minggu dan 100 minggu. pada masa yang sama, Indeks Kekuatan Relatif (RSI) saham telah bergerak di bawah paras terlebih jual manakala dua baris MACD telah jatuh di bawah sifar.

Oleh itu, saham mungkin akan terus jatuh tahun ini, dengan mata seterusnya untuk ditonton berada pada 250p. Penurunan ini adalah sejajar dengan ramalan Ocado saya sebelum ini.