Nikkei 225 meningkat hampir 2%, tetapi kisah inflasi Jepun semakin memanas

Nikkei 225 Jepun meningkat pada Khamis apabila laporan inflasi AS yang lebih lembut meredakan tekanan ke atas kadar faedah global, memberi dorongan lagi kepada saham teknologi dan eksport walaupun data harga domestik mengukuhkan hujah untuk kenaikan kadar oleh Bank of Japan bulan depan.

Nikkei meningkat sekitar 1.9%, melanjutkan pemulihan yang mengembalikan penanda aras itu ke arah paras tertinggi baru-baru ini.

KOSPI Korea Selatan melonjak 4.4%, manakala indeks Asia-Pasifik MSCI yang paling luas di luar Jepun naik sekitar 1%.

Rali serantau itu mengikuti kenaikan sederhana di Wall Street selepas inflasi AS bagi Julai sejajar dengan jangkaan, tetapi Jepun menghadapi naratif kadar yang lebih rumit berbanding jiran-jirannya.

Inflasi AS lebih lembut memberi ruang kepada Nikkei untuk bergerak

Sokongan segera untuk saham Jepun datangnya dari Washington dan bukannya Tokyo.

Harga pengguna AS naik 0.1% pada Julai dan 3.4% berbanding setahun sebelumnya, turun daripada kadar tahunan 3.5% pada Jun.

Inflasi teras naik 0.2% pada bulan itu dan merosot kepada 2.5% tahunan. Angka-angka itu hampir dengan jangkaan ahli ekonomi dan mengurangkan keterdesakan untuk kenaikan lagi oleh Federal Reserve pada bulan September.

Pasaran mengurangkan kebarangkalian tersirat untuk kenaikan Fed pada September kepada kira-kira 40%, daripada 54% seminggu sebelumnya.

Jangkaan kadar AS yang lebih rendah amat membantu saham pertumbuhan dan teknologi kerana ia mengurangkan tekanan ke atas penilaian dan kos pinjaman global.

Latar itu membantu Nikkei mengatasi walaupun dipimpin Wall Street yang agak terkawal. S&P 500 naik 0.3% pada Rabu, Nasdaq Composite meningkat 0.5% dan Dow merosot sedikit.

Pergerakan Asia yang lebih luas adalah lebih kukuh. KOSPI melonjak 4.4% apabila pelabur kembali kepada saham semikonduktor yang turun, manakala ekuiti Hong Kong dan China daratan mencatatkan kenaikan lebih kecil.

S&P/ASX 200 Australia bergerak turun, menjadikan Jepun dan Korea Selatan sebagai penerima manfaat paling jelas daripada perdagangan kadar global yang lebih lembut.

Kisah inflasi Jepun sendiri bergerak ke arah sebaliknya

Komplikasi bagi Nikkei ialah gambaran inflasi domestik Jepun semakin membimbangkan.

Data Bank of Japan menunjukkan harga pengeluar naik 7.2% pada Julai berbanding setahun sebelumnya, hampir tidak menurun daripada kenaikan yang disemak semula 7.3% pada Jun. Harga naik lagi 0.1% berbanding bulan sebelumnya.

Butiran itu menunjukkan inflasi merebak jauh melebihi tenaga. Harga logam bukan ferus melonjak lebih daripada 40% berbanding setahun sebelumnya, manakala harga produk kimia juga mencatatkan kenaikan dua angka.

Indeks harga import berasaskan yen meningkat 29.1%, menyorot bagaimana kelemahan mata wang terus meningkatkan kos barang luar negara.

Ahli ekonomi Sompo Institute Plus, Masato Koike, menjangkakan tekanan baharu dari Timur Tengah ke atas harga minyak mentah dan kelemahan yen yang berterusan akan mengekalkan inflasi borong pada paras tinggi.

Dalam penilaiannya, faktor-faktor itu menjadikan kenaikan BOJ pada bulan September semakin munasabah.

Yen diniagakan menghampiri 159.3 per dolar pada Khamis, memperkukuh ketegangan yang dihadapi ekuiti Jepun.

Mata wang yang lemah menyokong pendapatan luar negara bagi pengeksport, tetapi ia juga meningkatkan kos import dan menguatkan hujah untuk dasar monetari yang lebih ketat.

Minyak dan BOJ menghalang rali daripada menjadi mudah

Tenaga kekal sebagai satu lagi risiko bagi Jepun, yang sangat bergantung pada bahan api yang diimport.

Brent susut sekitar 0.7% kepada $88.35 setong pada Khamis, manakala West Texas Intermediate jatuh kepada $82.58.

Harga kekal tinggi kerana AS dan Iran bergelut untuk menghidupkan semula satu perjanjian mengenai Selat Hormuz.

Bagi Nikkei, minyak yang lebih rendah akan memberikan imbangan berguna kepada kenaikan kos input domestik.

Kenaikan mendadak minyak mentah yang lain akan melakukan sebaliknya, menekan margin syarikat sambil menambah tekanan ke atas BOJ untuk mengetatkan.

Ini meletakkan penanda aras Jepun dalam kedudukan luar biasa. Inflasi AS yang lebih lembut memperbaiki latar global untuk ekuiti, sambil data harga Jepun pula menyokong kadar domestik yang lebih tinggi.

Nikkei boleh terus mendapat manfaat daripada sentimen teknologi yang lebih kukuh dan yen yang lemah, tetapi bacaan inflasi borong 7.2% pada Khamis bermakna pelabur tidak boleh menganggap peralihan global ke arah jangkaan kadar yang lebih longgar sebagai satu cerita yang semata-mata menaik bagi Tokyo.