OPEC+ beralih kepada serangan: pengeluar teluk mengutamakan bahagian pasaran

Di bawah permukaan keputusan yang kelihatan bersatu, garis sesar yang ketara semakin melebar dalam pakatan OPEC+, seperti yang didedahkan oleh analisis daripada Rystad Energy. 

Keperluan mendesak Rusia untuk hasil minyak mentah untuk meningkatkan belanjawannya dan mengatasi tekanan yang didorong oleh sekatan berbeza dengan strategi jangka panjang pengeluar Teluk seperti Arab Saudi dan UAE. 

Pertubuhan Negara Pengeksport Petroleum dan sekutu mengejutkan pasaran pada hujung minggu dengan mengumumkan peningkatan pengeluaran sebanyak 137,000 tong sehari (bpd) untuk Oktober, menandakan permulaan fasa kedua untuk mengurangkan pemotongan pengeluaran sukarelanya. 

Toleransi

Keputusan ini bertentangan dengan jangkaan meluas bahawa kumpulan itu akan mengekalkan tahap pengeluaran semasa untuk menyokong harga dalam pasaran lebihan bekalan yang dijangkakan pada suku keempat.

"Riyadh dan sekutunya menandakan pangsi yang menentukan: mempertahankan bahagian pasaran kini melebihi harga yang bertahan. Jumlah tajuk utama mungkin kelihatan marginal, tetapi mesejnya tidak," kata Ketua Ekonomi Rystad Energy Claudio Galimberti dalam ulasan yang dihantar melalui e-mel. 

Negara-negara Teluk ini dilaporkan bersedia menanggung kesakitan hasil jangka pendek untuk mendapatkan bahagian pasaran masa hadapan, menjangkakan kelembapan dalam pertumbuhan permintaan minyak global. 

Buat masa ini, kem Teluk nampaknya menentukan syarat, dengan Moscow sebahagian besarnya mematuhinya.

"Kekangan kapasiti struktur bermakna hanya segelintir ahli – terutamanya Arab Saudi, UAE dan Iraq – boleh menyampaikan peningkatan volum yang ketara, dan mekanisme pampasan akan mengehadkan lagi penambahan bersih," tambah Galimberti. 

Ketegangan di Caribbean

Menambah satu lagi lapisan risiko geopolitik, Rystad Energy menyerlahkan ketegangan yang semakin meningkat di Caribbean. 

Tindakan pentadbiran AS yang menyasarkan kapal dan, berpotensi, pesawat masa depan dari Venezuela yang disyaki mengedar dadah menimbulkan kebimbangan tentang kemungkinan konfrontasi ketenteraan. 

Perkembangan sedemikian akan memberi kesan ketara kepada kestabilan serantau dan pasaran minyak global.

Keputusan OPEC+ terungkap dengan latar belakang landskap makroekonomi AS yang berubah-ubah. 

Data ekonomi AS dan pemotongan Fed

Laporan pekerjaan Ogos yang mengecewakan, menunjukkan hanya 22,000 keuntungan gaji dan semakan menurun kepada angka Jun, telah menyebabkan pasaran menetapkan harga sepenuhnya dalam pemotongan Fed 25 mata asas (bp) minggu depan. 

Kebarangkalian tiga pemotongan menjelang akhir tahun kini berada pada 80%. Ini telah mengakibatkan hasil Perbendaharaan merosot, ekuiti yang tidak menentu dan emas mencecah rekod tertinggi baharu. 

Lonjakan emas didorong lagi oleh laporan bahawa bank pusat global kini memegang lebih banyak emas daripada Perbendaharaan AS, yang pertama sejak 1996.

Keluaran Indeks Harga Pengguna (CPI) dan Indeks Harga Pengeluar (PPI) yang akan datang pada 10-11 September dijangka menetapkan nada untuk mesyuarat Fed. 

Walaupun CPI teras diunjurkan kekal sekitar 3.1%, kejutan kenaikan yang tidak dijangka boleh merumitkan naratif dovish. Di Eropah, Bank Pusat Eropah (ECB) dijangka mengekalkan kadar semasanya apabila inflasi stabil.

Bagi pasaran minyak, minggu akan datang akan ditakrifkan oleh cara peniaga menyerap anjakan strategik OPEC+. 

Rystad Energy menjangkakan turun naik harga Brent apabila pasaran menilai semula keseimbangan bekalan-permintaan. Harga yang lebih lemah boleh diterima, tetapi cengkaman teguh OPEC+ terhadap bekalan ayunan kekal sebagai faktor utama.