China mempercepatkan simpanan minyak mentah di tengah-tengah kebimbangan sekatan

Import minyak mentah laut China mencecah anggaran 10.9 juta tong sehari pada April, menandakan jumlah bulanan tertinggi sejak Ogos 2023, kata Vortexa.

"Lonjakan ini dimulakan oleh kebimbangan mengenai kemungkinan gangguan bekalan di tengah-tengah pengetatan sekatan AS, mendorong penapis China untuk meningkatkan tempahan dan meningkatkan inventori dalam negeri," kata Emma Li, penganalisis pasaran kanan di Vortexa.

Pengumpulan minyak mentah yang ketara

China mengalami pecutan yang ketara dalam pengumpulan inventori minyak mentah dalam tangki daratnya sepanjang April.

Sepanjang lima minggu menjelang 4 Mei, purata binaan minyak mentah di China melebihi 1.1 juta tong sehari (mbd), menunjukkan peningkatan ketara berbanding kadar pada Mac, menurut Vortexa.

Peningkatan inventori minyak Mac adalah terutamanya di Shandong dan didorong oleh minyak mentah Iran.

Bagaimanapun, lonjakan terbaharu, dengan kira-kira 80% berlaku di luar Shandong, didorong oleh peniaga milik kerajaan yang memanfaatkan turun naik harga antarabangsa, kata Li.

Syarikat minyak utama China mempunyai kadar penggunaan tangki mentah sebanyak 62% pada 4 Mei, menunjukkan kapasiti tersedia yang ketara untuk simpanan tambahan.

Penyelenggaraan penapisan dan penyimpanan semula strategik sedang dijalankan, yang membawa kepada jangkaan pertumbuhan inventori sehingga suku ketiga tahun ini, kata firma analisis tenaga itu.

Berikutan keputusan OPEC+ Arab Saudi baru-baru ini untuk meningkatkan pengeluaran Jun selepas penurunan harga jualan rasmi (OSP) Mei yang ketara untuk pelanggan Asia, ditambah dengan lebihan bekalan yang semakin meningkat di Lembangan Atlantik, China mungkin terus digalakkan untuk membeli minyak mentah arus perdana, menurut Li.

Kapal tangki ke China

Walaupun margin keuntungan tipis untuk penapisan Cina bebas sejak akhir 2023, permintaan mereka untuk bahan mentah berharga rendah terus kukuh.

"Penapis "teko" ini, tertumpu di sepanjang pantai China, semakin beralih kepada sumber yang dibenarkan untuk minyak mentah yang kos efektif," tambah Li.

Import minyak mentah dan kondensat Iran menurun sedikit pada April kepada hanya di bawah 1.5 mbd, berikutan rekod 1.8 mbd pada Mac, data Vortex menunjukkan.

Walaupun penurunan ini, angka April kekal lebih tinggi daripada purata 2024 sebanyak 1.4 mbd.

Sejak 10 Januari, minyak Artik Rusia telah menjadi pesaing yang kuat, dimuatkan ke kapal tangki yang disekat AS tetapi kemudiannya ditolak oleh pembeli tradisional.

Disebabkan kekurangan akses kepada pasaran biasa, kargo Artik telah dialihkan ke China, menurut Vortexa.

Pengalihan laluan ini melibatkan pemindahan kapal ke kapal (STS) kepada kapal tangki yang tidak dibenarkan di Laut China Selatan.

Akibatnya, import minyak mentah Artik Rusia ke China mencapai rekod 280,000 tong sehari (kbd) pada April, mengimbangi penurunan jumlah minyak Iran, data dari Vortexa menunjukkan.

Permintaan China untuk gred minyak mentah ringan Timur Jauh Rusia, seperti Sokol dan Sakhalin Blend, kekal teguh, melepasi 220 ribu tong sehari (kbd) pada April.

Kilang penapisan yang lebih kecil terus memihak kepada gred ini kerana hasil sulingan yang berfaedah dan kedekatan geografi.

Campuran ESPO Rusia dan Ural

Import gred minyak mentah utama Rusia, ESPO Blend dan Ural, jatuh ke paras terendah dalam beberapa tahun pada bulan lepas, menurut Vortexa.

Penurunan ini disebabkan terutamanya oleh cabaran harga yang disebabkan oleh perbelanjaan penghantaran yang tinggi untuk penghantaran terus ke atas kapal yang tidak dibenarkan.

Akibatnya, minyak mentah Rusia ini menjadi kurang menarik berbanding pilihan diskaun lain, kata firma tenaga itu.

Gabungan import minyak mentah berdiskaun China dari Iran, Venezuela dan pelabuhan utara Rusia mencapai rekod kira-kira 2.4 mbd pada bulan Mac dan April, walaupun menghadapi cabaran logistik.

“Ini menggariskan kesediaan China yang semakin meningkat terhadap minyak mentah yang dibenarkan dan apa yang dipanggil “armada gelap” sebagai satu cara untuk mendapatkan bekalan mampu milik di tengah-tengah ketidaktentuan global,” tambah Li dari Vortexa.

Walaupun terdapat sekatan, permintaan asas yang kukuh untuk stok suapan diskaun kekal. Sekatan AS berkemungkinan akan meningkatkan penyatuan jumlah ini oleh China, mengukuhkan peranannya sebagai saluran utama untuk minyak mentah yang sensitif dari segi politik.

"Tanpa peralihan dasar yang besar atau gangguan permintaan global, trend penimbunan dan pergantungan kepada pembekal yang disekat ini dijangka berterusan dalam beberapa bulan akan datang," kata Li.