Fed, ECB, BoE dan BoJ bermesyuarat minggu ini: apa yang dijangka

Beberapa bank pusat terkemuka dunia akan bermesyuarat minggu ini berikutan peningkatan ketegangan geopolitik dan lonjakan semula harga tenaga, dengan pembuat dasar menghadapi dilema yang biasa: sama ada mengutamakan pertumbuhan atau bertindak terhadap risiko kebangkitan semula inflasi.

The Federal Reserve, European Central Bank, Bank of England and Bank of Japan will hold scheduled policy meetings on Wednesday and Thursday.

Penilaian mereka terhadap kesan ekonomi daripada pemburukan konflik di Timur Tengah dijangka dipantau rapi oleh pasaran.

Perang itu, yang dicetuskan oleh serangan AS-Israel ke atas Iran, telah mengganggu aliran tenaga global, termasuk penutupan Selat Hormuz, laluan utama bagi penghantaran minyak dunia.

Serangan Iran ke atas infrastruktur tenaga di seluruh Teluk telah memperhebatkan kebimbangan bekalan, mendorong kenaikan mendadak harga minyak dan gas.

Lonjakan itu telah membangkitkan kebimbangan tentang berulangnya kejutan inflasi yang mengikut perang Rusia-Ukraine, apabila kos tenaga meresap ke seluruh ekonomi global, menaikkan harga dan menekan pendapatan isi rumah.

RBA pembeza, tetapi Fed, ECB, BoE dan BoJ dijangka mengekalkan kadar

Kebanyakan bank pusat utama dijangka mengekalkan kadar faedah tidak berubah minggu ini, mencerminkan tahap ketidakpastian yang tinggi mengenai tempoh dan intensiti konflik.

Satu pengecualian ialah Reserve Bank of Australia, yang menaikkan kadar faedah untuk bulan kedua berturut-turut pada hari Selasa.

Bank pusat itu menaikkan kadar sebanyak 25 mata asas kepada 4.1%, dengan lima daripada sembilan ahli lembaga dasar mengundi menyokong langkah itu.

“Sebahagian besarnya, kadar faedah yang lebih tinggi mencerminkan jangkaan terhadap laluan dasar monetari, yang telah meningkat di Australia dan kebanyakan ekonomi maju lain sebagai tindak balas kepada implikasi inflasi yang dijangka daripada konflik di Timur Tengah,” kata RBA dalam satu kenyataan pada hari Selasa.

Bank pusat itu berkata walaupun Australia mungkin menjadi 'outlier' dengan menaikkan kadar, konflik Iran telah “meningkatkan” kebimbangan mengenai inflasi.

Sebaliknya, pembuat dasar di AS, Eropah, UK dan Jepun dijangka mengamalkan pendekatan menunggu dan memerhati sambil menilai sama ada kejutan itu bersifat sementara atau berterusan.

Federal Reserve menimbang pertumbuhan berbanding risiko inflasi

Federal Reserve dijangka secara meluas akan mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada penutup mesyuarat dua hari pada hari Rabu, dengan pasaran meletakkan kebarangkalian 99.1% untuk pegangan, menurut CME FedWatch tool.

Bank pusat itu menghadapi latar belakang yang kompleks.

Data pasaran buruh terkini dari Bureau of Labor Statistics telah menghantar isyarat bercampur, dengan pertumbuhan pekerjaan yang kukuh pada Januari diikuti oleh kelemahan pada Februari.

Inflasi telah menunjukkan tanda-tanda melunak dalam beberapa bulan kebelakangan ini, tetapi data terkini belum lagi mencerminkan lonjakan terbaru dalam harga minyak.

Para penganalisis berkata pembuat dasar mungkin kekal berhati-hati sehingga adanya kejelasan lebih besar sama ada impak ekonomi perang itu akan lebih ketara terhadap pertumbuhan atau inflasi.

Steve Englander dari Standard Chartered berkata Federal Open Market Committee tidak mungkin memberi isyarat arah dasar yang jelas pada peringkat ini, memandangkan ketidakpastian sekitar konflik tersebut.

Sementara itu, tekanan politik menambah lapisan kerumitan lagi.

