Bon global alami kejatuhan bulanan teruk selepas perang picu lonjakan hasil

Pasaran bon kerajaan global sedang menuju ke kejatuhan bulanan paling teruk dalam beberapa tahun.

Langkah ini berlaku ketika konflik berpanjangan di Timur Tengah mendorong lonjakan harga minyak dan membangkitkan kebimbangan mengenai inflasi serta perlambatan pertumbuhan.

Hasil telah meningkat dengan ketara merentasi ekonomi utama pada bulan Mac, mencerminkan penetapan semula pantas jangkaan kadar faedah dan penarikan balik meluas daripada aset pendapatan tetap.

Hasil melonjak merentasi ekonomi utama

Di AS, hasil Perbendaharaan dua tahun dijangka meningkat sekitar 50 mata asas bulan ini—kenaikan terbesar sejak Oktober 2024—manakala hasil 10 tahun telah naik kira-kira 44 mata asas kepada sekitar 4.39%.

Di Eropah, pergerakan lebih ketara. Hasil gilt dua tahun UK telah meningkat 98 mata asas, menandakan kenaikan bulanan terbesar sejak kegawatan pasaran 2022 di bawah bekas Perdana Menteri Liz Truss.

Hasil gilt 10 tahun telah meningkat 77 mata asas.

Bon Jerman dan Itali turut mengalami jualan besar-besaran.

Hasil dua tahun Jerman meningkat 69 mata asas, manakala hasil 10 tahunnya mencapai paras tertinggi 15 tahun sebanyak 3.13% minggu lalu.

Hasil dua tahun dan 10 tahun Itali naik masing-masing 85 dan 78 mata asas.

Lonjakan minyak alihkan tumpuan kepada risiko pertumbuhan

Jualan bon sebahagiannya didorong oleh lonjakan mendadak harga tenaga.

Minyak telah naik melebihi $100 setong dari sekitar $70 pada akhir Februari, menandakan kenaikan peratusan bulanan terbesar dalam beberapa dekad.

Walaupun reaksi awal tertumpu pada risiko inflasi, penganalisis berkata pasaran kini semakin memberi tumpuan kepada kemungkinan impak terhadap pertumbuhan ekonomi.

Lonjakan hasil mencerminkan penetapan semula jangkaan dasar monetari yang ketara.

Pasaran secara meluas telah meninggalkan ramalan awal mengenai pemotongan kadar oleh Federal Reserve tahun ini.

Di Eropah, pelabur kini menjangka Bank Pusat Eropah dan Bank of England akan melaksanakan dua hingga tiga kenaikan kadar pada 2026, peralihan ketara daripada jangkaan pelonggaran sebelum ini.

Asia berbeza, China menonjol

Pasaran bon di Asia turut menyaksikan volatiliti, walaupun dengan perbezaan ketara.

Hasil tiga tahun Australia naik kira-kira 50 mata asas bulan ini, manakala hasil 10 tahun Jepun meningkat 25 mata asas, dengan hasil jangka pendek mencapai paras tertinggi beberapa dekad.

China muncul sebagai pengecualian. Pelabur melihat negara itu agak tersisih daripada kejutan minyak kerana rizab minyak mentah yang kukuh, pengembangan tenaga hijau, dan inflasi yang lembap.

Hasil dua tahun China jatuh lebih daripada 11 mata asas pada Mac, meletakkan pasaran untuk kejatuhan bulanan terbesar sejak Disember 2024.