Pegawai Fed dovish jadi berhati-hati selepas kejutan tenaga tingkatkan risiko inflasi

Seorang pegawai kanan di Federal Reserve AS memberi isyarat sikap yang lebih berhati-hati terhadap pemotongan kadar faedah, kerana inflasi kekal berterusan dan ketegangan geopolitik menambah ketidakpastian terhadap prospek ekonomi.

Stephen Miran, yang secara meluas dilihat sebagai salah seorang pembuat dasar paling dovish di bank pusat, berkata pada hari Khamis bahawa beliau mungkin mengurangkan jangkaan tentang seberapa cepat kadar patut menurun.

Berucap di sebuah forum ekonomi di Washington, Miran berkata dinamik inflasi telah menjadi “sedikit kurang menguntungkan” walaupun sebelum perang yang melibatkan Iran meningkatkan harga minyak global.

Beliau menyatakan bahawa beliau telah mengurangkan unjuran bagi pemotongan kadar menjelang akhir 2026 daripada enam kepada empat semasa mesyuarat dasar bulan lalu.

“Saya mungkin ada tiga (pemotongan), saya mungkin ada empat, saya belum membuat keputusan,” kata Miran, merujuk kepada unjuran semasanya.

Kekalannya inflasi menyukarkan laluan dasar

Pendekatan semula Miran mencerminkan kebimbangan yang meningkat dalam Federal Reserve mengenai kekekalan inflasi.

Satu ukuran utama kenaikan harga di AS dijangka mencapai 3.2% setakat Mac, kekal jauh di atas sasaran Fed sebanyak 2%.

Walaupun begitu, Miran berkata beliau masih menjangkakan inflasi akan bergerak lebih hampir kepada sasaran dalam tempoh setahun akan datang.

“Saya fikir kita akan berakhir agak hampir kepada sasaran setahun dari sekarang,” katanya.

Beliau menambah bahawa beliau masih akan menyokong pemotongan kadar pada mesyuarat Federal Reserve yang akan datang pada 28–29 April, memetik kebimbangan mengenai pelembapan pasaran buruh.

Pada masa yang sama, Miran mengakui bahawa perkembangan terkini dalam pasaran tenaga telah mengubah imbangan risiko.

“Perkembangan tenaga telah mengubah pengagihan risiko ... dan ia telah meningkatkan risiko inflasi yang lebih tinggi,” katanya.

Perang menambah ketidakpastian pada prospek Fed

Kenyataan itu menekankan bagaimana konflik di Timur Tengah telah mempersulit persekitaran dasar monetari yang sudah tidak menentu.

Pandangan Miran sering selari dengan seruan Presiden AS Donald Trump untuk pemotongan kadar yang agresif.

Walau bagaimanapun, kenyataan terbarunya menunjukkan bahawa walaupun suara paling dovish dalam Fed sedang menilai semula kedudukan mereka.

Trump telah menyatakan keyakinan bahawa pencalonannya untuk pengerusi Federal Reserve, Kevin Warsh, akan meneruskan dasar kadar faedah yang lebih rendah.

Namun, sokongan di kalangan pembuat dasar untuk pemotongan segera dan besar kekal terhad.

Jangkaan pasaran juga mencerminkan unjuran yang lebih terkawal.

Pelabur mempriskan kemungkinan bahawa kadar penanda aras Fed—yang kini berada dalam julat 3.50%–3.75%—boleh kekal tidak berubah sehingga sehingga pertengahan 2027.

Kenaikan kos tenaga menambah tekanan inflasi

Sementara itu, John Williams, Presiden Federal Reserve Bank of New York, berkata perang sudah menyumbang kepada inflasi yang lebih tinggi melalui kenaikan harga tenaga.

“Perkembangan di Timur Tengah mendorong kenaikan ketara harga tenaga, yang sudah menaikkan inflasi keseluruhan,” kata Williams dalam ucapan di Symposium Ahli Bank Pinjaman Perumahan Persekutuan New York 2026.

Beliau menyatakan bahawa trajektori inflasi akan bergantung pada tempoh konflik itu.

Penyelesaian yang cepat boleh melegakan tekanan, tetapi perang yang berpanjangan boleh mencetuskan kejutan bekalan yang lebih meluas.