Donald Trump telah mendesak Pengerusi Fed Jerome Powell untuk memotong kadar, berhujah bahawa persekitaran semasa menghalalkan pelonggaran monetari.

Namun, para ahli ekonomi berkata bank pusat itu kemungkinan akan menangguhkan sebarang tindakan sehingga data lebih banyak diperoleh, terutamanya apabila kos tenaga yang meningkat mula meresap ke petunjuk inflasi yang lebih meluas.

ECB menghadapi kewaspadaan inflasi yang diperbaharui

Di zon euro, European Central Bank dijangka mengekalkan kadar depositnya pada 2.0% pada mesyuarat yang akan datang.

Walau bagaimanapun, kenaikan mendadak dalam harga tenaga telah secara ketara mengubah pandangan risiko.

Ahli ekonomi di UniCredit berkata jangkaan inflasi akan menjadi kritikal dalam membentuk tindak balas ECB.

Jika harga tenaga yang tinggi berterusan dan mula mempengaruhi tingkah laku penetapan upah atau jangkaan jangka panjang, ECB mungkin mengalihkan tumpuannya dengan lebih tegas kepada kestabilan harga, walaupun mengorbankan pertumbuhan ekonomi.

Pasaran sudah mempriskan kemungkinan hampir dua kenaikan sebanyak 0.25 mata peratus tahun ini, mencerminkan kebimbangan bahawa kejutan inflasi mungkin lebih berpanjangan daripada yang dijangka awalnya.

Bank pusat itu juga berwaspada untuk mengelakkan mengulangi kesilapan 2022, apabila ia meremehkan ketahanan inflasi yang didorong oleh tenaga selepas perang Ukraine.

Hasilnya, penganalisis menjangkakan nada yang lebih berkecenderungan mengetatkan dasar, dengan pembuat dasar menekankan kewaspadaan dan kesediaan untuk bertindak jika perlu.

Bank of England mengimbangi pertumbuhan lemah dan kenaikan harga

Bank of England dijangka mengekalkan kadar faedah pada 3.75% apabila ia mengumumkan keputusannya pada March 19.

Ekonomi UK memperlihatkan gabungan mencabar antara risiko inflasi yang meningkat dan pertumbuhan yang lemah.

Data rasmi menunjukkan output ekonomi terhenti pada Januari, tidak mencapai jangkaan bagi pengembangan sederhana.

Pada masa yang sama, kos tenaga yang lebih tinggi yang berkaitan dengan konflik di Timur Tengah telah meningkatkan prospek kenaikan semula inflasi, mempersulit prospek dasar.

Pasaran niaga hadapan, yang sebelum ini menjangkakan pemotongan kadar, telah membuat semakan mendadak terhadap jangkaan tersebut.

Kebarangkalian pemotongan kadar pada Mac telah jatuh kepada kurang daripada 2%, berbanding sekitar 80% sebelum konflik meningkat.

Para penganalisis berkata Bank itu kemungkinan akan mengamalkan sikap berhati-hati, menunggu untuk menilai bagaimana kejutan tenaga itu menapis melalui ekonomi sebelum membuat sebarang pelarasan dasar.

Bank of Japan kekal fokus pada normalisasi secara beransur-ansur

Bank of Japan juga dijangka mengekalkan dasar tidak berubah, mengekalkan kadar penanda arasnya sekitar 0.75%.

Kebergantungan Jepun yang tinggi terhadap tenaga import menjadikannya amat terdedah kepada kenaikan harga minyak.

Kenaikan lebih lanjut boleh memberi tekanan kepada pertumbuhan ekonomi sambil menambah tekanan inflasi.

Walau bagaimanapun, pembuat dasar telah menunjukkan mereka tidak akan bertindak terburu-buru terhadap kejutan yang berpunca dari sisi bekalan.

Timbalan Gabenor Ryozo Himino baru-baru ini berkata adalah wajar untuk menilai trend inflasi asas sebelum melaraskan dasar, dengan memerhatikan bahawa langkah monetari mengambil masa untuk mempengaruhi ekonomi.

Bank pusat itu dijangka mengulangi pendekatan beransur-ansurnya terhadap normalisasi dasar, dengan kenaikan kadar selanjutnya bergantung kepada penambahbaikan mampan dalam pertumbuhan dan inflasi.